美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)副主席費(fèi)希爾17日表示,，美聯(lián)儲(chǔ)未來開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”）時(shí)造成恐慌和大范圍市場(chǎng)動(dòng)蕩的可能性不大,。目前,，美聯(lián)儲(chǔ)的“縮表”進(jìn)程正成為市場(chǎng)關(guān)注的新焦點(diǎn),，不少分析均預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲(chǔ)將于年內(nèi)開啟“縮表”大幕,。美聯(lián)儲(chǔ)逐步收縮貨幣政策的方向清晰,，但面臨減稅和財(cái)政擴(kuò)張等不確定性因素,。

費(fèi)希爾17日在紐約哥倫比亞大學(xué)發(fā)表演講時(shí)說,，美聯(lián)儲(chǔ)在3月份貨幣政策例會(huì)前對(duì)華爾街主要交易商和其他市場(chǎng)人士進(jìn)行的調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)要到2018年才開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表,，而多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為,，今年晚些時(shí)候可能就適合開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表，不過金融市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)卻較為平淡。這意味著,，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開始收縮約4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),，不太可能出現(xiàn)2013年5月份由于擔(dān)心縮減購(gòu)債而引起的恐慌和大范圍市場(chǎng)動(dòng)蕩。

2013年5月,，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克首次意外釋放縮減購(gòu)債規(guī)模的信號(hào),，引發(fā)投資者恐慌和金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，在接下來一個(gè)月內(nèi)美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升了近1個(gè)百分點(diǎn),，出現(xiàn)所謂的“縮減購(gòu)債恐慌”,。

費(fèi)希爾表示，從“縮減購(gòu)債恐慌”之后,，美聯(lián)儲(chǔ)開始對(duì)更大范圍的市場(chǎng)人士展開定期調(diào)查,，以評(píng)估市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期。費(fèi)希爾指出,，美聯(lián)儲(chǔ)擁有政策聲明,、美聯(lián)儲(chǔ)主席新聞發(fā)布會(huì),、季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要等多項(xiàng)工具來加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通,。他還表示，季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中,，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于未來加息路徑的預(yù)測(cè)只是美聯(lián)儲(chǔ)決策討論的起點(diǎn),，要轉(zhuǎn)化為實(shí)際利率決策仍需要大量分析和討論，因而不宜過分看重和解讀,。

2008年金融危機(jī)后,，美聯(lián)儲(chǔ)曾先后通過三輪量化寬松貨幣政策，購(gòu)買大量美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券,，以壓低長(zhǎng)期利率和刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)規(guī)模也從危機(jī)前的不到1萬億美元，膨脹至目前的約4.5萬億美元,。

美聯(lián)儲(chǔ)于2015年年底進(jìn)行近10年來的首次加息,，開始啟動(dòng)貨幣政策正常化進(jìn)程,。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新預(yù)測(cè),，今明兩年將分別加息三次，2019年年底利率將上調(diào)至3%的長(zhǎng)期中性利率水平,。在不斷釋放出明確的加息信號(hào)之后,，如何收縮資產(chǎn)負(fù)債表成為各方關(guān)注的新焦點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的3月份貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示,，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)繼續(xù)符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期,，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，今年晚些時(shí)候可能適合開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫11日發(fā)表講話時(shí)表示,，美聯(lián)儲(chǔ)將通過漸進(jìn)式加息維持中性貨幣政策,，美聯(lián)儲(chǔ)不能在收緊貨幣政策方面等待太久。