長三角成跨境并購高地

2016年,，中國企業(yè)跨境并購交易額超過2000億美元,，創(chuàng)歷史新高。而資本活躍、經(jīng)濟(jì)外向度高的長三角地區(qū),，更是成為跨境并購的高地。

“當(dāng)前正在經(jīng)歷的全球第六次并購浪潮,，中國將扮演核心角色,。”在跨境并購服務(wù)商晨哨集團(tuán)CEO王云帆看來,，中國企業(yè)已不可逆轉(zhuǎn)地進(jìn)入全球分工鏈條,，位置正不斷攀升。

半月談?dòng)浾卟稍L發(fā)現(xiàn),，在此輪中國企業(yè)海外投資浪潮中，民營資本表現(xiàn)活躍,。以上海為例,，民營企業(yè)占對外投資比重已提升至70%?！爱?dāng)前民間資本對外投資正在轉(zhuǎn)型升級,，由產(chǎn)業(yè)資本為主轉(zhuǎn)向金融資本為主，且將國內(nèi)資本和國際資本的流動(dòng)結(jié)合在一起?！敝袊裆顿Y股份公司總裁李懷珍認(rèn)為,，讓國內(nèi)優(yōu)勢產(chǎn)能走出去，是當(dāng)下一個(gè)很好的選擇,。

近年來,，浙江紹興上虞區(qū)的浙江龍盛、閏土股份等幾家上市公司累計(jì)完成跨境并購項(xiàng)目9宗,，交易金額超過32億元,。上虞區(qū)金融辦負(fù)責(zé)人表示，浙江企業(yè)并購大致可分為四類：一是聚焦做強(qiáng)主業(yè),，推動(dòng)巨頭協(xié)同式并購,；二是聚焦高端要素，推動(dòng)智力捆綁式并購,；三是聚焦市場拓展,，推動(dòng)鏈條整合式并購；四是聚焦產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新,，推動(dòng)跨界融合式并購,。

沿著價(jià)值鏈向上獲取國外先進(jìn)技術(shù)、高端人才等要素,，是中資企業(yè)發(fā)展壯大的必然選擇,。從2011年到2015年，上海市企業(yè)在境外研發(fā)類投資259項(xiàng),，投資額近75億美元,。

跨境并購為長三角經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級帶來強(qiáng)大助推力。據(jù)了解,，臥龍電氣將海外收購的意大利機(jī)器人SIR項(xiàng)目落戶上虞,，在上虞成功聚集起資金、技術(shù),、人才等各方面要素,，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)健康發(fā)展增添了動(dòng)力。

樹形象,、促升級,，一舉多得

2014年，正泰集團(tuán)收購德國法蘭克福奧登市瀕臨破產(chǎn)的光伏企業(yè)Conergy組件廠,，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造了200多個(gè)就業(yè)崗位,，工廠附近一條道路因此被當(dāng)?shù)卣麨椤罢┐蟮馈保浇幕疖囌颈环Q為“正泰火車站”,。

這樣的待遇源于中國投資企業(yè)給所在國帶來的良好收益,，并解決當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)問題,。正泰集團(tuán)只是一個(gè)縮影。隨著企業(yè)能級提升,、全球化程度提高,，長三角企業(yè)越來越重視塑造中國品牌形象，從低端的資源占用轉(zhuǎn)向增加就業(yè),、提升本土工業(yè)化,、拓寬當(dāng)?shù)仄髽I(yè)海外市場等方面，為我國推進(jìn)“一帶一路”倡議營造了良好環(huán)境,。

“我們的宗旨是尋找當(dāng)?shù)鼗锇?，輸出?jīng)驗(yàn)加強(qiáng)合作，而不是包打天下,?！蔽浵伣鸱笨偛庙n歆毅說，螞蟻金服投資印度Paytm公司后輸出移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù),，在印度當(dāng)?shù)匕l(fā)展了1.22億用戶,，成為全球第四大電子錢包，并獲得印度央行發(fā)放的籌建支付銀行牌照,。

中資企業(yè)信守投資承諾的行為,，也獲得當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門和民眾認(rèn)可。中國華信能源有限公司在捷克投資了能源,、金融,、航空、媒體等多個(gè)產(chǎn)業(yè),，華信總裁陳秋途說,，包括中國華信在內(nèi)的中資企業(yè)資金很快落地，讓當(dāng)?shù)孛癖姼惺艿街匈Y企業(yè)尊重當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和文化,?！斑@為其他中資企業(yè)后續(xù)在捷克投資打下了很好的基礎(chǔ)?！?/p>

規(guī)范誠信的跨境并購,，也讓企業(yè)自身嘗到了甜頭。臥龍集團(tuán)是借跨境并購實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的典型,，2011年并購歐洲一家領(lǐng)先的電機(jī)制造商 5年多來,，后者實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入近12億歐元，實(shí)現(xiàn)利潤總額1億多歐元,。

“跨境并購讓臥龍的制造水平提升了至少15年,！”臥龍集團(tuán)董事長陳建成說，并購也讓臥龍迅速切入國外高端客戶網(wǎng)絡(luò),，一步踏入國際高端市場,，國際競爭力快速提升?！斑@讓臥龍離全球電機(jī)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的目標(biāo)又近了一大步,！”

浙江省副省長朱從玖表示，從某種程度上說,，跨境并購是幫助我國制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有效捷徑之一,，也是爬坡過坎、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換,、推進(jìn)供給側(cè)改革的有效路徑,。

加強(qiáng)資本監(jiān)管，打通反哺渠道

我國正成為全球跨境并購的重要力量,。然而客觀而言,，一些跨境投資存在非理性傾向。今后,，須打通資金,、資本、產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)化的梗阻,，讓并購帶來的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級回哺資本市場,，反過來讓資本市場的財(cái)富效應(yīng)吸引海內(nèi)外資本。

商務(wù)部部長鐘山表示,，有少量企業(yè)走出去存在盲目,、非理性問題。有的企業(yè)為此付出了代價(jià),，有的甚至給我國形象造成負(fù)面影響,，政府需要對這些企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管。

“我國近期對外并購增速放緩,，防止了虛假性投資項(xiàng)目下的資本流出,。”中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員劉翔峰說,，在跨境資金監(jiān)管新模式下,，企業(yè)要合理規(guī)劃跨境并購融資方式，更多地借助國際資本市場融資,，減少現(xiàn)金支付比例,，考慮增加跨境換股并購比重，降低整體融資成本,，減少不確定風(fēng)險(xiǎn),，提高跨境并購成功率。

“企業(yè)需要以人才,、技術(shù),、實(shí)業(yè)為導(dǎo)向,，理性跨境并購?！闭憬髮W(xué)管理學(xué)院魏江教授表示,，我們與先進(jìn)國家間的差距還比較大，下一步應(yīng)繼續(xù)鼓勵(lì)合理的跨境并購,。

在李懷珍看來,，長三角民企走出去除了產(chǎn)業(yè)實(shí)力，還需要良好的金融機(jī)制支持,?！巴ㄟ^‘產(chǎn)業(yè)+金融’的模式，中民投帶動(dòng)60多家民營企業(yè)出海,，進(jìn)入保險(xiǎn),、融資租賃等行業(yè)，同時(shí)撬動(dòng)更多資金反哺國內(nèi)實(shí)業(yè),?！?/p>

“浙資出海一個(gè)鮮明的特色，就是以上市公司為龍頭,，帶動(dòng)資源整合和產(chǎn)業(yè)集聚,，進(jìn)而打通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條和資本鏈條，實(shí)現(xiàn)實(shí)體升級和資本良性循環(huán),?！敝鞆木琳J(rèn)為，產(chǎn)業(yè)帶動(dòng),、市場前瞻要綁在最有競爭力的企業(yè)身上,。上市公司是我國最優(yōu)秀的企業(yè)群體，要發(fā)揮其核心帶動(dòng)作用,，讓小企業(yè)跟上這艘戰(zhàn)艦,，獲得市場溢出、技術(shù)溢出,、發(fā)展模式溢出效應(yīng),。(半月談?dòng)浾?姚玉潔 魏一駿 賈遠(yuǎn)琨)