央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣貸款增加7946億元,，其中住戶部門貸款增加6796億元,。“實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的根本原因,，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報率偏低,，致使企業(yè)資金流入房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域,，對實(shí)體投資意愿不強(qiáng),。資產(chǎn)價格增速一旦比實(shí)體利潤更高，經(jīng)濟(jì)就容易有脫實(shí)向虛的傾向,?！鼻睾Ａ址治稣f。

劉志彪指出,，一方面,，在利潤率差異的驅(qū)使下,，企業(yè)都不愿意辛苦地做實(shí)業(yè)，都更愿意去做資本市場,、衍生金融產(chǎn)品和房地產(chǎn)等,；另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)存在真實(shí)利率高,、資產(chǎn)價格高,、杠桿率高等問題。他認(rèn)為,，現(xiàn)在中國的資產(chǎn)價格,，如股票、房地產(chǎn),、藝術(shù)品甚至郵票等等,，其價格都存在著嚴(yán)重的泡沫。

“虛擬經(jīng)濟(jì)太虛,，其背后的根本原因是中國虛擬經(jīng)濟(jì)長期處于被抑制的狀態(tài),，金融創(chuàng)新能力差，金融市場發(fā)展不足,，尤其是資本市場發(fā)展不足,。在這種情況下，虛擬經(jīng)濟(jì)部門不能給民眾和社會提供更多的投資理財產(chǎn)品,，有限的投資理財產(chǎn)品面臨著居民龐大的理財需要,，最終導(dǎo)致資產(chǎn)價格失衡。這是目前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個核心問題,?！眲⒅颈胝f。

下行壓力猶存

產(chǎn)業(yè)競爭力衰退是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境的典型表現(xiàn),。秦海林表示,，從整體來看，我國工業(yè)生產(chǎn)仍處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游,，大部分制造企業(yè)仍遵循“薄利多銷”的生產(chǎn)銷售模式,，產(chǎn)品附加值不高，直接導(dǎo)致了工業(yè)企業(yè)利潤水平遭遇瓶頸,，同時這樣的產(chǎn)品在我國勞動力成本和稅費(fèi)成本走高的背景下,，也逐漸喪失了價格優(yōu)勢，缺乏可持續(xù)發(fā)展動能,。

“中國制造一直患有兩個病?！眲⒅颈氡硎?，一個是機(jī)器設(shè)備的控制指揮系統(tǒng)過不了關(guān),，一個是國產(chǎn)設(shè)備的動力系統(tǒng)不過關(guān)，創(chuàng)新能力弱,。同時,，在要素成本上升的情況下，中國制造生產(chǎn)率低,，不能通過技術(shù)進(jìn)步上升來化解高昂成本,。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存?！鼻睾Ａ址治稣f,，2016年我國整體經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，三大需求的走勢呈現(xiàn)投資趨緩,、消費(fèi)平穩(wěn),、出口下行的態(tài)勢，內(nèi)生增長動力正在逐步形成,，工業(yè)領(lǐng)域面臨調(diào)結(jié)構(gòu)瓶頸發(fā)展,。預(yù)計2017年伴隨著有效需求的持續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存,，致使宏觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)下行與通貨膨脹率上行壓力并存的“滯漲”風(fēng)險,。

此外，工業(yè)生產(chǎn)成本和工業(yè)產(chǎn)品價格走高都將繼續(xù)制約工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。秦海林分析說,，2016年分行業(yè)看，受海外及國內(nèi)資源情況影響,，能源,、鋼鐵、有色金屬等大宗商品價格走高,，一方面帶動了PPI回穩(wěn),，另一方面致使未來生產(chǎn)要素價格普遍上漲的可能性增加，對產(chǎn)業(yè)鏈形成成本壓力,，致使需求能力削弱,，制約了工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展。

從2012年開始,，我國作為“世界工廠”的勞動力成本優(yōu)勢就在逐年遞減,，尤其是勞動力工資水平，逐步與發(fā)達(dá)國家水平持平,?！?016年本土企業(yè)外逃情況引發(fā)了對我國企業(yè)實(shí)際稅負(fù)問題的重視，同時在營改增深入推進(jìn)階段,，企業(yè)稅負(fù)不降反增等問題都會存在,。未來工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會對整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況造成影響,，企業(yè)利潤會在低位游走，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)剝奪企業(yè)利潤的行為會嚴(yán)重打擊企業(yè)生產(chǎn)積極性,?！鼻睾Ａ痔寡浴?經(jīng)濟(jì)日報·中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 黃 鑫)