企業(yè)去杠桿迎來(lái)首份頂層設(shè)計(jì)的綱領(lǐng)性文件,。國(guó)務(wù)院近日正式印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，對(duì)積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率作出工作部署,。與此同時(shí),，作為《意見(jiàn)》的附屬文件，《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》也細(xì)化和明確了債轉(zhuǎn)股的總體思路,、實(shí)施方式和政策措施,。

國(guó)家發(fā)展改革委副主任連維良強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)化法治化是本次債轉(zhuǎn)股的突出特征,，這與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股完全不同,。值得注意的是，此次債轉(zhuǎn)股也通過(guò)“正面清單”和“負(fù)面清單”的方式明確了債轉(zhuǎn)股的政策邊界,。業(yè)內(nèi)人士稱,，《意見(jiàn)》的出臺(tái)，不僅有助于改善部分有市場(chǎng),、信譽(yù)好的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,，而且也為銀行化解不良資產(chǎn)增加了新的途徑。

綱領(lǐng) 頂層設(shè)計(jì)七策并舉

《意見(jiàn)》提出了積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的主要途徑,。一是積極推進(jìn)企業(yè)兼并重組,，提高資源整合與使用效率；二是完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束,，形成降低企業(yè)杠桿率的長(zhǎng)效機(jī)制,；三是多措并舉盤活企業(yè)存量資產(chǎn),，在做好存量資產(chǎn)清理,、整合工作的基礎(chǔ)上采取多種形式予以盤活；四是多方式優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu),，降低企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),；五是有序開(kāi)展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，幫助發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過(guò)難關(guān),；六是依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn),，因企制宜實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)清算、重整與和解,；七是積極發(fā)展股權(quán)融資,，形成合理的融資結(jié)構(gòu)。

近年來(lái),，我國(guó)企業(yè)杠桿率高企,，債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。數(shù)據(jù)顯示,，截至2015年底,，我國(guó)債務(wù)總額為168.48萬(wàn)億元，全社會(huì)杠桿率為249%,。其中,，非金融企業(yè)部門的債務(wù)率高達(dá)156%，這已成為當(dāng)前我國(guó)債務(wù)最突出的問(wèn)題,，一定程度上導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升,，并存在沿債務(wù)鏈、擔(dān)保鏈和產(chǎn)業(yè)鏈蔓延的風(fēng)險(xiǎn)隱患,。

中國(guó)民生銀行研究院研究員吳琦告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，而且在鋼鐵,、煤炭,、房地產(chǎn)等行業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿又與去產(chǎn)能,、去庫(kù)存,、補(bǔ)短板等任務(wù)相交織，更進(jìn)一步加大了企業(yè)去杠桿的壓力,，導(dǎo)致當(dāng)前我國(guó)企業(yè)去杠桿工作效果顯著低于預(yù)期,。作為企業(yè)去杠桿領(lǐng)域的首份頂層設(shè)計(jì)的綱領(lǐng)性文件，《意見(jiàn)》立足市場(chǎng)導(dǎo)向和問(wèn)題導(dǎo)向,，對(duì)下一階段企業(yè)去杠桿工作具有較強(qiáng)的針對(duì)性和可操作性：一是進(jìn)一步厘清了降低企業(yè)杠桿率的總體思路,，堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，有序開(kāi)展,，統(tǒng)籌協(xié)調(diào),，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率,；二是進(jìn)一步表明了堅(jiān)決降低企業(yè)杠桿率的信心和決心,，秉承法治化原則，通過(guò)營(yíng)造良好的市場(chǎng)與政策環(huán)境,，依法依規(guī)開(kāi)展降杠桿工作,。

國(guó)家發(fā)展改革委副主任連維良也介紹說(shuō)，此次《意見(jiàn)》的一大特點(diǎn)正是明確了降杠桿的總體思路,。要堅(jiān)持積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策,，以市場(chǎng)化、法治化方式,，通過(guò)標(biāo)本兼治,、綜合施策積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

針對(duì)財(cái)政政策將如何支持市場(chǎng)化降杠桿工作,，財(cái)政部部長(zhǎng)助理戴柏華表示,，已經(jīng)研究出臺(tái)了比較全面的稅收優(yōu)惠政策，以企業(yè)重組為例,，只要符合一定條件的重組,，在企業(yè)所得稅、增值稅,、土地增值稅,、契稅等相關(guān)的稅收方面都有相應(yīng)的減免優(yōu)惠。此外,，還將深入推進(jìn)收費(fèi)和基金的管理改革,。

在貨幣政策方面，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)范一飛說(shuō),，為了積極穩(wěn)妥實(shí)現(xiàn)降杠桿的目標(biāo),，貨幣政策應(yīng)該做到松緊適度。他說(shuō),，如果過(guò)度寬松,，會(huì)造成全社會(huì)的債務(wù)規(guī)模在高位繼續(xù)攀升，降杠桿很難實(shí)現(xiàn),。如果過(guò)緊又可能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)滑出合理區(qū)間,，同樣不利于降杠桿。因此,，貨幣政策將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的基本取向,，保持靈活適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào),，為降杠桿營(yíng)造適宜的貨幣政策環(huán)境,。