股權變化導致高管變動企業(yè)發(fā)展避免效益下滑

上海家化一季度報告顯示,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.4億元,，同比下滑13.04%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.08億元,，同比下滑15.03%,。上海家化介紹，因2016年12月31日公司與花王（上海）產(chǎn)品服務有限公司（以下簡稱“花王”）的《戰(zhàn)略性銷售合同》期滿后不再延續(xù),，剔除花王業(yè)務的影響后,，公司2017年1月份至3月份實現(xiàn)營業(yè)收入13.38億元，相比去年同期同口徑數(shù)據(jù)增加14.54%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.08億元,，相比去年同期同口徑數(shù)據(jù)增加1.79%。2017年1月份-3月份,，公司實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.77億元,，同比增加80.34%。

上海家化曾經(jīng)是效益很好的上市公司,，也是投資者偏愛的企業(yè),。由于股權變動和大股東易人，導致管理層大震動,，最后導致經(jīng)營目標不清,、經(jīng)營下滑。前不久,，管理高層再次發(fā)生變動,，一定程度上說明事態(tài)還沒有完全解決。在資本市場,，最后的決策權當然是“資本說了算”,，大股東對管理層的去留享有決定權無可非議。但是,，即使資本說了算,，也還是要做到效益領先，如果贏利一瀉千里,，資本的威信和大股東的聲譽都將遭受巨大損害,。上海家化表示，報告期內(nèi),，公司積極落實“研發(fā)先行,、品牌驅(qū)動、渠道創(chuàng)新,、供應保障”的經(jīng)營方針,，對原有組織架構進行了優(yōu)化，公司營銷體系由渠道驅(qū)動變?yōu)槠放乞?qū)動,，進一步提升運營效率,。但愿公司的努力將會迅速產(chǎn)生積極成果,，但愿管理層波動導致的企業(yè)經(jīng)營效益下滑能夠及時遏制,。

競爭激烈才顯優(yōu)勝劣汰“傳統(tǒng)”家電行業(yè)屢出強手

青島海爾29日發(fā)布2016年年報及2017年一季報,，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入1191億元，歸屬母公司股東凈利潤為50.4億元,，分別同比增長32.6%和17%,。公司業(yè)績增長超市場預期，并保持一貫的質(zhì)量型增長路線,，實現(xiàn)扣非后歸屬母公司凈利潤43.3億元,，同比增長17.9%。公司2016年毛利率為31.02%,，同比提升3.09個百分點,。公司同時公布的2017年一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入377億元,，扣非后歸屬母公司凈利潤為14.6億元,，分別同比增長69.7%和51%。從單季度指標看,，公司自2016年第三季度以來,，已經(jīng)進入高速增長通道。2016年第四季度收入增幅達到了84.6%,，扣非后歸屬母公司凈利潤增幅近50%,，顯示公司產(chǎn)品結構升級、渠道零售轉型見效和全球化深入效果明顯,。

家電行業(yè)已經(jīng)被不少人認為是“傳統(tǒng)行業(yè)”,，在投資熱門領域中，可能找不到家電行業(yè)的身影,。但是,，家電行業(yè)又是中國市場化最徹底、競爭最激烈的領域,，很難找到壟斷或行政干預的痕跡,。在這個領域，價格戰(zhàn)頻頻發(fā)起,，銷售渠道戰(zhàn)狼煙不斷,，看似無序的市場卻讓企業(yè)打出了國際競爭力，打出了名震中外的品牌效應,。同時,，市場競爭又是殘酷的，大批企業(yè)在激烈的競爭中死亡或衰弱,，而少數(shù)企業(yè)在競爭中越練越強,，成了享譽國內(nèi)外的巨無霸,。海爾、格力,、美的等上市公司,，就是其中的佼佼者。在這個意義上說,，沒有傳統(tǒng)行業(yè),，只有落后企業(yè)；沒有市場飽和,，只有優(yōu)勝劣汰,。當我們感嘆一個又一個家電企業(yè)離我們遠去的時候，不經(jīng)意間我們卻迎來了一批新的霸主：這就是市場競爭,，這就是我們能買到物美價廉家電產(chǎn)品的保證,。

七成上市公司利潤增長傳統(tǒng)行業(yè)初顯景氣跡象

截至4月30日，除*ST烯碳外,，滬深兩市3204家上市公司年報已全部出爐,。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市約七成上市公司2016年度凈利潤實現(xiàn)增長,，分紅力度尤其是派現(xiàn)有所增強,。受益于供給側結構性改革持續(xù)推進，有色金屬,、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)的景氣度有所回升,，行業(yè)盈利能力明顯提升。電子,、計算機等新興產(chǎn)業(yè)則繼續(xù)保持較高增長勢頭,。傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)令人欣慰。從各行業(yè)相關公司業(yè)績增長及盈利能力看,，有色金屬,、鋼鐵、煤炭等周期性行業(yè)表現(xiàn)突出,。在107家有色金屬板塊上市公司中,，有88家公司凈利潤同比實現(xiàn)增長，占比逾八成,。整個板塊去年實現(xiàn)凈利潤196.16億元,，同比大增849.62%。從鋼鐵板塊來看,，33家上市公司中有28家凈利潤同比增長,，去年全板塊實現(xiàn)凈利潤150.23億元，大幅扭虧為盈,。

每年年報發(fā)布是上市公司市值表現(xiàn)的重要關口,。今年年報一個突出特點是,，傳統(tǒng)行業(yè)的景氣度有所回升，主要經(jīng)濟指標有所改善,。這與近一階段政府有關部門大力推行的去產(chǎn)能和轉型升級有關,。特別是鋼鐵、有色金屬和煤炭等行業(yè),，經(jīng)濟效益轉好趨勢明顯,。但另一方面，從全社會看,，產(chǎn)能過剩狀況依然嚴重，許多產(chǎn)能并未“去”掉,，而是暫時休息,，一旦控制力度放松，或是市場需求擴大,，開足馬力生產(chǎn)的可能性很大,，再度造成市場供大于求、價格猛跌的窘境也非不可能,。所以,，市場調(diào)控部門不可掉以輕心，相關企業(yè)也不能高枕無憂,。所謂未雨綢繆,，是說把功夫下在事態(tài)發(fā)生之前，如果沒有前瞻性,，市場風暴一旦來臨,，損失是相當驚人的。

市場不再流行“高送轉”現(xiàn)金分紅公司大增加

隨著2016年報披露完畢,，A股公司利潤的分配預案也浮出水面,，并呈現(xiàn)出與往年明顯不同的特征。據(jù)統(tǒng)計,，與往年“高送轉”預案唱主角不同,，2016年報中近75%的上市公司擬實施現(xiàn)金分紅，明顯增多,。在監(jiān)管層對“高送轉”強監(jiān)管措施的持續(xù)推進下,，現(xiàn)金分紅無疑成為上市公司分紅方案的主流。而“高送轉”熱度明顯降溫,。這首先表現(xiàn)在,，滬深兩市發(fā)布“高送轉”預案公司明顯減少。據(jù)統(tǒng)計,，滬深兩市公司在2015,、2014兩個年報中,，實施“10送轉10”及以上方案的公司，均在200家以上,。而在2016年報,，上市公司數(shù)量增加了三四百家，目前數(shù)量已多達3205家,，但仍有“送股”預案的僅為50家,，其中只有4家給出了最高“10送10”方案，另有35家的送股比例低于“10送5”,。

“高送轉”不那么吃香了,，最重要的原因無須諱言：監(jiān)管層主要負責人嚴厲發(fā)聲斥責“高送轉”。該不該“高送轉”,？這也是一個難有定論的問題,，如果企業(yè)效益真的不錯，如何回報投資者是企業(yè)自己的權利,。選擇“高送轉”也好,，愿意真金白銀也罷，只要企業(yè)有效益,、投資者有回報,，不必太過較真。但是,，如果企業(yè)不好好經(jīng)營,，沒有令人滿意的效益，甚至屢屢出現(xiàn)盈利下降甚至虧損,，卻拿并非真金白銀的股權說事,，大肆炒作，大造概念,，達到某些不可告人的目的,，甚至成了掩護大股東自己高位套現(xiàn)的“大旗”，這就成問題了,?？傮w上看，2016年報發(fā)布“高送轉”預案公司的減少,，現(xiàn)金分紅方案漸成主流,，與管理層引導上市公司以真金白銀回報投資者的價值導向關系密切。（張?。?/p> (責編：王子侯,、楊曦)