顫抖吧,，資本流氓們,，劉士余來(lái)真的了！

34.7億元,！

3月30日晚,，證監(jiān)會(huì)對(duì)多倫股份董事長(zhǎng)鮮言開出了“史上最大罰單”,，鮮言董事長(zhǎng)還被終身禁入證券市場(chǎng),。鮮言曾導(dǎo)演匹凸匹上演“中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司”大戲,，更因炮制了慧球科技1001項(xiàng)奇葩議案而臭名昭著,。如今,，這個(gè)肆意踐踏市場(chǎng)規(guī)則的大鱷栽了。傳言,，鮮言已經(jīng)失聯(lián),。

34.7億元巨額罰單，釋放什么信號(hào),？《人民日?qǐng)?bào)》就有權(quán)威解讀：頂格處罰“資本流氓”體現(xiàn)監(jiān)管決心和魄力,！

顫抖吧,，資本流氓們,，劉士余來(lái)真的了。最強(qiáng)監(jiān)管之箭射向何方,？

莊家

凡股必莊,。這是A股市場(chǎng)流行多年的想象，無(wú)法一一證實(shí)卻又像魅影般存在,。坐莊者,，既有上市公司控制人，也有機(jī)構(gòu),，或者游資與牛散，各大邪門歪道皆有其獨(dú)得之秘。這一次，借著鮮言,，證監(jiān)會(huì)給廣大投資者好好上了一課,，將莊家以往頗為神秘的“五虎斷魂槍”逐一拆解了一遍,。

“五虎斷魂槍”都有哪些招式？

第一招,，集中資金優(yōu)勢(shì),、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣；第二招,，利用信息優(yōu)勢(shì)控制信息披露節(jié)奏及內(nèi)容操縱股價(jià),；第三招，在自己控制的賬戶間進(jìn)行交易,，俗稱“對(duì)敲”,，自買自賣；第四招,，虛假申報(bào),，造成假象；最后一招,，瞞天過(guò)海,，不按規(guī)定報(bào)告、公告其持股信息,。

看起來(lái),，這些招數(shù)都挺厲害,，但是，坦率地講,，鮮言操控多倫股份的套路,，可以說(shuō)是司馬昭之心路人皆知。我們簡(jiǎn)單來(lái)個(gè)劇情回放：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道,，2012年,，趁著多倫股份股權(quán)結(jié)構(gòu)分散之機(jī)，鮮言以較小成本入主多倫股份,，隨后開始其坐莊之旅,，其高潮則是多倫股份欲轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)金融公司，而更名匹凸匹,。

“匹凸匹”因與“P2P”諧音,，多倫股份稱其擁有的www.P2P.com域名估值達(dá)10億元。在遭受調(diào)查后,，多倫股份承認(rèn)此番轉(zhuǎn)型一無(wú)正式業(yè)務(wù),、二無(wú)人員配備、三無(wú)可行性論證,，甚至連經(jīng)營(yíng)范圍變更都尚未獲得工商部門審批,，只處于設(shè)想之中。令人感慨的是,，靠這個(gè)奇葩更名,，匹凸匹贏得二級(jí)市場(chǎng)的狂熱追捧，股價(jià)大漲,，讓鮮言狠賺了一把,。那個(gè)時(shí)候，不知道鮮言私下里是不是一邊數(shù)錢,，一邊笑著說(shuō)傻子真多,。

上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂,。在資本市場(chǎng)游刃有余的鮮言,，雖屢遭處罰，卻未懸崖勒馬,，反倒越來(lái)越視規(guī)則如無(wú)物,。今年1月3日，在鮮言的操控下,，慧球科技向上交所提交的1001項(xiàng)議案,，被以非正常方式泄露，其中竟包括“關(guān)于公司堅(jiān)決擁護(hù)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的議案”“關(guān)于堅(jiān)持釣魚島主權(quán)屬于中華人民共和國(guó)的議案”等匪夷所思議案,，引得輿論大嘩,，直接挑戰(zhàn)了監(jiān)管層的底線,。

而狂妄如鮮言并非只此一家。3月初,，證監(jiān)會(huì)就接連通報(bào)牛散唐漢博操縱6家上市公司的違法案件,，對(duì)唐漢博頂格處罰12億元。3月末,，像元力股份“高送轉(zhuǎn)”這樣貌似名門正派的打法,，也被深交所連發(fā)7份問(wèn)詢函質(zhì)問(wèn)。在“鮮言們”展示各種操縱股價(jià),、收割韭菜套路之時(shí),，監(jiān)管層的話被當(dāng)耳邊風(fēng)忽視了。

嚴(yán)控

“過(guò)段時(shí)間,，大家還會(huì)看到證監(jiān)會(huì)公布有影響力的案子，包括忽悠式重組,，忽悠式并購(gòu),，逮到了不小的案子?！?月26日,，劉士余在國(guó)新辦的新聞發(fā)布會(huì)上透露。

這些年,，重組并購(gòu)一波波來(lái)襲,，VR、直播,、影視,、手游等虛擬領(lǐng)域更是熱火朝天，諸多概念股的股價(jià)有的一飛沖天,，有的坐上過(guò)山車,。不過(guò)，這些領(lǐng)域的重組明顯收緊,，如暴風(fēng)集團(tuán)的多項(xiàng)收購(gòu)被監(jiān)管層認(rèn)為不靠譜而遭否決,，小燕子趙薇擬收購(gòu)萬(wàn)家文化的行為也最終流產(chǎn)。眾多案例清晰顯示：監(jiān)管層限制對(duì)虛擬領(lǐng)域的重組,，其目的之一就是驅(qū)趕資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。

重組政策收緊的另一大目標(biāo)則是為一直被爆炒的“殼資源”熱降溫。在A股,，一個(gè)空殼往往價(jià)值20,、30億元，一旦被借殼重組,，被借殼方就能全身而退,。2012年,，“創(chuàng)業(yè)板造假上市第一股”萬(wàn)福生科案發(fā)后，湘暉系入主,，3年多后,，萬(wàn)福生科只剩下一個(gè)空殼，卻成功轉(zhuǎn)手給了聯(lián)想控股旗下的佳沃集團(tuán),。不到4年,，湘暉系靠一個(gè)殼賺了9億元。

當(dāng)然,，這些似乎都還不算劉士余所提到的忽悠式重組大案,。

3月10日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍稱,，2013—2015年,，九好集團(tuán)曾用虛增服務(wù)費(fèi)用等花樣繁多的惡劣手段，將自己包裝成價(jià)值37.1億元的“優(yōu)良”資產(chǎn),，與鞍重股份聯(lián)手進(jìn)行“忽悠式”重組,，以便未來(lái)達(dá)成借殼上市的目的。在處罰中,，證監(jiān)會(huì)抽絲剝繭,，詳細(xì)披露了這出“忽悠式”重組的種種細(xì)節(jié)，其翔實(shí)程度似乎在說(shuō)：再隱蔽,、再?gòu)?fù)雜的手段也躲不過(guò)監(jiān)管的照妖鏡,。九好集團(tuán)、鞍重股份受罰同時(shí),，其保薦人西南證券也難辭其咎,。證監(jiān)會(huì)表示，在被立案調(diào)查期間,，暫不受理西南證券作為保薦機(jī)構(gòu)的推薦,、相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦、公司作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具的文件,。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示,，不管是頂格處罰九好集團(tuán)，還是對(duì)西南證券“下重手”,，再看看監(jiān)管層的屢屢表態(tài),，都在傳遞有力的信息：并購(gòu)重組審核監(jiān)管的“高壓”態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)?！　?/p>

制度

劉士余說(shuō),，現(xiàn)在要啃的都是硬骨頭，但是,，資本市場(chǎng)發(fā)展到今天,，給我們啃難啃的骨頭提供了良好的外部環(huán)境,。綜觀全球資本市場(chǎng)，上市公司流動(dòng)性是資本市場(chǎng)的靈魂,，有上市就當(dāng)有退市,。然而，強(qiáng)制退市始終是A股最難啃的硬骨頭,。2016年,，欣泰電氣的退市被視為第一大案，無(wú)疑具有標(biāo)桿價(jià)值,。2016年7月8日,，欣泰電氣因大規(guī)模財(cái)務(wù)造假，收到證監(jiān)會(huì)的 “史上最嚴(yán)罰單”——強(qiáng)制退市,。盡管時(shí)隔5天后欣泰電氣復(fù)牌,，但當(dāng)天股價(jià)封死跌停，市值蒸發(fā)約20億,。

值得一提的是欣泰電氣的承銷商興業(yè)證券,。2016年1月實(shí)施的IPO新政，對(duì)保薦人的諸多內(nèi)容做了大幅修改,，其中，保薦人承諾因其為發(fā)行人首次公開發(fā)行股票制作,、出具的文件有虛假記載,、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給投資者造成損失的,，將先行賠償投資者損失,。作為欣泰電氣的承銷商，興業(yè)證券就出資設(shè)立了5.5億元的先行賠付專項(xiàng)基金,，還被沒(méi)收違法所得和罰款共計(jì)5700余萬(wàn)元,，其損失之慘重，足為后來(lái)者鏡鑒,。一個(gè)個(gè)大案背后,，不僅表明了監(jiān)管的決心和魄力，更顯示逐漸扎緊的籬笆,。

今年以來(lái),，A股市場(chǎng)重磅消息頻頻，監(jiān)管層的一個(gè)重大動(dòng)作卻在悄無(wú)聲息中展開,。3月26日,，公安部證券犯罪辦案基地、遼寧省公安廳駐遼寧證監(jiān)局執(zhí)法協(xié)作辦公室正式揭牌,。要知道,，這是公安部2016年底在全國(guó)確定的五個(gè)證券犯罪辦案基地之一,，專門承辦特別重大的證券犯罪案件，提升對(duì)專業(yè)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)犯罪活動(dòng)的集群打擊力度,。

此外,，2017年，資本市場(chǎng)制度建設(shè)最大的期待無(wú)疑是修改《證券法》,，其中的重要內(nèi)容之一,，就是更好地保護(hù)投資者，增強(qiáng)對(duì)違法行為的打擊力度,，嚴(yán)厲打擊虛假信息,、價(jià)格操縱、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為,，并增加監(jiān)管當(dāng)局偵破和偵查的手段,。

行政執(zhí)法與刑事司法的無(wú)縫銜接，對(duì)提升打擊合力的作用恐怕再怎么高估都不過(guò)分,。今后,，興風(fēng)作浪的妖精們真的應(yīng)該歇著了。

不管是什么套路,，只要是在資本市場(chǎng)興風(fēng)作浪,，都在嚴(yán)打之列。證監(jiān)會(huì)主席劉士余說(shuō)了,，“對(duì)于資本市場(chǎng)的亂象,，我們及時(shí)亮劍，堅(jiān)決亮劍,，該盯住的線索盯住不放,，該立案的及時(shí)立案，該徹查的及時(shí)徹查,?！?誰(shuí)還心存僥幸，想要試試監(jiān)管之劍是否鋒利的,，盡管上,。

作為一個(gè)小散，讓我們等待暴風(fēng)雨來(lái)得更猛烈些吧,。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 李永華 | 北京報(bào)道

(本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2017年第14期)