第四，區(qū)域性股權(quán)市場應(yīng)建立多層次上市和交易體系,，促進存量資產(chǎn)證券化良性發(fā)展,。各級地方政府應(yīng)該清醒的認識到，并不是所有當?shù)貟炫频墓煞葜破髽I(yè)都具備可轉(zhuǎn)債發(fā)行的能力,，金融衍生品的發(fā)行必須基于持續(xù)的公開信息披露和公司治理改善,。“四板”市場應(yīng)根據(jù)掛牌企業(yè)發(fā)展階段和融資特征,，提供差異化的“分層”服務(wù),。第一層級，對于絕大部分股份制企業(yè),，“四板”上市只局限于股份的登記,、托管、清算和結(jié)算,，不強制要求信息披露,，也不掛牌交易；第二層級,，對于愿意持續(xù)進行信息披露的企業(yè),，提供掛牌交易服務(wù)；第三層級,，對于少數(shù)持續(xù)規(guī)范信息披露的企業(yè),，組織做市商為企業(yè)提供持續(xù)報價和交易，力求實現(xiàn)公允價格和“轉(zhuǎn)板”可能,。而基于“四板”分層服務(wù)的規(guī)范交易制度和信息披露,，可轉(zhuǎn)債發(fā)行只能局限在第三層次的企業(yè)范疇,。

可以預(yù)見，通過證監(jiān)會和各省的不懈努力,，發(fā)展壯大各具特色的區(qū)域性股權(quán)交易市場,，將反過來促進中國金融機構(gòu)的發(fā)展壯大，為PE,、公募基金,、商業(yè)銀行和券商增加新的利潤增長點，成為值得深度發(fā)掘的金融創(chuàng)新藍海,。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡介】許維鴻,，中航證券首席經(jīng)濟學家，曾就職于英國路透集團,、中央國債登記結(jié)算公司,、法國外貿(mào)銀行集團巴黎總部。長期從事宏觀經(jīng)濟和金融市場研究,，研究領(lǐng)域涉及國際宏觀經(jīng)濟,、國際化背景下的新興市場發(fā)展模式等。