央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，11月份人民幣貸款增加7946億元,，其中住戶部門(mén)貸款增加6796億元,?！皩?shí)體經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的根本原因,，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率偏低，致使企業(yè)資金流入房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域,，對(duì)實(shí)體投資意愿不強(qiáng),。資產(chǎn)價(jià)格增速一旦比實(shí)體利潤(rùn)更高，經(jīng)濟(jì)就容易有脫實(shí)向虛的傾向,?！鼻睾Ａ址治稣f(shuō)。

劉志彪指出,，一方面,，在利潤(rùn)率差異的驅(qū)使下，企業(yè)都不愿意辛苦地做實(shí)業(yè),，都更愿意去做資本市場(chǎng),、衍生金融產(chǎn)品和房地產(chǎn)等；另一方面,，虛擬經(jīng)濟(jì)存在真實(shí)利率高,、資產(chǎn)價(jià)格高、杠桿率高等問(wèn)題,。他認(rèn)為,，現(xiàn)在中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格，如股票,、房地產(chǎn),、藝術(shù)品甚至郵票等等，其價(jià)格都存在著嚴(yán)重的泡沫,。

“虛擬經(jīng)濟(jì)太虛,，其背后的根本原因是中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于被抑制的狀態(tài)，金融創(chuàng)新能力差,，金融市場(chǎng)發(fā)展不足,，尤其是資本市場(chǎng)發(fā)展不足。在這種情況下,，虛擬經(jīng)濟(jì)部門(mén)不能給民眾和社會(huì)提供更多的投資理財(cái)產(chǎn)品,，有限的投資理財(cái)產(chǎn)品面臨著居民龐大的理財(cái)需要，最終導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格失衡,。這是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)核心問(wèn)題,。”劉志彪說(shuō),。

下行壓力猶存

產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力衰退是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境的典型表現(xiàn),。秦海林表示，從整體來(lái)看,，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)仍處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游,，大部分制造企業(yè)仍遵循“薄利多銷(xiāo)”的生產(chǎn)銷(xiāo)售模式,，產(chǎn)品附加值不高，直接導(dǎo)致了工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)水平遭遇瓶頸,，同時(shí)這樣的產(chǎn)品在我國(guó)勞動(dòng)力成本和稅費(fèi)成本走高的背景下,，也逐漸喪失了價(jià)格優(yōu)勢(shì)，缺乏可持續(xù)發(fā)展動(dòng)能,。

“中國(guó)制造一直患有兩個(gè)病,。”劉志彪表示,，一個(gè)是機(jī)器設(shè)備的控制指揮系統(tǒng)過(guò)不了關(guān),，一個(gè)是國(guó)產(chǎn)設(shè)備的動(dòng)力系統(tǒng)不過(guò)關(guān)，創(chuàng)新能力弱,。同時(shí),，在要素成本上升的情況下，中國(guó)制造生產(chǎn)率低,，不能通過(guò)技術(shù)進(jìn)步上升來(lái)化解高昂成本,。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存?！鼻睾Ａ址治稣f(shuō),，2016年我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，三大需求的走勢(shì)呈現(xiàn)投資趨緩,、消費(fèi)平穩(wěn),、出口下行的態(tài)勢(shì)，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力正在逐步形成,，工業(yè)領(lǐng)域面臨調(diào)結(jié)構(gòu)瓶頸發(fā)展,。預(yù)計(jì)2017年伴隨著有效需求的持續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存,，致使宏觀經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)下行與通貨膨脹率上行壓力并存的“滯漲”風(fēng)險(xiǎn),。

此外,，工業(yè)生產(chǎn)成本和工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格走高都將繼續(xù)制約工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。秦海林分析說(shuō)，2016年分行業(yè)看,，受海外及國(guó)內(nèi)資源情況影響,，能源、鋼鐵,、有色金屬等大宗商品價(jià)格走高,，一方面帶動(dòng)了PPI回穩(wěn)，另一方面致使未來(lái)生產(chǎn)要素價(jià)格普遍上漲的可能性增加,，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈形成成本壓力,，致使需求能力削弱，制約了工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展。

從2012年開(kāi)始,，我國(guó)作為“世界工廠”的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)就在逐年遞減,，尤其是勞動(dòng)力工資水平，逐步與發(fā)達(dá)國(guó)家水平持平,?！?016年本土企業(yè)外逃情況引發(fā)了對(duì)我國(guó)企業(yè)實(shí)際稅負(fù)問(wèn)題的重視，同時(shí)在營(yíng)改增深入推進(jìn)階段,，企業(yè)稅負(fù)不降反增等問(wèn)題都會(huì)存在,。未來(lái)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)對(duì)整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況造成影響，企業(yè)利潤(rùn)會(huì)在低位游走,，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)剝奪企業(yè)利潤(rùn)的行為會(huì)嚴(yán)重打擊企業(yè)生產(chǎn)積極性,。”秦海林坦言,。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 黃 鑫)