▲ QDII基金產(chǎn)品,，因其投資門檻較低,、運(yùn)作透明規(guī)范，成了普通投資者投資境外獲取良好收益的法寶

▲ 銀行,、公募基金、券商,、保險(xiǎn),、信托等金融機(jī)構(gòu)為投資者提供了不同類型的QDII產(chǎn)品。據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至目前,，已審批的QDII額度為899.93億美元

從正式試點(diǎn)到日臻成熟，QDII(即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)已經(jīng)走過了十年征程,。在資產(chǎn)配置日益多樣化的今天,，QDII成了可供投資者選擇的一個(gè)重要渠道。尤其是QDII基金產(chǎn)品,，因其投資門檻較低,、運(yùn)作透明規(guī)范，更是成了普通投資者獲取良好收益的法寶,。

基金產(chǎn)品最“接地氣”

QDII是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的英文縮寫,，是指具有良好的證券投資能力，經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn),，通過向境內(nèi)居民,、企業(yè)募集資金或者運(yùn)用自有資金投資于境外證券市場的金融機(jī)構(gòu)，包括基金管理公司,、商業(yè)銀行,、證券公司、保險(xiǎn)公司等,。

“QDII制度是在人民幣資本項(xiàng)目尚不可自由兌換條件下,，有控制地進(jìn)行境外證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排,。它有助于拓寬境內(nèi)投資者的投資渠道，使投資者能夠真正在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)配置和證券投資,。另外,，它還有助于培養(yǎng)我國金融機(jī)構(gòu)的全球投資管理能力，提高我國資本市場和資管行業(yè)的國際競爭力,?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示。

目前,，包括銀行,、公募基金、券商,、保險(xiǎn),、信托等金融機(jī)構(gòu)為投資者提供了不同類型的QDII產(chǎn)品。國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至目前,，已審批的QDII額度為899.93億美元。其中,，銀行類的QDII產(chǎn)品合計(jì)138.4億美元,，證券類的合計(jì)375.5億美元，保險(xiǎn)類的和信托類的分別為308.53億,、77.5億美元,。

眾祿研究中心研究員王晶表示，保險(xiǎn)類的QDII產(chǎn)品所運(yùn)作的是保險(xiǎn)公司自身在海外的資產(chǎn),，一般不對個(gè)人投資者開放,。信托類的和券商類的QDII產(chǎn)品數(shù)量較少，市場占有份額較少,，而且,，投資門檻都相對較高。一般而言,，普通投資者能購買的,、較為熟悉的QDII產(chǎn)品以公募基金和銀行發(fā)行的為主。

跟其他類型的QDII產(chǎn)品相比,，基金類的QDII產(chǎn)品投資市場更廣,，投資門檻較低，信息披露更全面,，流動性也更好,。王晶表示：“有些機(jī)構(gòu)發(fā)行的QDII產(chǎn)品主要投資于單一市場、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或海外基金，對股票的投資比例有較多限制,。而QDII基金的投資范圍比較廣泛,，可投資于全球主要證券市場的各類投資工具，股票投資比例不受限制,。而且,，QDII基金的投資門檻較低。目前QDII基金購買起點(diǎn)多數(shù)為1000元人民幣,，適合普通投資者參與,?！?/p>

兩類市場有較好機(jī)遇

從市場表現(xiàn)來看,，去年QDII基金達(dá)到平均6.48%的絕對收益。

具體來看,，去年184只QDII基金中有126只錄得正收益,，漲幅最大的為中銀標(biāo)普全球資源等權(quán)重指數(shù)，漲幅為47.98%,，華寶油氣,、上投全球天然資源緊隨其后，分別上漲44.24%,、44.15%,，跌幅較大三只分別為易方達(dá)原油、華夏移動互聯(lián)網(wǎng),、上投摩根全球多元配置,。

“整體來看，資源類,、黃金類,、投資美股類、海外債券類的QDII基金產(chǎn)品去年有不錯的表現(xiàn),，這既有標(biāo)的市場上漲的因素,，比如去年布倫特原油價(jià)格上漲49.38%；也有人民幣匯率走弱帶來的收益,，去年美元對人民幣匯率上升6.10%,。”王晶說,。

好買基金研究員倪鑫晨認(rèn)為,，目前，相對于政策不確定性較高,、處于歷史高位的美股而言,，港股和高收益?zhèn)耐顿Y機(jī)會較好。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前共有33只專注投資港股的QDII基金,，其中有27只成立時(shí)間超過兩年,。對比恒生指數(shù)而言，這些基金產(chǎn)品平均有1%的年化超額收益,，與恒指相關(guān)性也較高,，均在0.8以上。在上漲的過程中,，主動管理型基金往往落后于指數(shù)型基金,。

“這是因?yàn)橹鲃庸芾硇突鸬膫}位更為均衡，不像指數(shù)型那么高,，而且由于港股的特殊性,，當(dāng)機(jī)構(gòu)增量資金入場時(shí)往往以‘配置’作為主要目的，所以錢更多地流向權(quán)重股中,。此時(shí)配置港股指數(shù)型QDII基金,，仍是個(gè)不錯的選擇?！蹦喏纬空f,。

從高收益?zhèn)鶃砜矗灿型蔀樾詢r(jià)比高的投資品種,。倪鑫晨表示：“利率上行對于高收益?zhèn)挠绊懴鄬^小,。以去年四季度為例，美國10年期國債收益率從1.63%飆升至2.65%,，幅度超過50%,，而公募QDII債基仍有平均2%的正收益，去年不少Q(mào)DII高收益?zhèn)晔找娉?0%,?！?/p>

挑選產(chǎn)品有竅門

相比投資國內(nèi)的基金來說，QDII基金的投資范圍更廣,、投資機(jī)會更多,、投資工具更為豐富，同時(shí)具有分散風(fēng)險(xiǎn)的作用,。對于普通投資者而言,，選擇合適的QDII基金產(chǎn)品是門學(xué)問。

王晶表示,，投資者挑選具體的基金產(chǎn)品時(shí)要關(guān)注四點(diǎn),，包括目標(biāo)市場、投資標(biāo)的,、基金管理人的投資能力和投資時(shí)機(jī)等,。

從目標(biāo)市場來看，新興市場個(gè)股機(jī)會較多，投資者可以選擇投資能力強(qiáng)的管理人,，配置主動操作的基金為主,；成熟市場指數(shù)型基金長期業(yè)績更優(yōu)，選擇被動投資的指數(shù)型基金較好,。投資標(biāo)的方面,，QDII基金投資標(biāo)的更豐富，除了股票以外,，還有商品類,、黃金類、原油類,、房地產(chǎn)信托,、高收益?zhèn)龋煌耐顿Y標(biāo)的,，具有不同的影響因素,。在不熟悉投資標(biāo)的的情況下,，最好采取定投和分散投資的方法進(jìn)行投資,。

從基金管理人的投資能力來看，QDII的投資范圍遍布全球,，投資標(biāo)的也很廣泛,，基金公司若沒有建立相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)來支持，業(yè)績很難有持續(xù)性,，也有些基金公司直接選擇海外投資顧問,，這也需要關(guān)注。

除了投資機(jī)遇,，普通投資者在購買QDII基金時(shí)也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn),，如匯率風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績波動的風(fēng)險(xiǎn),、投資標(biāo)的單一波動較大風(fēng)險(xiǎn),、海外市場特有的風(fēng)險(xiǎn)和管理人操作風(fēng)險(xiǎn)等，值得投資者注意,。

值得關(guān)注的是,，去年以來，在人民幣匯率走弱的情況下,，QDII投資需求增加,，大部分QDII基金都發(fā)生過額度用完不得不暫停申購的情況?！拔磥黼S著管理的放松,，額度問題會在一定程度上得到解決，而管理人投資能力的積累還需要較多的時(shí)間?！蓖蹙П硎?。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 何 川)