每日經(jīng)濟(jì)新聞2月14日報(bào)道僅僅過了一個(gè)春節(jié),，趙薇用6000萬元撬動(dòng)30.6億元生意的計(jì)劃就泡湯了。

2016年12月23日,，上市公司萬家文化（600576,，SH）公告稱，公司第一大股東萬好萬家（20.130，0.00,，0.00%）集團(tuán)與趙薇旗下的龍薇傳媒簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,，前者計(jì)劃將1.85億股萬家文化股份讓給龍薇傳媒，轉(zhuǎn)讓總價(jià)30.6億元,。股權(quán)交易完成后,，趙薇將成為萬家文化第一大股東。

趙薇6000萬撬動(dòng)30億生意泡湯

除了趙薇的明星光環(huán),，此次交易備受外界關(guān)注的焦點(diǎn)在于,，趙薇動(dòng)用的自有資金只有6000萬元，另外30億元均來自借款,。但如今,，這些愿意借錢給趙薇的金融機(jī)構(gòu)突然萌生退意，導(dǎo)致趙薇控制一家上市公司的夢想成為泡影,。

如今,，她只能退而求其次，給出了一個(gè)瘦身版的收購計(jì)劃……

轉(zhuǎn)讓總價(jià)款做出重大調(diào)整

萬家文化公告披露,，公司第一大股東與趙薇實(shí)際控制的龍薇傳媒于2017年2月13日簽署了《關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》,，將此前的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》作出調(diào)整，轉(zhuǎn)讓股份總數(shù)由原先的18500萬股調(diào)整為3200萬股,，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款由30.6億元調(diào)整為5.2928億元,。完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，趙薇持有3200萬股萬家文化股票將位列第五大股東,。第一大股東仍為浙江萬好萬家公司,，實(shí)際控制人不發(fā)生變更。

按照今年1月龍薇傳媒發(fā)布的原計(jì)劃,，用于收購萬家文化的近30億元資金都是借來的,。其中只有6000萬元是趙薇拿出來借給龍薇傳媒的自有資金。另外,，趙薇用個(gè)人信用擔(dān)保,，向第三方金融機(jī)構(gòu)西藏銀必信資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱銀必信）借款15億元；還將通過股票質(zhì)押,，向金融機(jī)構(gòu)融資借款近15億元,。

龍薇傳媒曾獨(dú)家回應(yīng)每經(jīng)影視,，用于向金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押的股票,，就是還沒拿到手的萬家文化股票,，“這是業(yè)內(nèi)并購重組中的常用做法?！?/p>

這種高杠桿融資的風(fēng)險(xiǎn)何在？趙薇是不是“空手套白狼”,？業(yè)內(nèi)爭論不休,。

多位業(yè)內(nèi)人士曾對每經(jīng)影視記者表示,，龍薇傳媒上述資本運(yùn)作的本質(zhì)就是“杠桿買殼”，50倍的杠桿“高于行業(yè)平均水平”,。

知名公眾號“并購?fù)簟痹鴮@起“杠桿買殼”分析道：“‘杠桿買殼’背后是高風(fēng)險(xiǎn),、高回報(bào)。杠桿越大,，新的實(shí)控人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大,，回報(bào)也越大。如果上市公司資本運(yùn)作成功,，股價(jià)上漲,，買方可清償貸款并獲超額收益。但假設(shè)上市公司股價(jià)下跌,，或者買方無力清償貸款,、上市公司的股份有被司法凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

而根據(jù)萬家文化最新公布的股權(quán)轉(zhuǎn)讓變動(dòng)公告,，依據(jù)協(xié)議約定，龍薇傳媒應(yīng)在2月10日支付第二筆股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款人民幣12億元,，但截至2月13日晚,，相關(guān)股份過戶尚未實(shí)施。

“在本次交易披露后,，龍薇傳媒積極與金融機(jī)構(gòu)對接融資事宜,。鑒于本次交易涉及金額較大，且本次交易方案公布后市場各方對交易結(jié)構(gòu)和方式也存在諸多質(zhì)疑,，經(jīng)與多家金融機(jī)構(gòu)溝通后,，龍薇傳媒表示是否能按期完成融資存在重大不確定性。為確保上市公司平穩(wěn)運(yùn)行,，經(jīng)本次交易的交易雙方慎重討論,，決定對本次交易事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整?！比f家文化這樣解釋道,。

為何龍薇傳媒的融資會出現(xiàn)重大不確定性？為什么金融機(jī)構(gòu)不愿意出錢了,？

長城證券并購中心總經(jīng)理尹中余在接受每經(jīng)影視記者采訪時(shí)稱：“從最近市場談判的情況看,，‘殼價(jià)格’（萬家文化的股價(jià)）出現(xiàn)了很明顯的下跌趨勢，可能是趙薇主動(dòng)‘不敢玩’了,。同時(shí)輿論的爆發(fā)也使得監(jiān)管部門收緊了監(jiān)管,，監(jiān)管層也在重點(diǎn)關(guān)注這種PE的高杠桿收購，我覺得是兩方面的原因，監(jiān)管壓力和市場壓力,?！?/p>

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