美國聯(lián)邦儲備委員會副主席費希爾17日表示,，美聯(lián)儲未來開始收縮資產(chǎn)負債表（“縮表”）時造成恐慌和大范圍市場動蕩的可能性不大,。目前,，美聯(lián)儲的“縮表”進程正成為市場關(guān)注的新焦點,，不少分析均預(yù)計,，美聯(lián)儲將于年內(nèi)開啟“縮表”大幕,。美聯(lián)儲逐步收縮貨幣政策的方向清晰,，但面臨減稅和財政擴張等不確定性因素,。

費希爾17日在紐約哥倫比亞大學發(fā)表演講時說,，美聯(lián)儲在3月份貨幣政策例會前對華爾街主要交易商和其他市場人士進行的調(diào)查顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲要到2018年才開始收縮資產(chǎn)負債表,，而多數(shù)美聯(lián)儲官員認為,，今年晚些時候可能就適合開始收縮資產(chǎn)負債表，不過金融市場對此反應(yīng)卻較為平淡,。這意味著,，當美聯(lián)儲開始收縮約4.5萬億美元的資產(chǎn)負債表時，不太可能出現(xiàn)2013年5月份由于擔心縮減購債而引起的恐慌和大范圍市場動蕩,。

2013年5月,，時任美聯(lián)儲主席伯南克首次意外釋放縮減購債規(guī)模的信號，引發(fā)投資者恐慌和金融市場大幅動蕩,，在接下來一個月內(nèi)美國10年期國債收益率上升了近1個百分點,，出現(xiàn)所謂的“縮減購債恐慌”。

費希爾表示,，從“縮減購債恐慌”之后,，美聯(lián)儲開始對更大范圍的市場人士展開定期調(diào)查，以評估市場對美聯(lián)儲政策的預(yù)期,。費希爾指出，美聯(lián)儲擁有政策聲明,、美聯(lián)儲主席新聞發(fā)布會,、季度經(jīng)濟預(yù)測摘要等多項工具來加強與市場溝通。他還表示,，季度經(jīng)濟預(yù)測摘要中,，美聯(lián)儲官員對于未來加息路徑的預(yù)測只是美聯(lián)儲決策討論的起點，要轉(zhuǎn)化為實際利率決策仍需要大量分析和討論,，因而不宜過分看重和解讀,。

2008年金融危機后，美聯(lián)儲曾先后通過三輪量化寬松貨幣政策,，購買大量美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券,，以壓低長期利率和刺激美國經(jīng)濟復蘇。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)規(guī)模也從危機前的不到1萬億美元,，膨脹至目前的約4.5萬億美元,。

美聯(lián)儲于2015年年底進行近10年來的首次加息，開始啟動貨幣政策正?；M程,。根據(jù)美聯(lián)儲最新預(yù)測，今明兩年將分別加息三次,，2019年年底利率將上調(diào)至3%的長期中性利率水平,。在不斷釋放出明確的加息信號之后,，如何收縮資產(chǎn)負債表成為各方關(guān)注的新焦點。

美聯(lián)儲的3月份貨幣政策例會紀要顯示,，只要美國經(jīng)濟增長表現(xiàn)繼續(xù)符合美聯(lián)儲預(yù)期,，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，今年晚些時候可能適合開始收縮資產(chǎn)負債表,。美聯(lián)儲主席耶倫11日發(fā)表講話時表示,，美聯(lián)儲將通過漸進式加息維持中性貨幣政策，美聯(lián)儲不能在收緊貨幣政策方面等待太久,。