Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，2016年全年，可供統(tǒng)計(jì)的中國(guó)企業(yè)發(fā)布海外并購(gòu)預(yù)案共計(jì)有91項(xiàng),，涉及總金額超過(guò)1600億元(幣種包括人民幣,、美元等，統(tǒng)一折算人民幣計(jì)算,，下同),；而在2015年同期(2015年1月1日至12月31日，下同),，可供統(tǒng)計(jì)的企業(yè)發(fā)布的海外并購(gòu)預(yù)案共計(jì)有124項(xiàng),，涉及總金額約為924億元。

從發(fā)布的預(yù)案本身來(lái)看,，2016年的海外并購(gòu)案例同比減少了37%,，但是金額同比卻有大幅的增長(zhǎng)。涉及金額較高的并購(gòu)案例中,，基于傳統(tǒng)行業(yè)的并購(gòu)占據(jù)了較高份額,，而從并購(gòu)的目的來(lái)看，補(bǔ)充產(chǎn)業(yè)鏈短板等被企業(yè)頻頻提及,。

大金額并購(gòu)以傳統(tǒng)行業(yè)為主

在2016年的海外并購(gòu)案例中,，交易金額明確表示在1億元以上的共有40項(xiàng)，其中,，并購(gòu)標(biāo)的屬于傳統(tǒng)行業(yè)的仍占據(jù)大多數(shù)份額,，例如工業(yè)機(jī)械、金屬,、儀器設(shè)備,、航空等。

渤海金控在2016年12月22日發(fā)布公告提及,，10月6日(紐約時(shí)間),，公司、公司全資子公司Avolon及其下屬全資子公司Park與CIT及其下屬全資子公司CIT Leasing簽署了《購(gòu)買與出售協(xié)議》及其附屬協(xié)議,，擬以支付現(xiàn)金方式購(gòu)買紐交所上市公司CIT下屬商業(yè)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù),。從Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的排序情況來(lái)看，這項(xiàng)交易是目前上市公司在今年出海并購(gòu)案例中涉及交易金額最高的案例,。

對(duì)于企業(yè)積極出海并購(gòu)的原因,，有分析人士認(rèn)為，整合全球資源,、獲得產(chǎn)業(yè)鏈欠缺資源是重要原因,。

“實(shí)施積極對(duì)外直接投資戰(zhàn)略,，推動(dòng)構(gòu)建全球產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈,、創(chuàng)新鏈和供應(yīng)鏈體系,，既是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下破解國(guó)內(nèi)發(fā)展難題的迫切需要，也是我國(guó)更主動(dòng)地參與經(jīng)濟(jì)全球化,，把握全球經(jīng)濟(jì)治理的主導(dǎo)權(quán)和話語(yǔ)權(quán),，分享經(jīng)濟(jì)全球化利益的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略需要?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)王曉紅教授曾在京都律師事務(wù)所主辦的海外并購(gòu)政策展望與并購(gòu)模式分析研討會(huì)上解釋,，“跨境并購(gòu)已經(jīng)成為獲取全球高端要素資源的重要途徑”。

王曉紅稱,，研究表明,，我國(guó)企業(yè)選擇跨境并購(gòu)的主要因素為：獲取技術(shù)研發(fā)能力(73%)、品牌(58%),、與國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匹配和互補(bǔ)(42%)、零部件籌措渠道(27%),，并購(gòu)后96%的企業(yè)增加了海外銷售和市場(chǎng)份額,，89%的企業(yè)在歐美設(shè)立了研發(fā)中心，51%的企業(yè)提高了國(guó)內(nèi)研發(fā)水平并提高了國(guó)際知名度,。

海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)值得重視

從并購(gòu)的手法來(lái)看,，PE+上市公司是一種常見(jiàn)的方式。京都律師事務(wù)所金融部律師叢彥國(guó)博士觀察海外并購(gòu),，總結(jié)出五種模式：“共同設(shè)立投資基金,、上市公司持有PE、共同簽訂合作協(xié)議,、PE持股上市公司,、私募基金管理人與上市公司有上述情形?！眳矎﹪?guó)觀察到,，這種情況下，監(jiān)管涉及兩大方面,，“一是針對(duì)上市公司的,，二是針對(duì)PE的，前者主要是法律法規(guī),，后者主要是基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)則,。對(duì)外投資，具體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括發(fā)改委,、商務(wù)部門(mén),、國(guó)資委,、外匯局，含項(xiàng)目審批,、商務(wù)審批,、外匯登記、國(guó)資審批和反壟斷審查等,。值得注意的是,，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)可享受自貿(mào)區(qū)的優(yōu)惠政策，例如在外匯登記方面,。作為上市公司,，還有一些特殊的監(jiān)管規(guī)則，主要體現(xiàn)在信息披露,、重大資產(chǎn)重組,、非公開(kāi)發(fā)行這三個(gè)方面。上交所和深交所均對(duì)PE與上市公司合作制定了信息披露規(guī)則,。新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》對(duì)一些監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了具體化,，但并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化”。

除了新近推出的并購(gòu)案例之外,，還有8家公司的并購(gòu)預(yù)案在2016年宣布失敗,。失敗原因，包括被股東大會(huì)否決等,。

事實(shí)上,，即使成功實(shí)施的并購(gòu)案例，在并購(gòu)?fù)瓿珊?，也?huì)面臨著如何將并購(gòu)標(biāo)的和現(xiàn)有業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全面協(xié)同發(fā)展的問(wèn)題,。

王曉紅曾分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)企業(yè)出海并購(gòu)快速增長(zhǎng)的同時(shí),，企業(yè)在海外的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之提高,。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),、資本外流風(fēng)險(xiǎn)等是企業(yè)需要注意的,，“企業(yè)赴海外投資面臨的是一個(gè)完全與國(guó)內(nèi)不同的環(huán)境，就要注重遵循國(guó)際規(guī)則,，尤其要注重承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,，要尊重東道國(guó)的法律規(guī)范、文化習(xí)俗,，在幫助東道國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、生態(tài)環(huán)境治理中發(fā)揮模范帶頭作用，成為一個(gè)優(yōu)秀的本地企業(yè),，才能落地生根”,。

同時(shí),，王曉紅還建議，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y真實(shí)性的審查及對(duì)項(xiàng)目可行性,、安全性的評(píng)估監(jiān)管,，以防范資本外逃和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。證券日?qǐng)?bào)