央行20日在公開市場(chǎng)開展600億元7天,、200億元14天,、200億元28天期逆回購操作，對(duì)應(yīng)中標(biāo)利率分別為2.45%,、2.60%,、2.75%,，均與上次持平。由于當(dāng)日有600億元逆回購到期,，由此單日實(shí)現(xiàn)凈投放400億元,，這也是央行公開市場(chǎng)終止凈回籠，時(shí)隔17個(gè)交易日后首次實(shí)現(xiàn)凈投放,。

在資金利率方面,，雖然央行扭轉(zhuǎn)此前近三周的資金回籠態(tài)勢(shì)，向市場(chǎng)投放400億元,，但并沒有“立竿見影”終止近來不斷上浮的利率,。周一，隔夜Shibor跌0.05BP報(bào)2.6325%,，仍維持在2015年4月8日以來高位,；7天期Shibor漲2.21BP報(bào)2.7471%，1個(gè)月期漲3.97BP報(bào)4.3172%,，均創(chuàng)2015年4月17日以來新高,；3個(gè)月期漲2.04BP報(bào)4.3711%，創(chuàng)2015年4月22日以來新高,。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看,，資金面整體仍趨緊張，資金利率總體上行,。具體來看,，上周銀行間隔夜質(zhì)押回購上行43.29BP至2.8224%，7天質(zhì)押回購利率上行81.72BP至3.5536%,，14天質(zhì)押回購利率上行36.89BP至3.6949%,，21天質(zhì)押回購利率上行73.64BP至4.4060%，1月質(zhì)押回購利率上行42.86BP至4.8955%,，3月質(zhì)押回購利率上行12.24BP至4.6466%,。

對(duì)此，興業(yè)證券固收研究報(bào)告認(rèn)為,，上周資金利率持續(xù)上升,，主要是因?yàn)榧灸﹤涓杜c考核的壓力臨近，且光大轉(zhuǎn)債打新形成的短期資金面擾動(dòng),，但美聯(lián)儲(chǔ)加息落地,，帶來匯率層面不確定性的下降,，央行MLF操作適時(shí)“加量”與密集“漲價(jià)”，既維護(hù)了流動(dòng)性總量平穩(wěn),，也強(qiáng)化了中長期的金融去杠桿進(jìn)程,，資金面仍維持緊平衡狀態(tài)。

“進(jìn)入3月下旬,，隨著季末越來越近,，央行加大逆回購?fù)斗刨Y金力度，在公開市場(chǎng)重回資金凈投放,，顯示出維穩(wěn)季末資金面的意圖,。盡管MPA考核等影響不容忽視，但預(yù)計(jì)流動(dòng)性平穩(wěn)過季無虞,?！庇惺袌?chǎng)交易人士直言。而招商證券也表示,，上周受到轉(zhuǎn)債申購以及機(jī)構(gòu)調(diào)整監(jiān)管指標(biāo)影響,，資金面仍然在邊際變緊，但是總體感覺并未有“錢荒”的特征,，只是資金“貴”了一些而已,，市場(chǎng)并不缺錢。