目前,，各家券商已陸續(xù)發(fā)布對(duì)2017年A股市場的投資展望?？傮w上看,，多數(shù)主流券商觀點(diǎn)較為積極，表示看好2017年A股行情,，其中年初的“春季行情”尤其值得期待,。但仍有部分券商觀點(diǎn)較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為當(dāng)前市場偏謹(jǐn)慎的情緒還將延續(xù),，全年市場將維持橫盤震蕩格局,。板塊配置方面，改革題材成為2017年券商最為重視的關(guān)鍵詞,。

“春季行情”可期

在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步明朗化以及市場新增資金的推動(dòng)下,，A股2017年一季度有望迎接“春季行情”。海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為,，2017年A股行情有望逐步從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ?。目前，市場仍在震蕩階段,，質(zhì)變?yōu)榕Ｊ械那疤崾谴_認(rèn)企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)和國企改革的不斷推進(jìn),。市場短期還需要消化和跟蹤保險(xiǎn)資金投資股票監(jiān)管從嚴(yán)、資金面偏緊,、對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂等因素,，但這些疑慮在2017年年初有望得到緩解。此外,，美國新總統(tǒng)就職后的政策方向也將更加明確,，屆時(shí)A股有望出現(xiàn)“春季行情”。

廣發(fā)證券也對(duì)元旦后的A股走勢(shì)較為樂觀,。其認(rèn)為,，隨著流動(dòng)性環(huán)境的階段性改善，A股有望在一季度迎來“春季躁動(dòng)”,。年初,，理財(cái)產(chǎn)品到期的情況會(huì)明顯減少，由于有了新的信貸額度,，銀行每年1月的信貸投放規(guī)模也會(huì)明顯增加,。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,，幾乎每年1月的新增信貸金額都是全年高峰。因此,，新年以后,，流動(dòng)性環(huán)境往往會(huì)出現(xiàn)階段性的改善。

光大證券首席策略分析師趙揚(yáng)認(rèn)為,，1月中下旬,，資金面偏緊、限售股解禁等壓力有望緩解,，春節(jié)前或?qū)⒊霈F(xiàn)較為合適的買入機(jī)會(huì),。一般而言，“紅包行情”會(huì)出現(xiàn)在春節(jié)假期前后約10來個(gè)交易日,。

相對(duì)于上述券商的樂觀,，部分機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)較為謹(jǐn)慎。國海證券認(rèn)為,，2017年市場的上行可能不會(huì)一蹴而就,，更可能的走勢(shì)是“以退為進(jìn)”。國海證券指出,，2017年影響市場的部分變量與2016年相比已經(jīng)發(fā)生了重要變化：首先,，流動(dòng)性以及利率的邊際寬松預(yù)期不再，通脹預(yù)期階段性升溫的概率并不低,。其次,，大部分以大宗商品為代表的主要資產(chǎn)價(jià)格均已脫離了2015年下跌之后的底部區(qū)域，新的估值水平有待考量,。此外,，2017年海外事件的沖擊可能較2016年更為頻繁。

同樣持謹(jǐn)慎態(tài)度的還包括國泰君安證券,，其在策略報(bào)告中指出,，2017年市場將從盈利修復(fù)逐步切換到風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)的行情。資產(chǎn)配置上,，金融去杠桿持續(xù)加碼,，資管機(jī)構(gòu)從“固收”向“固收+”轉(zhuǎn)變將是大勢(shì)所趨，權(quán)益類資產(chǎn)吸引力進(jìn)一步提升,。預(yù)計(jì)2017年市場繼續(xù)維持橫盤震蕩格局,，上證指數(shù)將在2800點(diǎn)到3500點(diǎn)的核心區(qū)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)震蕩。

配置主打改革題材

至于2017年的配置品種,，機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注改革的進(jìn)展,。首當(dāng)其沖的就是以PPP模式為代表的投融資改革，機(jī)構(gòu)認(rèn)為這將是2017年最值得關(guān)注的主線之一,。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為,，PPP項(xiàng)目2017年將步入“快車道”,，成為地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要手段。預(yù)計(jì)2017年P(guān)PP的訂單和業(yè)績將全面爆發(fā),，簽約率也將大大提高,，有望從2016年的20％增至30%。目前,，市場對(duì)PPP項(xiàng)目的業(yè)績存在分歧,，如果明年上市公司業(yè)績能夠得到兌現(xiàn)，則有望再度引發(fā)資本關(guān)注,。

供給側(cè)改革推進(jìn)下的周期行業(yè)復(fù)蘇也是機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。東方證券認(rèn)為,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是“十三五”期間改革的主線,，其相關(guān)配套政策是個(gè)逐步調(diào)整和完善的過程。供給側(cè)改革在2016年主要是在煤鋼去產(chǎn)能,、房地產(chǎn)去庫存方面推進(jìn),，預(yù)計(jì)2017年還將加大上述產(chǎn)業(yè)去杠桿力度。此外,，農(nóng)業(yè),、化工等超預(yù)期領(lǐng)域的供給側(cè)改革同樣值得關(guān)注。

成長股有望回暖

成長股在整個(gè)2016年的整體表現(xiàn)較為慘淡,，但在經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整后,，部分券商開始看好有重點(diǎn)事件推動(dòng)的高新技術(shù)板塊在新一年的修復(fù)行情。

天風(fēng)證券首席策略分析師徐彪認(rèn)為,，當(dāng)前市場上漲的主線是大市值品種,，但是從整體大的框架和窗口期來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況及轉(zhuǎn)型的大格局并沒有發(fā)生大的變化,，周期股和成長股之間還需要維持平衡,。2017年行業(yè)配置首推傳媒板塊。計(jì)算機(jī)行業(yè)中部分優(yōu)質(zhì)品種,，比如業(yè)績已經(jīng)進(jìn)入釋放階段的云計(jì)算板塊同樣值得關(guān)注,。此外，5G產(chǎn)業(yè)目前可以開始逐步重視,，目前聯(lián)通,、移動(dòng)、電信等三大運(yùn)營商已在5G產(chǎn)業(yè)上提前規(guī)劃布局,，宣布計(jì)劃在2020年正式啟動(dòng)商用,。在多方積極參與推動(dòng)5G進(jìn)程的背景下，5G或?qū)⒊蔀椤爸袊圃臁毙碌拿?，具有廣闊的想象空間,。

廣發(fā)證券也著重推薦了5G產(chǎn)業(yè),，認(rèn)為在存量經(jīng)濟(jì)周期下需重視中長期和增量的投資邏輯，關(guān)注想象空間大,、確定性和可延展性強(qiáng)的新產(chǎn)業(yè),。

中信證券指出，雖然2017年仍不是全面戰(zhàn)略性配置成長股的最佳時(shí)期,，但從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看,，虛擬現(xiàn)實(shí)、物聯(lián)網(wǎng),、新能源汽車,、精準(zhǔn)醫(yī)療四大板塊已經(jīng)值得密切關(guān)注，可以結(jié)合后續(xù)市場風(fēng)格變化擇時(shí)介入,。