原標(biāo)題：3000億元養(yǎng)老基金入市在即 計劃年內(nèi)簽訂合同

3000億元養(yǎng)老基金入市在即 開啟價值投資新篇章

養(yǎng)老基金入市短期內(nèi)對A股的影響主要在于提振市場信心,，對藍籌股,、大市值股票的結(jié)構(gòu)性行情有正面影響

■本報記者 孫 華

隨著《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》的頒布,、《全國社會保障基金條例》的施行以及全國社會保障基金理事會新設(shè)養(yǎng)老金管理部和人員招聘配置完成,，還有基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機構(gòu)評審公告的發(fā)布,，根據(jù)人社部2016年第三季度新聞發(fā)布會,，人社部計劃年內(nèi)組織第一批委托省份與社?；鹄硎聲炗喓贤?，預(yù)示著養(yǎng)老基金2016年入市已進入倒計時,。

“為謹(jǐn)慎起見,，首批簽約省份應(yīng)在企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余過千億元的省份中產(chǎn)生,，等待積累一定的托管經(jīng)驗后，再進一步擴容簽約省份范圍及托管規(guī)模,?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示。

董登新表示,，截至2015年底,，全省企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余過千億元的省市共有7個，它們分別是廣東（6135億元）,、山東（1971億元）,、上海（1109億元）、江蘇（不詳）,、浙江（不詳）,、北京（不詳）、四川（不詳）,。在這七省市中,，除了廣東省，其他省市的結(jié)余都只有1000億元,、2000億元,，并且除了四川省外,，其他均為發(fā)達地區(qū),，與經(jīng)濟發(fā)達程度基本匹配。因此,，首批簽約的名單很有可能在這七省市中產(chǎn)生,。

“不過，由于廣東和山東兩省的養(yǎng)老基金已經(jīng)處于托管狀態(tài),，另外五省市則成為首批簽約的可選重點對象,。比照廣東和山東兩省的托管規(guī)模，另外五省市托管規(guī)模各自不會超過500億元,，由此可見,，首批簽約托管總規(guī)模大約為2000億元至3000億元?！?董登新認(rèn)為,。

對養(yǎng)老基金的入市規(guī)模，華泰證券首席策略分析師戴康也對《證券日報》記者表示,，2015年,，我國基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存39937億元，同比增長12.0%,。以2015年底基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存值為凈值以及上限30%計算,，理論上大約可有萬億元（11981.1億元）的入市資金規(guī)模,。依據(jù)可供運營管理養(yǎng)老資金2萬億元與初始投資A股比例15%計算，預(yù)計初始養(yǎng)老基金入市規(guī)模約為3000億元,，約占當(dāng)前A股流通市值的0.77%,。

戴康同時表示，根據(jù)社?；鸬耐顿Y配置風(fēng)格,，并結(jié)合養(yǎng)老基金相比社保基金的風(fēng)險容忍度更低,、流動性需求更高的特點來看,，預(yù)期入市后的配置可能集中于防御屬性強的價值板塊（如醫(yī)藥生物、食品飲料等）,，輔之以有業(yè)績支撐的成長性板塊（如TMT行業(yè)中的大市值龍頭股）,。個股選擇方面將以大盤股、低估值藍籌股,、行業(yè)龍頭股為主,，即更加注重價值投資與穩(wěn)健性。

“養(yǎng)老基金入市在短期內(nèi)對A股整體的直接影響（即增量資金推動）相對較小,，主要影響在于提振市場信心,，但對藍籌股、大市值股票的結(jié)構(gòu)性行情有正面影響,?！贝骺祻娬{(diào)，中期來看,，伴隨更多批次的委托省市與社?；鹄硎聲炗喓贤B(yǎng)老基金的增量資金逐步注入A股,，有望協(xié)同房地產(chǎn)市場溢出資金逐步推升供給側(cè)慢牛行情,。長期看，養(yǎng)老基金將為A股注入萬億元級增量資金,，有助于通過優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)而改善A股投資環(huán)境,，推動形成價值投資觀念、增強市場的穩(wěn)定性,，促進我國資本市場的健康有序發(fā)展,。

(責(zé)編：賈興鵬、夏曉倫)