新華社上海3月28日電　題：輝山乳業(yè)否認(rèn)造假 中概股屢遭狙擊值得A股反思

新華社記者潘清,、桑彤

因創(chuàng)下單日暴跌85%驚人紀(jì)錄而被推上風(fēng)口浪尖的輝山乳業(yè)，28日發(fā)布公告否認(rèn)包括造假,、挪用在內(nèi)的市場(chǎng)傳言,，間接回應(yīng)了此前沽空機(jī)構(gòu)渾水公司的質(zhì)疑。

輝山乳業(yè)危局的真相尚待一步步揭開(kāi),。但回顧這些年被渾水等沽空機(jī)構(gòu)盯上的海外上市中國(guó)公司,，其暴露出的治理混亂、誠(chéng)信缺失“硬傷”,，值得A股市場(chǎng)好好反思,。

輝山乳業(yè)否認(rèn)造假挪用 間接回應(yīng)渾水質(zhì)疑

28日早間，在港上市的中國(guó)輝山乳業(yè)控股有限公司發(fā)布公告,，承認(rèn)存在多家銀行還款延遲,、執(zhí)行董事葛坤失聯(lián)等情況，并表示公司審計(jì)委員會(huì)已發(fā)起對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況的內(nèi)部審查以確定集團(tuán)的流動(dòng)性情況,。

與此同時(shí),，對(duì)于市場(chǎng)傳言“中國(guó)銀行對(duì)公司進(jìn)行公開(kāi)審計(jì)并發(fā)現(xiàn)集團(tuán)公司制造大量造假單據(jù)且公司控股股東楊凱挪用集團(tuán)人民幣30億元投資中國(guó)沈陽(yáng)的房地產(chǎn)”，輝山乳業(yè)公告斷然否認(rèn)曾批準(zhǔn)制作任何造假單據(jù),，并不認(rèn)為有挪用的情況,。

24日上周最后一個(gè)交易日，輝山乳業(yè)股價(jià)突然出現(xiàn)大幅下跌,，由2.81港元跌至最低0.25港元,，跌幅一度超過(guò)九成，午市收盤(pán)仍高達(dá)85%,，創(chuàng)下港股市場(chǎng)單只股票單日跌幅的最高紀(jì)錄,。

除了高達(dá)300億港元市值“不翼而飛”,，輝山乳業(yè)受到關(guān)注的另一個(gè)重要原因，是成為沽空機(jī)構(gòu)渾水的目標(biāo),。

2016年12月渾水公司先后兩次發(fā)布針對(duì)輝山乳業(yè)的沽空?qǐng)?bào)告,。報(bào)告指責(zé)公司通過(guò)虛假宣稱(chēng)“苜蓿草全部自供”來(lái)夸大利潤(rùn)，部分牧場(chǎng)涉嫌資本支出欺詐,，實(shí)際控制人可能挪用上市公司至少1.5億元資產(chǎn)等,，并直斥其股票價(jià)值“接近于零”。

輝山乳業(yè)的上述公告相當(dāng)于間接回應(yīng)了渾水的質(zhì)疑,。

中概股屢遭狙擊 治理混亂誠(chéng)信缺失成“硬傷”

輝山乳業(yè)危局的真相尚待一步步揭開(kāi),。但回顧這些年被渾水盯上的海外上市中國(guó)公司，不難發(fā)現(xiàn),，沽空機(jī)構(gòu)的“渾水摸魚(yú)”已多次得手,。

過(guò)去近七年間，東方紙業(yè),、綠諾國(guó)際,、中國(guó)高速頻道、多元環(huán)球水務(wù),、嘉漢林業(yè),、分眾傳媒等多家在香港或美國(guó)上市的中概股曾遭遇渾水公司狙擊，且絕大多數(shù)都出現(xiàn)了股價(jià)大幅下跌的情形,。

其中,，東方紙業(yè)被指夸大2008年收入近27倍，股價(jià)累計(jì)跌幅一度高達(dá)39%,。截至目前,，涉嫌財(cái)務(wù)造假的綠諾科技和中國(guó)高速頻道已退市，被指在IPO招股書(shū)中作假的多元環(huán)球水務(wù)也被紐交所摘牌,。

有機(jī)構(gòu)總結(jié)了渾水對(duì)中概股的調(diào)查方法,，包括查閱資料、調(diào)查關(guān)聯(lián)方,、公司實(shí)地調(diào)研、調(diào)查供應(yīng)商,、調(diào)研客戶(hù),、傾聽(tīng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、請(qǐng)教行業(yè)專(zhuān)家等,，并在此基礎(chǔ)上對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行重估,。而在被渾水盯上的海外上市中國(guó)企業(yè)中，設(shè)立殼公司,、擬假合同,、開(kāi)假發(fā)票,，虛增資產(chǎn)和利潤(rùn)財(cái)務(wù)，造假幾成“通病”,。

在渾水公司的主頁(yè)上,，有這樣一段話(huà)：“中國(guó)人有一句諺語(yǔ)‘渾水摸魚(yú)’。換句話(huà)說(shuō),，不透明度創(chuàng)造了賺錢(qián)的機(jī)會(huì),。” 在一些專(zhuān)業(yè)人士看來(lái),，正是部分海外上市企業(yè)中存在的治理混亂,、誠(chéng)信缺失“硬傷”，令“渾水摸魚(yú)”者有機(jī)可乘,。

相似情形并不鮮見(jiàn) A股也應(yīng)好好反思

值得注意的是,，相似的情況在A股上市公司群體中并不鮮見(jiàn)。

恰在輝山乳業(yè)暴跌的當(dāng)天,，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了2017年專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)的第一批9起案件,，主要針對(duì)股票發(fā)行和持續(xù)信息披露等環(huán)節(jié)存在的虛假陳述等違法行為。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示,，這些案件的主要特點(diǎn),，一是在大股東、實(shí)際控制人及其利益關(guān)聯(lián)方股份減持,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等敏感時(shí)點(diǎn)涉嫌虛構(gòu)或者隱瞞有關(guān)重要信息,；二是上市公司定期披露信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確,、不完整,，涉嫌通過(guò)虛增營(yíng)業(yè)收入等方式虛增公司利潤(rùn)，有的公司長(zhǎng)期掩蓋財(cái)務(wù)問(wèn)題,，市場(chǎng)反映強(qiáng)烈,；三是在股票發(fā)行過(guò)程中，涉嫌通過(guò)虛構(gòu)交易等手段粉飾公司業(yè)績(jī),，不依法披露公司關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng),；四是上市公司實(shí)際控制人、高管人員,，涉嫌利用職務(wù)便利,，通過(guò)資金劃轉(zhuǎn)、放棄債權(quán),、提供資產(chǎn)等手段損害上市公司利益,。在涉嫌信息披露違法的同時(shí)，上述案件往往伴生信息操縱,、內(nèi)幕交易等其他違法行為,。

作為上述案件的“主角”之一,，*ST昆機(jī)幾天前剛剛“自曝家丑”，稱(chēng)公司以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告涉嫌違規(guī),，存在多項(xiàng)不實(shí)情況,，可能導(dǎo)致連續(xù)五年虧損。對(duì)此,，鄧舸表示將徹查公司違規(guī)行為,，嚴(yán)肅追究有關(guān)人員責(zé)任。如公司觸及退市標(biāo)準(zhǔn),，將嚴(yán)格執(zhí)行退市制度將其清除出市場(chǎng),。

多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，海外中概股屢遭狙擊值得A股好好反思,。特別是在IPO提速,、中概股回歸腳步漸近的背景下，監(jiān)管層應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)信息披露,、關(guān)聯(lián)交易等行為的監(jiān)管力度,，敦促上市公司誠(chéng)信守法、完善治理,。