東阿阿膠10月30日發(fā)布的三季報(bào)中，大股東的變化引起了市場(chǎng)的興趣,，兩大險(xiǎn)資寶能系與安邦系的一退一進(jìn)，令外界一頭霧水,。目前前海人壽、安邦保險(xiǎn)、太平洋人壽等三家險(xiǎn)企的五個(gè)資管產(chǎn)品躋身東阿阿膠十大流通股股東之列。有意思的是,，東阿阿膠的實(shí)控人是中國華潤總公司。

　　事件

　　兩大險(xiǎn)資你退我進(jìn)

10月30日,，東阿阿膠發(fā)布了不錯(cuò)的三季報(bào)：2016年1至9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.85億元,，同比增長(zhǎng)5.28%(中藥行業(yè)平均營業(yè)收入增長(zhǎng)率11.20%)，本季度營業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)9.99%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.26億元，同比增長(zhǎng)8.51%(中藥行業(yè)平均凈利潤增長(zhǎng)率9.26%),，本季度凈利潤環(huán)比增長(zhǎng)39.50%,。

市場(chǎng)更為關(guān)注的是，前海人壽似乎在撤退,。今年一季度,，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-海利年年一舉成為東阿阿膠第三大流通股股東，到了三季度末,，拋售近2000萬股份,，退居第七大流通股股東。與此同時(shí),，安邦旗下的兩只產(chǎn)品大舉進(jìn)軍,，分別成為排名第八和第九的流通股大股東。

今年一季度末,，前海人壽-海利年年成為東阿阿膠新晉大股東,，持有1593萬股,，占總流通股本2.44%。 之后前海人壽-海利年年繼續(xù)增持,，截至6月30日持有東阿阿膠2724.4萬股,，占公司總股本的4.17%，距離舉牌線一步之遙,，市場(chǎng)一度認(rèn)為寶能系存在舉牌東阿阿膠的預(yù)期,。從三季報(bào)情況來看，前海人壽不但未在三季度對(duì)東阿阿膠增持,，反而進(jìn)行大手筆減持,。

交易行情顯示，今年一季度東阿阿膠交易均價(jià)約為46.29元/股,，若以此作為增持成本價(jià),，前海人壽-海利年年的增持成本約為7.38億元。今年二季度,，東阿阿膠的交易均價(jià)約為47.64元/股,，依照同樣方法估算，前海人壽-海利年年在二季度增持東阿阿膠的持股成本約為5.39億元,。若以東阿阿膠三季度交易均價(jià)57.27元/股計(jì)算,，前海人壽-海利年年在三季度拋售的約1976.6萬股套現(xiàn)約11.32億元。以東阿阿膠最新的股價(jià)56元/股計(jì)算,，前海人壽-海利年年剩余持有的東阿阿膠股份市值仍高達(dá)4.19億元,。粗略估算，截至目前,，前海人壽-海利年年通過投資東阿阿膠,，浮動(dòng)盈利約2.74億元，投資收益率約21.46%,。

　　追訪

　　實(shí)控人華潤二季度大幅增持

繼萬科之后,，東阿阿膠似乎是華潤與前海人壽的新戰(zhàn)場(chǎng)。

公告顯示,，東阿阿膠的控股股東華潤東阿阿膠有限公司的股東華潤醫(yī)藥投資有限公司,，自今年4月20日至5月5日通過二級(jí)市場(chǎng)增持了公司股份約3047.6萬股，占東阿阿膠已發(fā)行總股數(shù)的4.66%,。據(jù)了解,，東阿阿膠的實(shí)際控制人為中國華潤總公司，華潤醫(yī)藥投資是華潤醫(yī)藥控股有限公司的全資子公司,，而華潤醫(yī)藥控股則歸屬于中國華潤總公司旗下,。在增持完成后，華潤醫(yī)藥投資及其一致行動(dòng)人華潤東阿阿膠共計(jì)持有東阿阿膠股份約1.82億股,，占公司已發(fā)行總股數(shù)的27.8%,。

市場(chǎng)認(rèn)為,，東阿阿膠的控制權(quán)對(duì)于華潤醫(yī)藥而言意義重大。2015年,，東阿阿膠為華潤醫(yī)藥帶來年內(nèi)總收益及溢利的4.6%及9.3%,，足見東阿阿膠對(duì)華潤醫(yī)藥的重要性。由于是東阿阿膠最大單一股東并能夠控制東阿阿膠董事會(huì),，東阿阿膠的經(jīng)營業(yè)績(jī)一直被華潤醫(yī)藥納入合并報(bào)表,。

10月28日，華潤醫(yī)藥集團(tuán)登陸港交所,，上市首日收盤價(jià)格為9.01港元/股,，低于9.1港元的發(fā)行價(jià)，目前處于破發(fā)狀態(tài),。

　　分析

　　前海人壽意在財(cái)務(wù)投資

針對(duì)華潤醫(yī)藥與前海人壽的先后增持,，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，前海人壽謀求控股權(quán)的可能性較小,。