“五一”之后，分級基金新規(guī)正式執(zhí)行,，隨著“證券類市值30萬元,、營業(yè)部面簽”等限制門檻的提高，分級產(chǎn)品的流動性和規(guī)模均同步下降,，大量產(chǎn)品面臨轉型為普通指數(shù)基金或者清盤的命運,。不過業(yè)內(nèi)人士認為，新規(guī)有利于分級基金回歸策略工具屬性,，部分產(chǎn)品還將存在套利機會,，食品、醫(yī)藥等行業(yè)分級基金具備一定配置機會,。

分級基金“玩家”門檻提高

滬深交易所在去年11月發(fā)布的《分級基金業(yè)務管理指引》正式落地生效,。根據(jù)新規(guī)，5月1日起,，分級基金B(yǎng)份額買入和基金份額分拆須滿足以下條件：前20個交易日日均證券類資產(chǎn)合計不低于30萬元,，且投資者需要到開戶的證券營業(yè)部簽署《分級基金投資風險揭示書》。

分級基金是指通過基金合同約定的風險收益分配方式,，將基金份額分為預期風險收益不同的A,、B子份額。分級A可視其為一種債券類的固定收益產(chǎn)品,，與投資者約定收益,。分級B則帶有杠桿,，適合風險偏好高的投資者。通俗理解即B份額投資者向A份額投資者借錢炒股,，支付一定的利息（約定收益）,，B份額投資者獲取剩余收益，取得杠桿效應,。不過在股市行情波動較大時,，分級基金助長助跌的杠桿效應遭人詬病，令不少缺乏投資經(jīng)驗的“小散”損失慘重,。

大成基金表示,，長期來看,，門檻的提高會使得分級基金的投資者更加大客戶化,、機構化，這樣一來也會促進分級基金發(fā)展的規(guī)范化,。

上海證券基金評價研究中心分析師李穎認為,，加強分級投資者準入，對未來分級基金發(fā)展有好處,。首先,，分級基金衍生品性質與投資者風險承擔能力終于得到一定的匹配，未來分級基金的錯誤定價,、錯誤解讀,、非正常波動概率或將應投資者的逐漸規(guī)范化而得到降低。其次,，分級基金市場的規(guī)范化或將有利于恢復分級基金更新迭代的正常秩序,。只有市場更規(guī)范后，才有可能逐步放開審批,，增加海外市場,、商品投資分級等豐富市場工具，而分級基金將被推向更為專業(yè)化的市場,，工具型的發(fā)展方向更為明確,。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新規(guī)實行后,，分級基金的成交量下滑明顯,。來自集思錄網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，5月3日,，分級B總成交額為8.43億元,，而在新規(guī)首日，分級B的總成交額為9.35億元,。這一成交量幾乎是分級新規(guī)實施前的一半,，4月28日,，分級B的總成交額還有17.68億元。分級A方面,，3日總成交額為7.97億元,，相比5月2日的總成交額9.64億元進一步下降。

12下一頁 12下一頁