▲ QDII基金產(chǎn)品，因其投資門(mén)檻較低,、運(yùn)作透明規(guī)范，成了普通投資者投資境外獲取良好收益的法寶

▲ 銀行,、公募基金,、券商,、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)為投資者提供了不同類(lèi)型的QDII產(chǎn)品,。據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，已審批的QDII額度為899.93億美元

從正式試點(diǎn)到日臻成熟,，QDII(即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)已經(jīng)走過(guò)了十年征程,。在資產(chǎn)配置日益多樣化的今天，QDII成了可供投資者選擇的一個(gè)重要渠道,。尤其是QDII基金產(chǎn)品,，因其投資門(mén)檻較低、運(yùn)作透明規(guī)范,，更是成了普通投資者獲取良好收益的法寶,。

基金產(chǎn)品最“接地氣”

QDII是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的英文縮寫(xiě)，是指具有良好的證券投資能力,，經(jīng)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn),，通過(guò)向境內(nèi)居民、企業(yè)募集資金或者運(yùn)用自有資金投資于境外證券市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu),，包括基金管理公司,、商業(yè)銀行、證券公司,、保險(xiǎn)公司等,。

“QDII制度是在人民幣資本項(xiàng)目尚不可自由兌換條件下，有控制地進(jìn)行境外證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排,。它有助于拓寬境內(nèi)投資者的投資渠道,，使投資者能夠真正在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)配置和證券投資。另外,，它還有助于培養(yǎng)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的全球投資管理能力,，提高我國(guó)資本市場(chǎng)和資管行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示,。

目前,，包括銀行、公募基金,、券商,、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)為投資者提供了不同類(lèi)型的QDII產(chǎn)品,。國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，已審批的QDII額度為899.93億美元,。其中,，銀行類(lèi)的QDII產(chǎn)品合計(jì)138.4億美元，證券類(lèi)的合計(jì)375.5億美元,，保險(xiǎn)類(lèi)的和信托類(lèi)的分別為308.53億,、77.5億美元。

眾祿研究中心研究員王晶表示,，保險(xiǎn)類(lèi)的QDII產(chǎn)品所運(yùn)作的是保險(xiǎn)公司自身在海外的資產(chǎn),，一般不對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放。信托類(lèi)的和券商類(lèi)的QDII產(chǎn)品數(shù)量較少,，市場(chǎng)占有份額較少,，而且，投資門(mén)檻都相對(duì)較高,。一般而言,，普通投資者能購(gòu)買(mǎi)的、較為熟悉的QDII產(chǎn)品以公募基金和銀行發(fā)行的為主,。

跟其他類(lèi)型的QDII產(chǎn)品相比,，基金類(lèi)的QDII產(chǎn)品投資市場(chǎng)更廣，投資門(mén)檻較低,，信息披露更全面,，流動(dòng)性也更好。王晶表示：“有些機(jī)構(gòu)發(fā)行的QDII產(chǎn)品主要投資于單一市場(chǎng),、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或海外基金,，對(duì)股票的投資比例有較多限制,。而QDII基金的投資范圍比較廣泛,，可投資于全球主要證券市場(chǎng)的各類(lèi)投資工具，股票投資比例不受限制,。而且,，QDII基金的投資門(mén)檻較低,。目前QDII基金購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)多數(shù)為1000元人民幣，適合普通投資者參與,?！?/p>

兩類(lèi)市場(chǎng)有較好機(jī)遇

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，去年QDII基金達(dá)到平均6.48%的絕對(duì)收益。

具體來(lái)看,，去年184只QDII基金中有126只錄得正收益,，漲幅最大的為中銀標(biāo)普全球資源等權(quán)重指數(shù)，漲幅為47.98%,，華寶油氣,、上投全球天然資源緊隨其后，分別上漲44.24%,、44.15%,，跌幅較大三只分別為易方達(dá)原油、華夏移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),、上投摩根全球多元配置,。

“整體來(lái)看,，資源類(lèi),、黃金類(lèi)、投資美股類(lèi),、海外債券類(lèi)的QDII基金產(chǎn)品去年有不錯(cuò)的表現(xiàn),，這既有標(biāo)的市場(chǎng)上漲的因素，比如去年布倫特原油價(jià)格上漲49.38%,；也有人民幣匯率走弱帶來(lái)的收益,，去年美元對(duì)人民幣匯率上升6.10%?！蓖蹙дf(shuō),。

好買(mǎi)基金研究員倪鑫晨認(rèn)為，目前,，相對(duì)于政策不確定性較高,、處于歷史高位的美股而言，港股和高收益?zhèn)耐顿Y機(jī)會(huì)較好,。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前共有33只專(zhuān)注投資港股的QDII基金，其中有27只成立時(shí)間超過(guò)兩年,。對(duì)比恒生指數(shù)而言,，這些基金產(chǎn)品平均有1%的年化超額收益，與恒指相關(guān)性也較高,，均在0.8以上,。在上漲的過(guò)程中，主動(dòng)管理型基金往往落后于指數(shù)型基金,。

“這是因?yàn)橹鲃?dòng)管理型基金的倉(cāng)位更為均衡,，不像指數(shù)型那么高,，而且由于港股的特殊性，當(dāng)機(jī)構(gòu)增量資金入場(chǎng)時(shí)往往以‘配置’作為主要目的,，所以錢(qián)更多地流向權(quán)重股中,。此時(shí)配置港股指數(shù)型QDII基金，仍是個(gè)不錯(cuò)的選擇,?！蹦喏纬空f(shuō)。

從高收益?zhèn)鶃?lái)看,，它也有望成為性?xún)r(jià)比高的投資品種,。倪鑫晨表示：“利率上行對(duì)于高收益?zhèn)挠绊懴鄬?duì)較小。以去年四季度為例,，美國(guó)10年期國(guó)債收益率從1.63%飆升至2.65%,，幅度超過(guò)50%，而公募QDII債基仍有平均2%的正收益,，去年不少Q(mào)DII高收益?zhèn)晔找娉?0%,。”

挑選產(chǎn)品有竅門(mén)

相比投資國(guó)內(nèi)的基金來(lái)說(shuō),，QDII基金的投資范圍更廣,、投資機(jī)會(huì)更多、投資工具更為豐富,，同時(shí)具有分散風(fēng)險(xiǎn)的作用,。對(duì)于普通投資者而言，選擇合適的QDII基金產(chǎn)品是門(mén)學(xué)問(wèn),。

王晶表示,，投資者挑選具體的基金產(chǎn)品時(shí)要關(guān)注四點(diǎn)，包括目標(biāo)市場(chǎng),、投資標(biāo)的,、基金管理人的投資能力和投資時(shí)機(jī)等。

從目標(biāo)市場(chǎng)來(lái)看,，新興市場(chǎng)個(gè)股機(jī)會(huì)較多,，投資者可以選擇投資能力強(qiáng)的管理人，配置主動(dòng)操作的基金為主,；成熟市場(chǎng)指數(shù)型基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更優(yōu),，選擇被動(dòng)投資的指數(shù)型基金較好。投資標(biāo)的方面,，QDII基金投資標(biāo)的更豐富,，除了股票以外，還有商品類(lèi),、黃金類(lèi),、原油類(lèi),、房地產(chǎn)信托、高收益?zhèn)?，不同的投資標(biāo)的,，具有不同的影響因素。在不熟悉投資標(biāo)的的情況下,，最好采取定投和分散投資的方法進(jìn)行投資,。

從基金管理人的投資能力來(lái)看，QDII的投資范圍遍布全球,，投資標(biāo)的也很廣泛,，基金公司若沒(méi)有建立相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)來(lái)支持，業(yè)績(jī)很難有持續(xù)性,，也有些基金公司直接選擇海外投資顧問(wèn),，這也需要關(guān)注。

除了投資機(jī)遇,，普通投資者在購(gòu)買(mǎi)QDII基金時(shí)也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn),，如匯率風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),、投資標(biāo)的單一波動(dòng)較大風(fēng)險(xiǎn),、海外市場(chǎng)特有的風(fēng)險(xiǎn)和管理人操作風(fēng)險(xiǎn)等，值得投資者注意,。

值得關(guān)注的是，去年以來(lái),，在人民幣匯率走弱的情況下,，QDII投資需求增加，大部分QDII基金都發(fā)生過(guò)額度用完不得不暫停申購(gòu)的情況,?！拔磥?lái)隨著管理的放松，額度問(wèn)題會(huì)在一定程度上得到解決,，而管理人投資能力的積累還需要較多的時(shí)間,。”王晶表示,。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 何 川)