顫抖吧,，資本流氓們,，劉士余來真的了！

34.7億元,！

3月30日晚,，證監(jiān)會對多倫股份董事長鮮言開出了“史上最大罰單”，鮮言董事長還被終身禁入證券市場,。鮮言曾導(dǎo)演匹凸匹上演“中國首家互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司”大戲,，更因炮制了慧球科技1001項奇葩議案而臭名昭著。如今,，這個肆意踐踏市場規(guī)則的大鱷栽了,。傳言，鮮言已經(jīng)失聯(lián),。

34.7億元巨額罰單,，釋放什么信號,？《人民日報》就有權(quán)威解讀：頂格處罰“資本流氓”體現(xiàn)監(jiān)管決心和魄力,！

顫抖吧，資本流氓們,，劉士余來真的了,。最強監(jiān)管之箭射向何方？

莊家

凡股必莊,。這是A股市場流行多年的想象,，無法一一證實卻又像魅影般存在。坐莊者,，既有上市公司控制人,，也有機構(gòu)，或者游資與牛散,，各大邪門歪道皆有其獨得之秘,。這一次，借著鮮言,，證監(jiān)會給廣大投資者好好上了一課,，將莊家以往頗為神秘的“五虎斷魂槍”逐一拆解了一遍。

“五虎斷魂槍”都有哪些招式,？

第一招,，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢連續(xù)買賣,；第二招,，利用信息優(yōu)勢控制信息披露節(jié)奏及內(nèi)容操縱股價,；第三招，在自己控制的賬戶間進(jìn)行交易,，俗稱“對敲”,，自買自賣；第四招,，虛假申報,，造成假象；最后一招,，瞞天過海,，不按規(guī)定報告、公告其持股信息,。

看起來,，這些招數(shù)都挺厲害，但是,，坦率地講,，鮮言操控多倫股份的套路，可以說是司馬昭之心路人皆知,。我們簡單來個劇情回放：《中國經(jīng)濟(jì)周刊》報道,，2012年,，趁著多倫股份股權(quán)結(jié)構(gòu)分散之機，鮮言以較小成本入主多倫股份，隨后開始其坐莊之旅,，其高潮則是多倫股份欲轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)金融公司,，而更名匹凸匹,。

“匹凸匹”因與“P2P”諧音,，多倫股份稱其擁有的www.P2P.com域名估值達(dá)10億元。在遭受調(diào)查后,，多倫股份承認(rèn)此番轉(zhuǎn)型一無正式業(yè)務(wù),、二無人員配備、三無可行性論證,，甚至連經(jīng)營范圍變更都尚未獲得工商部門審批,，只處于設(shè)想之中。令人感慨的是,，靠這個奇葩更名,，匹凸匹贏得二級市場的狂熱追捧，股價大漲,，讓鮮言狠賺了一把,。那個時候，不知道鮮言私下里是不是一邊數(shù)錢,，一邊笑著說傻子真多,。

上帝欲使其滅亡,，必先使其瘋狂。在資本市場游刃有余的鮮言,，雖屢遭處罰,，卻未懸崖勒馬，反倒越來越視規(guī)則如無物,。今年1月3日,，在鮮言的操控下，慧球科技向上交所提交的1001項議案,，被以非正常方式泄露,，其中竟包括“關(guān)于公司堅決擁護(hù)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的議案”“關(guān)于堅持釣魚島主權(quán)屬于中華人民共和國的議案”等匪夷所思議案，引得輿論大嘩,，直接挑戰(zhàn)了監(jiān)管層的底線,。

而狂妄如鮮言并非只此一家。3月初,，證監(jiān)會就接連通報牛散唐漢博操縱6家上市公司的違法案件,，對唐漢博頂格處罰12億元。3月末,，像元力股份“高送轉(zhuǎn)”這樣貌似名門正派的打法,，也被深交所連發(fā)7份問詢函質(zhì)問。在“鮮言們”展示各種操縱股價,、收割韭菜套路之時,，監(jiān)管層的話被當(dāng)耳邊風(fēng)忽視了。

嚴(yán)控

“過段時間,，大家還會看到證監(jiān)會公布有影響力的案子，包括忽悠式重組,，忽悠式并購,，逮到了不小的案子?！?月26日,，劉士余在國新辦的新聞發(fā)布會上透露。

這些年,，重組并購一波波來襲,，VR、直播,、影視,、手游等虛擬領(lǐng)域更是熱火朝天，諸多概念股的股價有的一飛沖天,，有的坐上過山車,。不過,，這些領(lǐng)域的重組明顯收緊，如暴風(fēng)集團(tuán)的多項收購被監(jiān)管層認(rèn)為不靠譜而遭否決,，小燕子趙薇擬收購萬家文化的行為也最終流產(chǎn),。眾多案例清晰顯示：監(jiān)管層限制對虛擬領(lǐng)域的重組，其目的之一就是驅(qū)趕資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì),。

重組政策收緊的另一大目標(biāo)則是為一直被爆炒的“殼資源”熱降溫,。在A股，一個空殼往往價值20,、30億元,，一旦被借殼重組，被借殼方就能全身而退,。2012年,，“創(chuàng)業(yè)板造假上市第一股”萬福生科案發(fā)后，湘暉系入主,，3年多后,，萬福生科只剩下一個空殼，卻成功轉(zhuǎn)手給了聯(lián)想控股旗下的佳沃集團(tuán),。不到4年,，湘暉系靠一個殼賺了9億元。

當(dāng)然,，這些似乎都還不算劉士余所提到的忽悠式重組大案,。

3月10日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍稱,，2013—2015年,，九好集團(tuán)曾用虛增服務(wù)費用等花樣繁多的惡劣手段，將自己包裝成價值37.1億元的“優(yōu)良”資產(chǎn),，與鞍重股份聯(lián)手進(jìn)行“忽悠式”重組,，以便未來達(dá)成借殼上市的目的。在處罰中,，證監(jiān)會抽絲剝繭,，詳細(xì)披露了這出“忽悠式”重組的種種細(xì)節(jié)，其翔實程度似乎在說：再隱蔽,、再復(fù)雜的手段也躲不過監(jiān)管的照妖鏡,。九好集團(tuán)、鞍重股份受罰同時,，其保薦人西南證券也難辭其咎,。證監(jiān)會表示，在被立案調(diào)查期間，暫不受理西南證券作為保薦機構(gòu)的推薦,、相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦,、公司作為獨立財務(wù)顧問出具的文件。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示,，不管是頂格處罰九好集團(tuán),，還是對西南證券“下重手”，再看看監(jiān)管層的屢屢表態(tài),，都在傳遞有力的信息：并購重組審核監(jiān)管的“高壓”態(tài)勢仍將持續(xù),。　　

制度

劉士余說,，現(xiàn)在要啃的都是硬骨頭,，但是，資本市場發(fā)展到今天,，給我們啃難啃的骨頭提供了良好的外部環(huán)境,。綜觀全球資本市場，上市公司流動性是資本市場的靈魂,，有上市就當(dāng)有退市,。然而，強制退市始終是A股最難啃的硬骨頭,。2016年,，欣泰電氣的退市被視為第一大案，無疑具有標(biāo)桿價值,。2016年7月8日,，欣泰電氣因大規(guī)模財務(wù)造假，收到證監(jiān)會的 “史上最嚴(yán)罰單”——強制退市,。盡管時隔5天后欣泰電氣復(fù)牌,，但當(dāng)天股價封死跌停，市值蒸發(fā)約20億,。

值得一提的是欣泰電氣的承銷商興業(yè)證券,。2016年1月實施的IPO新政，對保薦人的諸多內(nèi)容做了大幅修改,，其中，保薦人承諾因其為發(fā)行人首次公開發(fā)行股票制作,、出具的文件有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給投資者造成損失的,，將先行賠償投資者損失,。作為欣泰電氣的承銷商，興業(yè)證券就出資設(shè)立了5.5億元的先行賠付專項基金,，還被沒收違法所得和罰款共計5700余萬元,，其損失之慘重,，足為后來者鏡鑒。一個個大案背后,，不僅表明了監(jiān)管的決心和魄力,，更顯示逐漸扎緊的籬笆。

今年以來,，A股市場重磅消息頻頻,，監(jiān)管層的一個重大動作卻在悄無聲息中展開。3月26日,，公安部證券犯罪辦案基地,、遼寧省公安廳駐遼寧證監(jiān)局執(zhí)法協(xié)作辦公室正式揭牌。要知道,，這是公安部2016年底在全國確定的五個證券犯罪辦案基地之一,，專門承辦特別重大的證券犯罪案件，提升對專業(yè)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)犯罪活動的集群打擊力度,。

此外,，2017年，資本市場制度建設(shè)最大的期待無疑是修改《證券法》,，其中的重要內(nèi)容之一,，就是更好地保護(hù)投資者，增強對違法行為的打擊力度,，嚴(yán)厲打擊虛假信息,、價格操縱、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為,，并增加監(jiān)管當(dāng)局偵破和偵查的手段,。

行政執(zhí)法與刑事司法的無縫銜接，對提升打擊合力的作用恐怕再怎么高估都不過分,。今后,，興風(fēng)作浪的妖精們真的應(yīng)該歇著了。

不管是什么套路,，只要是在資本市場興風(fēng)作浪,，都在嚴(yán)打之列。證監(jiān)會主席劉士余說了,，“對于資本市場的亂象,，我們及時亮劍，堅決亮劍,，該盯住的線索盯住不放,，該立案的及時立案，該徹查的及時徹查?！?誰還心存僥幸,，想要試試監(jiān)管之劍是否鋒利的，盡管上,。

作為一個小散,，讓我們等待暴風(fēng)雨來得更猛烈些吧。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 李永華 | 北京報道

(本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2017年第14期)