美國(guó)是世界公認(rèn)的在內(nèi)幕交易監(jiān)管上最有效率的國(guó)家之一,，盡管如此,，仍然有人為了利益不惜以身試法。近日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱SEC）官網(wǎng)就披露了一起涉及中國(guó)籍男子的內(nèi)幕交易案,。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者查詢到的相關(guān)起訴書復(fù)印件顯示,，涉案男子名YinShaohua（英文名Michael），此前間接通過五個(gè)中國(guó)籍人士名下的美股經(jīng)紀(jì)賬戶,，累計(jì)持有超過5600萬股夢(mèng)工廠（DreamWorks）股票,，這五個(gè)中國(guó)人中包括了YinShaohua年近80歲的父母。當(dāng)康卡斯特公司收購夢(mèng)工廠的消息公布后,，后者股價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)暴漲47.3%,。

SEC稱這五個(gè)賬戶合計(jì)從夢(mèng)工廠交易中獲利約2900萬美元。起訴書同時(shí)指出,，不僅夢(mèng)工廠,，上述賬戶對(duì)58同城、攜程旅行網(wǎng)及巨人網(wǎng)絡(luò)3家中概股的投資也疑點(diǎn)重重,。

內(nèi)幕交易細(xì)節(jié)首度曝光

根據(jù)起訴書,，這名Yin姓男子在2016年4月4日~25日，通過名義上由住址位于中國(guó)北京的五個(gè)美股交易賬戶,，持有大量的夢(mèng)工廠股份,，經(jīng)查，前述5個(gè)賬戶全部由Yin本人控制,，五個(gè)賬戶持有人中包括了Yin的父母,。

在4月的上述三周里，這五個(gè)賬戶分別買入約215萬股夢(mèng)工廠股份,，五個(gè)賬戶累計(jì)持有夢(mèng)工廠交易總量的16.9%,，持有該股的加權(quán)平均成本為26.25美元/股。要知道在4月4日之前,，這些賬戶從未交易過夢(mèng)工廠,。這五個(gè)賬戶的持有人分別是兩名年邁的退休人士，一名電氣公司雇員,，一名教師及一名自然資源經(jīng)理,。

直到4月26日收市，市場(chǎng)開始流出夢(mèng)工廠將成為康卡斯特公司潛在收購標(biāo)的的傳聞,，該消息在當(dāng)時(shí)被首次公開報(bào)道,。兩天后，即4月28日,，康卡斯特和夢(mèng)工廠聯(lián)合宣布：康卡斯特將以41美元/股的價(jià)格收購夢(mèng)工廠,。

市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)迅速且劇烈——從4月26日到4月28日，夢(mèng)工廠股價(jià)累計(jì)上漲了47.3%,，從27.12美元/股躥升至39.95美元/股,，累計(jì)算下來，這五個(gè)賬戶從夢(mèng)工廠交易中獲利超過2900萬美元。

起訴書稱,，上述交易的介入時(shí)間之精確,、規(guī)模之大，不太可能只是巧合,。

根據(jù)訴狀,，涉及夢(mèng)工廠的內(nèi)幕交易既非Yin及其五個(gè)名義賬戶的首次可疑交易，也不是最后一次,。

這些賬戶還從三家中概股的交易中獲利,。58同城、攜程旅行網(wǎng)和巨人網(wǎng)絡(luò),，上述賬戶都是在引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的消息宣布前,，突擊進(jìn)入的。去年11月,，這些賬戶再次出現(xiàn)在美股公司Lattice半導(dǎo)體公司的可疑交易中,，并從中獲利。這筆額外交易帶來的回報(bào)形成了另一個(gè)約2000萬美元的高度可疑的交易利潤(rùn),。

從開戶以來,，截至2017年1月，這五個(gè)賬戶曾交易過逾200只不同股票,，但是對(duì)夢(mèng)工廠,、58同城、攜程,、巨人網(wǎng)絡(luò)和Lattice的交易貢獻(xiàn)了全部利潤(rùn)的97%,，盡管這些交易只占投資總額的3.2%。

被凍結(jié)的賬戶

今年2月3日,，在Yin姓男子準(zhǔn)備登上前往中國(guó)的航班前,，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）在圣何塞國(guó)際機(jī)場(chǎng)對(duì)他執(zhí)行了搜索令。緊接著,，2月5日~7日,，前述五個(gè)經(jīng)紀(jì)賬戶出現(xiàn)了一連串的動(dòng)作，包括一系列提款請(qǐng)求,、股票出售及與經(jīng)紀(jì)公司的緊急通信的橋段迅速上演,。在過去的十多天中,，Yin姓男子及其相關(guān)被告從五個(gè)賬戶中提取了超過2200萬美元,。

目前，SEC已經(jīng)對(duì)這些賬戶實(shí)施凍結(jié),，并終止了非法行為,。

在被告信息欄中，每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者留意到，Yin Shaohua是一名現(xiàn)年44歲的中國(guó)籍公民,。登記有兩個(gè)住址,，其中一個(gè)位于中國(guó)北京順義區(qū)，另一個(gè)則在美國(guó)加利福尼亞州的帕洛-阿爾托,。

這名涉案的Yin姓男子是遠(yuǎn)洋資本管理有限公司（Summitview Capital Management Ltd.）的合伙人,，這是一家注冊(cè)為投資顧問性質(zhì)的私募公司，總部位于中國(guó)香港,。

Yin是美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)MBA,，在金融行業(yè)浸淫逾10年，2011年成為遠(yuǎn)洋資本合伙人之前,，先是在瑞銀投行工作,，后在私募機(jī)構(gòu)華平投資（Warburg Pincus）任職。

根據(jù)訴狀,，SEC正尋求終身禁止被告人Yin Shaohua參與訴狀提到的相關(guān)交易,，并吐出所有相關(guān)的非法獲利。目前,，Yin Shaohua尚未公開回應(yīng)SEC指控,。

在美國(guó)內(nèi)幕交易，將面臨怎樣的處罰,？

美國(guó)對(duì)內(nèi)幕交易的監(jiān)管有多嚴(yán)格,？證券時(shí)報(bào)曾在2015年的一篇報(bào)道中提到，美國(guó)SEC對(duì)內(nèi)幕交易的調(diào)查,、處罰力度要強(qiáng)硬很多：

美國(guó)《內(nèi)幕交易處罰法》規(guī)定,，通過內(nèi)幕交易的“違法所得”或“避免損失”，將處以3倍的罰款,；

《內(nèi)幕交易及證券欺詐制裁法》規(guī)定,，只要進(jìn)行了內(nèi)幕交易，無論是否獲利,，均可處以最高達(dá)250萬美元的罰款,。

此外，任何內(nèi)幕知情人均可以向SEC舉報(bào),，查實(shí)后可以獲得10%至30%罰金作為獎(jiǎng)金,。

對(duì)SEC而言，因正當(dāng)理由獲得內(nèi)部消息并沒有什么問題,，但若有人為了個(gè)人利益而利用內(nèi)幕消息在市場(chǎng)上進(jìn)行交易,，就必須追究?jī)?nèi)幕交易而導(dǎo)致的法律責(zé)任。IBM收購蓮花公司內(nèi)幕交易案就反映出美國(guó)監(jiān)管層的態(tài)度：

IBM于1995年3月向蓮花公司提出友好兼并的建議,，雙方對(duì)合并達(dá)成了共識(shí),，6月5日,，IBM宣布正式收購蓮花，收購價(jià)高達(dá)每股60美元,。當(dāng)年4月底,，IBM公司的一位女秘書在復(fù)印材料時(shí)，得知IBM正考慮收購蓮花并將于6月5日對(duì)外宣布,，便將此信息告訴了丈夫,，隨后又告訴了其朋友，其朋友又告之了另外的朋友,，這種層層轉(zhuǎn)告共有6層之多,。SEC最終發(fā)現(xiàn)，共有25人根據(jù)IBM公司女秘書的內(nèi)幕消息在6月2日購買了蓮花股票和期權(quán),，共獲利130萬美元,。

經(jīng)過1995年6月到1999年5月的4年調(diào)查，SEC正式對(duì)因“內(nèi)幕交易”起訴了25名嫌疑人,。經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間審判,，3人被判無罪外，其余都遭到了嚴(yán)厲地處罰,，有3人因過重的罰款而破產(chǎn),。長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)查、耐心的取證以及嚴(yán)肅的處理,，在向外界告之成熟的金融市場(chǎng)同樣不能有所謂的自由,，只有在嚴(yán)格監(jiān)管、自律之下,，才能有公平,、公正、公開的交易,。

那如果中國(guó)人在美國(guó)進(jìn)行內(nèi)幕交易會(huì)面臨怎樣的處罰呢,？SEC認(rèn)定內(nèi)幕交易為“辯方舉證”，即“舉證倒置”,。如果被控內(nèi)幕交易者不能列舉出足夠的證據(jù)來證明自己的清白,，就將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

美股分析師GD周曾在接受新浪科技采訪時(shí)透露,，在美國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行內(nèi)幕交易是非常嚴(yán)重的行為,。SEC一旦提出調(diào)查，會(huì)凍結(jié)你的資產(chǎn),，并且需要本人自證清白,。對(duì)于被訴內(nèi)幕交易的中國(guó)公民，以后不能再去美國(guó),，去美國(guó)會(huì)被要求配合調(diào)查,。

“如果你被SEC調(diào)查，你需要證明交易是出于自己判斷的,，如果沒有充分的證據(jù)來說明不是自己的決策行為,，對(duì)于SEC來講你就是進(jìn)行內(nèi)幕交易?！盙D周說,。

中國(guó)證券網(wǎng)在2015年12月披露的一個(gè)案例也可以為我們提供參考：

當(dāng)時(shí)，SEC向曼哈頓聯(lián)邦法院提交起訴書,，指控劉雁南和他的表弟,、有利網(wǎng)前網(wǎng)管周之臣(音譯)涉嫌參與內(nèi)幕交易MedAssets公司與Chindex國(guó)際公司的股票。

MedAssets在2015年11月被Pamlona資本管理公司以27.5億美元的價(jià)格收購,，Chindex2014年2月被包括TPG在內(nèi)的一個(gè)財(cái)團(tuán)以3.69億美元的價(jià)格收購,。而TPG則是劉雁南曾工作過的地方。

SEC表示,，周之臣在這兩起收購宣布之前交易這兩家公司的股票,，從中獲利306930美元。SEC表示,，有“強(qiáng)烈的環(huán)境證據(jù)”顯示周之臣與劉雁南在進(jìn)行內(nèi)幕交易,，后者與TPG的關(guān)系使他能夠獲得機(jī)密信息。

根據(jù)和解協(xié)議,，周之臣與劉雁南必須各自繳納306929美元罰款,，并被沒收306929美元的非法獲利。隨后,，兩名中國(guó)公民同意支付92萬美元,，以了結(jié)美國(guó)當(dāng)局對(duì)于他們涉嫌從事內(nèi)幕交易的指控。

長(zhǎng)期從事美股訴訟的郝俊波律師表示,，SEC對(duì)于涉嫌內(nèi)幕交易的投資者會(huì)被處于非常重的罰金和承擔(dān)刑事責(zé)任,。罰款的金額是利益所得的好多倍，從而足夠有震懾力,。另外會(huì)按照案件的輕重來提起刑事訴訟,，涉嫌內(nèi)幕交易者需要承擔(dān)相應(yīng)的刑事責(zé)任。

美國(guó)對(duì)于內(nèi)幕交易的監(jiān)管非常嚴(yán)格,，除了SEC有完善的機(jī)制進(jìn)行監(jiān)管外,，還有著較嚴(yán)格的懲罰制度。習(xí)慣了在中國(guó)股市“炒消息,、炒概念”的股民,，去炒美股的時(shí)候還是不要去碰內(nèi)幕交易為好，要知道一不小心很可能“賠了夫人又折兵”,。

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