受益于煤價(jià)下跌,，電企這幾年的日子都頗為滋潤,，盈利水平不斷增加，并于2015年達(dá)到歷史最高。

所謂十年河?xùn)|十年河西,。2016年下半年開始，煤價(jià)大幅反彈,，漲幅高達(dá)64%,，自此電企的好日子宣告結(jié)束。五大發(fā)電集團(tuán)去年9月份,、10月份,、11月份的煤電板塊都出現(xiàn)了虧損。

根據(jù)電企的業(yè)績預(yù)告,，大唐發(fā)電,、甘肅電投2016年將陷入虧損。而根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2016年前三季度,，有近六成的上市電企凈利潤出現(xiàn)下降。

更為困難的是,，近年來,，我國用電增速放緩，但新增裝機(jī)規(guī)模卻不斷增加,，電力行業(yè)進(jìn)入過剩時(shí)代,。

因此，用內(nèi)憂外患來形容電企的境地也不為過。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，由于煤價(jià)的回升以及上網(wǎng)電價(jià)不做調(diào)整,，2017年將呈現(xiàn)“電虧煤盈”的局面，電力行業(yè)過剩將加劇電企虧損的局面,。

電企高盈利時(shí)期結(jié)束

這幾年,，受益于煤價(jià)不斷下跌，電企盈利頗豐,，并于2015年達(dá)到歷史最高,。但2016年煤價(jià)大幅反彈，電企好日子也自此宣告結(jié)束,。

1月14日,，大唐發(fā)電發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2016年將虧損25億元-28億元,，而其2015年度凈利潤為28.09億元,。

對(duì)此，大唐發(fā)電表示,，受年初國家下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)及公司電量結(jié)構(gòu),、下半年煤價(jià)大幅上漲影響，其電力,、煤機(jī)企業(yè)業(yè)績同比下降,。

大唐發(fā)電在2016年半年報(bào)中稱，公司電力結(jié)構(gòu)中重心所在的火電（占比74.25%）利用時(shí)數(shù)同比減少226小時(shí),，疊加火電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)影響,，營收整體下降約5.85%。

1月18日,，甘肅電投發(fā)布公告稱,，公司預(yù)計(jì)2016年度凈利為虧損9000萬元至11000萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧,。

同時(shí),，贛能股份發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.60億元至3.90億元,，同比下降37.26%至32.03%,。

公司表示，公司2016年全年發(fā)電量較2015年全年有所下降,，且公司火電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)于2016年初下調(diào),，致使公司主營業(yè)務(wù)收入減少,；公司火電機(jī)組燃料價(jià)格于2016年下半年上漲較快,，導(dǎo)致公司下半年?duì)I業(yè)成本大幅提高。由于上述原因?qū)е鹿?016年業(yè)績比上年同期下降。

2016年下半年,，煤炭去產(chǎn)能效果初顯,，沉寂四年的煤價(jià)開始反彈。從2016年第25周（2016年6月22日至6月28日）開始,，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)十八周上漲,，從401元/噸一路漲到11月2日發(fā)布的607元/噸。相比年初的371元/噸,，漲幅達(dá)64%,，反彈至2013年6月份的水平。

實(shí)際上,，2016年前三季度上市電企的業(yè)績就已經(jīng)呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢,。

《證券日報(bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年前三季度,，有近六成的上市電企凈利潤出現(xiàn)下降,。

據(jù)中電聯(lián)資料，去年1月份-11月份,，五大發(fā)電集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)利潤542億元,，比上年同期980億元下降45%。其中：煤電板塊利潤下降67.4%,。7月份,、8月份分別下降65.9%、74.4%,，9月份,、10月份、11月份出現(xiàn)虧損,。

有電力行業(yè)分析師向《證券日報(bào)》記者表示,，從今年開始有關(guān)部門對(duì)煤價(jià)調(diào)控更為細(xì)致，但總體上來看,，隨著煤炭去產(chǎn)能的持續(xù),，煤價(jià)不可能再跌回從前，而將保持在合理水平,。這也意味著電企高盈利時(shí)期的結(jié)束,。

今年火電企業(yè)恐將虧損

2017年，火電企業(yè)一方面面臨去產(chǎn)能的壓力,，另一方面隨著煤價(jià)回升,，平均成本高于2016年將是大概率事件。

這對(duì)于火電企業(yè)來說可謂內(nèi)憂外患,。

根據(jù)中債資信電力組的研究結(jié)果(《火電行業(yè)專題研究：2017年大面積虧損,，區(qū)域分化明顯》),，以環(huán)渤海動(dòng)力煤平均價(jià)格指數(shù)測算，電力企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)約為535元/噸,，當(dāng)煤價(jià)在550元/噸-600元/噸時(shí),，大部分火電企業(yè)面臨虧損，當(dāng)煤價(jià)在470元/噸-550元/噸時(shí),，全國約半數(shù)以上區(qū)域企業(yè)將出現(xiàn)虧損或接近盈虧平衡點(diǎn),。因此，綜合來看,，2017年將呈現(xiàn)“電虧煤盈”的局面,。

與此同時(shí)，近期,，能源局勒令十一省停建或者緩建85個(gè)煤電項(xiàng)目,，這將導(dǎo)致不少電企的裝機(jī)規(guī)模不斷縮小。

能源局局長努爾·白克力在2017年全國能源工作會(huì)議就也表示,，煤電新增空間越來越小,，2017年面臨全行業(yè)虧損風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是,，1月4日,，發(fā)改委表示，根據(jù)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)計(jì)算公式測算,，2017年煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)全國平均應(yīng)上漲每千瓦時(shí)0.18分錢,。由于聯(lián)動(dòng)機(jī)制規(guī)定，標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整水平不足每千瓦時(shí)0.20分錢時(shí),，當(dāng)年不調(diào)整,，調(diào)價(jià)金額納入下一周期累計(jì)計(jì)算。據(jù)此,，2017年1月1日全國煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)將不作調(diào)整,。

實(shí)際上，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制自2004年建立以來,，共計(jì)啟動(dòng)11次,。其中，因煤價(jià)上漲2004年-2011年7次上調(diào)上網(wǎng)電價(jià),共上調(diào)每千瓦時(shí)11.92分錢,；2013年以來煤價(jià)下降,，又連續(xù)4次下調(diào)了上網(wǎng)電價(jià)，共下調(diào)每千瓦時(shí)7.44分錢,。

而2017年上網(wǎng)電價(jià)不做調(diào)整對(duì)于本就盈利堪憂的電企來說,，可謂雪上加霜。

上述分析師還認(rèn)為,，盡管國家在盡力爭取皆大歡喜的局面,，達(dá)到煤企和電企都實(shí)現(xiàn)盈利,，但這樣的平衡很難達(dá)到。2017年電力行業(yè)過剩將加劇電企虧損的局面,。