人民網(wǎng)北京1月3日電 （朱一梵）2017年1月2日,，蘇寧云商旗下子公司江蘇蘇寧物流有限公司宣布收購(gòu)天天快遞100%股份,。天天快遞2016年預(yù)測(cè)稅后凈利潤(rùn)不低于人民幣8400萬元,，估值達(dá)42.5億元。據(jù)人民金融計(jì)算,，此次交易估值達(dá)50.6倍,，在行業(yè)中處于較高水平,。

估值高于同行

公告稱,，公司全資子公司江蘇蘇寧物流以現(xiàn)金出資人民幣29.75億元（含股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅）收購(gòu)轉(zhuǎn)讓方持有天天快遞70%股份,。并將在交割完成后的12個(gè)月內(nèi)，以股權(quán)方式購(gòu)買天天快遞剩余30%的股份,，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為12.75億元,。

據(jù)公開資料顯示，天天快遞2015年全年利潤(rùn)1027.34萬元,，2016年上半年凈利潤(rùn)4370.3萬元,。天天快遞2016年預(yù)測(cè)稅后凈利潤(rùn)不低于人民幣8400萬元，估值達(dá)42.5億元,，收購(gòu)價(jià)對(duì)應(yīng)2016-2017年P(guān)E為50.6倍和23.6倍,。

從相對(duì)估值來看,，對(duì)應(yīng)2016年業(yè)績(jī)此次收購(gòu)價(jià)略高與同行估值,。據(jù)公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)整理，申通快遞2016年市盈率預(yù)測(cè)約為38.9，韻達(dá)快遞2016年市盈率預(yù)測(cè)約為45.2,，均低于此次交易,。僅圓通速度2016年市盈率預(yù)測(cè)達(dá)65.3，超此次交易,。

據(jù)了解,，天天快遞網(wǎng)點(diǎn)約1萬余個(gè)，分撥中心61個(gè),。而蘇寧擁有倉(cāng)儲(chǔ)面積478萬平米,，物流原有6000個(gè)配送點(diǎn)。據(jù)預(yù)測(cè),，天天快遞2016-2017年將實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)8400萬元,、1.8億元。2016年天天預(yù)計(jì)完成快遞業(yè)務(wù)量12.6億件,，市占率達(dá)到4.2%,。

券商：整體判斷價(jià)格合理

2016年10月的云棲大會(huì)上，阿里巴巴董事局主席馬云特別提到,，未來將進(jìn)入新零售時(shí)代,，要想做好電商，必須線上,、線下,、物流三者緊密結(jié)合?？v觀當(dāng)前電商巨頭,，阿里搭建菜鳥物流網(wǎng)絡(luò)、亞馬遜及京東都自建物流體系,，電商平臺(tái)與物流融合已經(jīng)是大勢(shì)所趨,。

天天快遞的快遞業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅猛。2015年?duì)I業(yè)收入較2014年增長(zhǎng)50.6%,，顯著快于可比公司申通,、圓通、韻達(dá)平均收入增幅28.8%,；2016年全年預(yù)計(jì)完成票件量約12.6億件,，過去兩年復(fù)合增長(zhǎng)率57.30%，其中2016年第四季度日均票件量達(dá)到550萬單以上,。

長(zhǎng)江證券認(rèn)為,，從目前快遞行業(yè)資本化進(jìn)程來看，前五大快遞公司均已實(shí)現(xiàn)上市,，而天天作為綜合實(shí)力排名8-9位的龍頭標(biāo)的,，運(yùn)營(yíng)能力和資源基礎(chǔ)較為突出,，同時(shí)成長(zhǎng)性高于同行，整體判斷此次收購(gòu)價(jià)格在合理范圍內(nèi),。