美國(guó)是世界公認(rèn)的在內(nèi)幕交易監(jiān)管上最有效率的國(guó)家之一,，盡管如此，仍然有人為了利益不惜以身試法。近日,，美國(guó)證券交易委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)SEC）官網(wǎng)就披露了一起涉及中國(guó)籍男子的內(nèi)幕交易案。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者查詢(xún)到的相關(guān)起訴書(shū)復(fù)印件顯示,，涉案男子名YinShaohua（英文名Michael）,，此前間接通過(guò)五個(gè)中國(guó)籍人士名下的美股經(jīng)紀(jì)賬戶(hù)，累計(jì)持有超過(guò)5600萬(wàn)股夢(mèng)工廠（DreamWorks）股票,，這五個(gè)中國(guó)人中包括了YinShaohua年近80歲的父母,。當(dāng)康卡斯特公司收購(gòu)夢(mèng)工廠的消息公布后，后者股價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)暴漲47.3%,。

SEC稱(chēng)這五個(gè)賬戶(hù)合計(jì)從夢(mèng)工廠交易中獲利約2900萬(wàn)美元,。起訴書(shū)同時(shí)指出,，不僅夢(mèng)工廠，上述賬戶(hù)對(duì)58同城,、攜程旅行網(wǎng)及巨人網(wǎng)絡(luò)3家中概股的投資也疑點(diǎn)重重,。

內(nèi)幕交易細(xì)節(jié)首度曝光

根據(jù)起訴書(shū)，這名Yin姓男子在2016年4月4日~25日,，通過(guò)名義上由住址位于中國(guó)北京的五個(gè)美股交易賬戶(hù),，持有大量的夢(mèng)工廠股份，經(jīng)查,，前述5個(gè)賬戶(hù)全部由Yin本人控制,，五個(gè)賬戶(hù)持有人中包括了Yin的父母。

在4月的上述三周里,，這五個(gè)賬戶(hù)分別買(mǎi)入約215萬(wàn)股夢(mèng)工廠股份,，五個(gè)賬戶(hù)累計(jì)持有夢(mèng)工廠交易總量的16.9%，持有該股的加權(quán)平均成本為26.25美元/股,。要知道在4月4日之前,，這些賬戶(hù)從未交易過(guò)夢(mèng)工廠。這五個(gè)賬戶(hù)的持有人分別是兩名年邁的退休人士,，一名電氣公司雇員,，一名教師及一名自然資源經(jīng)理。

直到4月26日收市,，市場(chǎng)開(kāi)始流出夢(mèng)工廠將成為康卡斯特公司潛在收購(gòu)標(biāo)的的傳聞,，該消息在當(dāng)時(shí)被首次公開(kāi)報(bào)道。兩天后,，即4月28日，康卡斯特和夢(mèng)工廠聯(lián)合宣布：康卡斯特將以41美元/股的價(jià)格收購(gòu)夢(mèng)工廠,。

市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)迅速且劇烈——從4月26日到4月28日,，夢(mèng)工廠股價(jià)累計(jì)上漲了47.3%，從27.12美元/股躥升至39.95美元/股,，累計(jì)算下來(lái),，這五個(gè)賬戶(hù)從夢(mèng)工廠交易中獲利超過(guò)2900萬(wàn)美元。

起訴書(shū)稱(chēng),，上述交易的介入時(shí)間之精確,、規(guī)模之大，不太可能只是巧合,。

根據(jù)訴狀,，涉及夢(mèng)工廠的內(nèi)幕交易既非Yin及其五個(gè)名義賬戶(hù)的首次可疑交易，也不是最后一次,。

這些賬戶(hù)還從三家中概股的交易中獲利,。58同城,、攜程旅行網(wǎng)和巨人網(wǎng)絡(luò)，上述賬戶(hù)都是在引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的消息宣布前,，突擊進(jìn)入的,。去年11月，這些賬戶(hù)再次出現(xiàn)在美股公司Lattice半導(dǎo)體公司的可疑交易中,，并從中獲利,。這筆額外交易帶來(lái)的回報(bào)形成了另一個(gè)約2000萬(wàn)美元的高度可疑的交易利潤(rùn)。

從開(kāi)戶(hù)以來(lái),，截至2017年1月,，這五個(gè)賬戶(hù)曾交易過(guò)逾200只不同股票，但是對(duì)夢(mèng)工廠,、58同城,、攜程、巨人網(wǎng)絡(luò)和Lattice的交易貢獻(xiàn)了全部利潤(rùn)的97%,，盡管這些交易只占投資總額的3.2%,。

被凍結(jié)的賬戶(hù)

今年2月3日，在Yin姓男子準(zhǔn)備登上前往中國(guó)的航班前,，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）在圣何塞國(guó)際機(jī)場(chǎng)對(duì)他執(zhí)行了搜索令,。緊接著，2月5日~7日,，前述五個(gè)經(jīng)紀(jì)賬戶(hù)出現(xiàn)了一連串的動(dòng)作,，包括一系列提款請(qǐng)求、股票出售及與經(jīng)紀(jì)公司的緊急通信的橋段迅速上演,。在過(guò)去的十多天中,，Yin姓男子及其相關(guān)被告從五個(gè)賬戶(hù)中提取了超過(guò)2200萬(wàn)美元。

目前,，SEC已經(jīng)對(duì)這些賬戶(hù)實(shí)施凍結(jié),，并終止了非法行為。

在被告信息欄中,，每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者留意到,，Yin Shaohua是一名現(xiàn)年44歲的中國(guó)籍公民。登記有兩個(gè)住址,，其中一個(gè)位于中國(guó)北京順義區(qū),，另一個(gè)則在美國(guó)加利福尼亞州的帕洛-阿爾托。

這名涉案的Yin姓男子是遠(yuǎn)洋資本管理有限公司（Summitview Capital Management Ltd.）的合伙人,，這是一家注冊(cè)為投資顧問(wèn)性質(zhì)的私募公司,，總部位于中國(guó)香港。

Yin是美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)MBA,，在金融行業(yè)浸淫逾10年,，2011年成為遠(yuǎn)洋資本合伙人之前,，先是在瑞銀投行工作，后在私募機(jī)構(gòu)華平投資（Warburg Pincus）任職,。

根據(jù)訴狀,，SEC正尋求終身禁止被告人Yin Shaohua參與訴狀提到的相關(guān)交易，并吐出所有相關(guān)的非法獲利,。目前,，Yin Shaohua尚未公開(kāi)回應(yīng)SEC指控。

在美國(guó)內(nèi)幕交易,，將面臨怎樣的處罰,？

美國(guó)對(duì)內(nèi)幕交易的監(jiān)管有多嚴(yán)格？證券時(shí)報(bào)曾在2015年的一篇報(bào)道中提到,，美國(guó)SEC對(duì)內(nèi)幕交易的調(diào)查,、處罰力度要強(qiáng)硬很多：

美國(guó)《內(nèi)幕交易處罰法》規(guī)定，通過(guò)內(nèi)幕交易的“違法所得”或“避免損失”,，將處以3倍的罰款,；

《內(nèi)幕交易及證券欺詐制裁法》規(guī)定，只要進(jìn)行了內(nèi)幕交易,，無(wú)論是否獲利,，均可處以最高達(dá)250萬(wàn)美元的罰款。

此外,，任何內(nèi)幕知情人均可以向SEC舉報(bào),，查實(shí)后可以獲得10%至30%罰金作為獎(jiǎng)金。

對(duì)SEC而言,，因正當(dāng)理由獲得內(nèi)部消息并沒(méi)有什么問(wèn)題,，但若有人為了個(gè)人利益而利用內(nèi)幕消息在市場(chǎng)上進(jìn)行交易，就必須追究?jī)?nèi)幕交易而導(dǎo)致的法律責(zé)任,。IBM收購(gòu)蓮花公司內(nèi)幕交易案就反映出美國(guó)監(jiān)管層的態(tài)度：

IBM于1995年3月向蓮花公司提出友好兼并的建議,，雙方對(duì)合并達(dá)成了共識(shí)，6月5日,，IBM宣布正式收購(gòu)蓮花,，收購(gòu)價(jià)高達(dá)每股60美元,。當(dāng)年4月底,，IBM公司的一位女秘書(shū)在復(fù)印材料時(shí)，得知IBM正考慮收購(gòu)蓮花并將于6月5日對(duì)外宣布,，便將此信息告訴了丈夫,，隨后又告訴了其朋友，其朋友又告之了另外的朋友,，這種層層轉(zhuǎn)告共有6層之多,。SEC最終發(fā)現(xiàn),，共有25人根據(jù)IBM公司女秘書(shū)的內(nèi)幕消息在6月2日購(gòu)買(mǎi)了蓮花股票和期權(quán)，共獲利130萬(wàn)美元,。

經(jīng)過(guò)1995年6月到1999年5月的4年調(diào)查,，SEC正式對(duì)因“內(nèi)幕交易”起訴了25名嫌疑人。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間審判,，3人被判無(wú)罪外,，其余都遭到了嚴(yán)厲地處罰，有3人因過(guò)重的罰款而破產(chǎn),。長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)查,、耐心的取證以及嚴(yán)肅的處理，在向外界告之成熟的金融市場(chǎng)同樣不能有所謂的自由,，只有在嚴(yán)格監(jiān)管,、自律之下，才能有公平,、公正,、公開(kāi)的交易。

那如果中國(guó)人在美國(guó)進(jìn)行內(nèi)幕交易會(huì)面臨怎樣的處罰呢,？SEC認(rèn)定內(nèi)幕交易為“辯方舉證”,，即“舉證倒置”。如果被控內(nèi)幕交易者不能列舉出足夠的證據(jù)來(lái)證明自己的清白,，就將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任,。

美股分析師GD周曾在接受新浪科技采訪時(shí)透露，在美國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行內(nèi)幕交易是非常嚴(yán)重的行為,。SEC一旦提出調(diào)查,，會(huì)凍結(jié)你的資產(chǎn)，并且需要本人自證清白,。對(duì)于被訴內(nèi)幕交易的中國(guó)公民,，以后不能再去美國(guó)，去美國(guó)會(huì)被要求配合調(diào)查,。

“如果你被SEC調(diào)查,，你需要證明交易是出于自己判斷的，如果沒(méi)有充分的證據(jù)來(lái)說(shuō)明不是自己的決策行為,，對(duì)于SEC來(lái)講你就是進(jìn)行內(nèi)幕交易,。”GD周說(shuō),。

中國(guó)證券網(wǎng)在2015年12月披露的一個(gè)案例也可以為我們提供參考：

當(dāng)時(shí),，SEC向曼哈頓聯(lián)邦法院提交起訴書(shū)，指控劉雁南和他的表弟、有利網(wǎng)前網(wǎng)管周之臣(音譯)涉嫌參與內(nèi)幕交易MedAssets公司與Chindex國(guó)際公司的股票,。

MedAssets在2015年11月被Pamlona資本管理公司以27.5億美元的價(jià)格收購(gòu),，Chindex2014年2月被包括TPG在內(nèi)的一個(gè)財(cái)團(tuán)以3.69億美元的價(jià)格收購(gòu)。而TPG則是劉雁南曾工作過(guò)的地方,。

SEC表示,，周之臣在這兩起收購(gòu)宣布之前交易這兩家公司的股票，從中獲利306930美元,。SEC表示,，有“強(qiáng)烈的環(huán)境證據(jù)”顯示周之臣與劉雁南在進(jìn)行內(nèi)幕交易，后者與TPG的關(guān)系使他能夠獲得機(jī)密信息,。

根據(jù)和解協(xié)議,，周之臣與劉雁南必須各自繳納306929美元罰款，并被沒(méi)收306929美元的非法獲利,。隨后,，兩名中國(guó)公民同意支付92萬(wàn)美元，以了結(jié)美國(guó)當(dāng)局對(duì)于他們涉嫌從事內(nèi)幕交易的指控,。

長(zhǎng)期從事美股訴訟的郝俊波律師表示,，SEC對(duì)于涉嫌內(nèi)幕交易的投資者會(huì)被處于非常重的罰金和承擔(dān)刑事責(zé)任。罰款的金額是利益所得的好多倍,，從而足夠有震懾力,。另外會(huì)按照案件的輕重來(lái)提起刑事訴訟，涉嫌內(nèi)幕交易者需要承擔(dān)相應(yīng)的刑事責(zé)任,。

美國(guó)對(duì)于內(nèi)幕交易的監(jiān)管非常嚴(yán)格,，除了SEC有完善的機(jī)制進(jìn)行監(jiān)管外，還有著較嚴(yán)格的懲罰制度,。習(xí)慣了在中國(guó)股市“炒消息,、炒概念”的股民，去炒美股的時(shí)候還是不要去碰內(nèi)幕交易為好,，要知道一不小心很可能“賠了夫人又折兵”,。

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