今年以來，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格整體處于下行通道,，并創(chuàng)下近10年來的新低,。雞蛋市場行情低迷，即使眾多中小養(yǎng)殖戶遭受重創(chuàng),，也激發(fā)了期貨市場上的套保需求,。與此同時，大連商品交易所在雞蛋期貨1703合約實行新的車板交割制度,，便利產(chǎn)業(yè)客戶參與期市交易

雞蛋期現(xiàn)貨雙雙走低

4月底,，當(dāng)記者來到湖北省蛋雞養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)的浠水縣時，天空陰沉而多雨,。與這種天氣相似的是當(dāng)?shù)氐半u養(yǎng)殖戶的心情,。“在這種低迷的行情下,，我們中小養(yǎng)殖戶可以說是全線虧損,。我在蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)干了有10多年,，但這次真是感覺‘壓力山大’，快撐不下去了,?！变凰h蛋雞養(yǎng)殖戶余濤如是說。

目前,，國內(nèi)雞蛋主要產(chǎn)銷區(qū)的現(xiàn)貨價格都處于非常低的位置,，主產(chǎn)區(qū)湖北浠水的裸蛋報價1.9元/斤，山東報價2元/斤,，北京銷區(qū)報價2.22元/斤,，這意味著現(xiàn)貨價格已經(jīng)回到了2005年、2006年的水平,。今年以來,，雞蛋主產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨價格從春節(jié)前的3元/斤左右下跌至2元/斤左右后，一直在小幅區(qū)間內(nèi)波動,。

低迷的蛋價直接跌破了很多養(yǎng)殖戶的成本線,。湖北家和美食品有限公司總經(jīng)理閆鐵山給記者算了一筆賬，對于養(yǎng)殖1萬只雞的農(nóng)戶而言,，在不計算人工成本的前提下,，飼料、疫苗,、保健獸藥,、生產(chǎn)維修費(fèi)用等成本加在一起每月有82400元，平均按每天25箱雞蛋(每箱360枚)來算則單月共計750箱,，每箱平均成本為110元,。今年2月份至4月份，市場上每箱雞蛋平均價格僅為90元,，這意味著每箱雞蛋虧損20元,。養(yǎng)殖1萬只雞的農(nóng)戶單月光雞蛋至少虧損9萬元。

現(xiàn)貨如此弱勢,，期貨行情也非常悲觀,。從盤面上看，3月下旬以來,，雞蛋期貨價格出現(xiàn)了大幅下跌行情,，1705合約從3月份的3300點(diǎn)下跌到當(dāng)前的2300點(diǎn)附近，跌幅深達(dá)千點(diǎn),。此外,，1709和1801合約也出現(xiàn)了比較明顯的下跌。“雞蛋價格如此之低,，從基本面上看,，主要是由于蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)從2014年到2016年一直都處于盈利的狀況，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增加,、庫存壓力較大,。”長江期貨分析師潘鈺燭表示,。

不過，由于受到疫情影響,，湖北省雞蛋主產(chǎn)區(qū)的部分產(chǎn)能仍未及時退出,。以安陸市陳店鄉(xiāng)高崗村詹氏養(yǎng)殖基地為例，其蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模在2萬只左右,，盡管每箱雞蛋的售價遠(yuǎn)低于成本,，但該養(yǎng)殖基地并未大規(guī)模淘汰蛋雞的存欄量。

該養(yǎng)殖基地的養(yǎng)殖戶詹萬庭表示,，春節(jié)過后,，由于受H7N9疫情影響，當(dāng)?shù)鼗钋菔袌鲫懤m(xù)關(guān)閉,，活禽的流通受到嚴(yán)格限制,。很多養(yǎng)殖戶只有等疫情解除后，才能淘汰部分蛋雞產(chǎn)能,，市場整體存欄量才能降下來,。

有業(yè)內(nèi)人士表示，目前蛋雞存欄量處于近3年來高位,，預(yù)計未來3個月的產(chǎn)蛋雞存欄量仍將保持在較高水平上,。

期市避險需求增加

疲軟的蛋價、低迷的行情,，一方面使得作為價格被動接受者的中小養(yǎng)殖戶虧損嚴(yán)重,；另一方面也激發(fā)了大型產(chǎn)業(yè)客戶在期貨市場上的套保需求。

以湖北家和美食品有限公司為例,，該公司為規(guī)避蛋價大幅波動風(fēng)險,，而積極在期貨市場上對風(fēng)險敞口開展套期保值?！敖衲?月底,，家和美食品公司以99元/箱的價格向養(yǎng)殖戶收購了1萬箱雞蛋，并把這些雞蛋在JD1704合約上進(jìn)行賣出套期保值,，價格大約2860元/500千克(126元/箱),。后來雞蛋現(xiàn)貨價格漲到了126元/箱，我們就在現(xiàn)貨市場把雞蛋賣了，同時在期貨市場上平倉,?！遍Z鐵山表示。

據(jù)閆鐵山介紹,，雖然他們在期貨市場買入平倉價格仍是126元/箱,，沒有賺到錢，但由于現(xiàn)貨價格上漲,，就賺到了錢,。“如果不在期貨市場進(jìn)行套保,，這1萬箱雞蛋我們是不敢收的,，也不敢一直持有到現(xiàn)貨價格上漲?！?/p>

湖北神丹健康食品有限公司是一家以蛋制品生產(chǎn)為主,，融飼料加工、種禽飼養(yǎng)服務(wù)于一體的大型企業(yè),。該公司常務(wù)副總經(jīng)理李清逸表示,，“我們公司規(guī)模化蛋雞養(yǎng)殖場的硬件設(shè)備投入較大,，折算下來,，雞蛋成本價在3.2元/斤左右，比一般養(yǎng)殖戶要高點(diǎn)兒,。當(dāng)雞蛋期貨價格高于成本價時,，公司就適當(dāng)?shù)靥妆！＝衲旯咎妆Ｒ?guī)模增加了近50%”,。

實際上,，對于蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的大型企業(yè)而言，除了在雞蛋價格下行時賣出套保之外,，他們還積極利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能指導(dǎo)生產(chǎn),。“這些年來,，我們公司一直是跟著期貨市場的遠(yuǎn)期價格來調(diào)整雞苗上線的時間和控制雞苗的養(yǎng)殖規(guī)模,。”李清逸表示,。

據(jù)他介紹,，今年3月份，當(dāng)時JD1709合約價格約為3.8元/斤,，在公司養(yǎng)殖成本線之上,。于是,，公司就把全年雞苗計劃養(yǎng)殖規(guī)模的30%至50%分批投產(chǎn)?！爱?dāng)時我們不能不上苗,，但上了太多的話，擔(dān)心后面價格漲不起來,。到7月份,，公司會再看JD1801合約，如果期貨價格還在成本價格之上,，公司會再上線20%至30%的雞苗規(guī)模,。”李清逸說,。

雖然雞蛋企業(yè)的套保需求增加,，但面臨著缺乏期貨人才的問題。武漢燕兒塘貿(mào)易有限公司總經(jīng)理李滿生表示,，“農(nóng)業(yè)企業(yè)多位于縣級市或鄉(xiāng)鎮(zhèn)，缺乏對人才的吸引力,，再加上農(nóng)業(yè)企業(yè)多存在資金緊缺的現(xiàn)象,，很少會有專職人員來負(fù)責(zé)期貨業(yè)務(wù)，企業(yè)對期貨方面的投入不足,。對于蛋雞養(yǎng)殖戶而言,，更是如此”。

新制度便利客戶參與

在雞蛋期貨市場參與度明顯升溫之際,，大商所不斷完善交割規(guī)則,，滿足產(chǎn)業(yè)客戶的實際需求。據(jù)悉,，自JD1703合約開始,，除了原來的倉單交割以外，還增設(shè)了雞蛋現(xiàn)貨貿(mào)易中的車板交割方式,，并可全月每日選擇交割,。

與原來的倉單交割相比，新規(guī)則通過調(diào)整交割等級標(biāo)準(zhǔn),，增加車板交割,，減少了檢驗費(fèi)、倉儲損耗等費(fèi)用,，同時大幅降低了蛋重等級貼水的可能性,，明顯降低了交割成本?！敖?jīng)測算,，以25噸雞蛋(一大車)的交割費(fèi)用為例，采取舊的倉單交割方式，賣方客戶需支付包括檢驗費(fèi),、倉儲費(fèi)等交割費(fèi)用合計6250元,，而且經(jīng)常有客戶因蛋重等級不達(dá)標(biāo)需要多支付400元/噸的貼水。用車板交割的話,，25噸雞蛋的賣方交割費(fèi)用已降低到1500元左右,。”大商所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部王鵬飛表示,。

此外,，新規(guī)則提高了產(chǎn)業(yè)客戶期現(xiàn)套利的便利性，促進(jìn)價差收斂,，近月合約和非1月,、5月、9月份的期貨合約變得更加活躍,，提高了市場運(yùn)行質(zhì)量,，促進(jìn)了功能發(fā)揮。數(shù)據(jù)顯示,，自2013年至今,，雞蛋期貨一共交割了298手。其中,，新規(guī)實施以前共交割142手,，新規(guī)實施之后，約兩個月的時間已經(jīng)交割了156手,，超過上市前3年總和,。

但是，雞蛋期貨的車板交割是每日限量交割的,。目前唯一一家車板交割場所的每日最大交割量是50噸,，即10手。并且,，交易所對雞蛋期貨交割也實行了限倉制度,。一般企業(yè)客戶如果不申請額外的套保額度，則只可以交割5手,，目前可以確定的交易所最大交割月套保額度是60手,。

李滿生表示，雞蛋現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)參與期貨交易,，都是基于期貨與現(xiàn)貨結(jié)合的基礎(chǔ)之上,。由于目前雞蛋的限倉制度約束，限制了雞蛋交割量,，對于規(guī)?；髽I(yè)利用期貨實現(xiàn)現(xiàn)貨貿(mào)易很難匹配,，減弱了企業(yè)參與積極性。

據(jù)悉,，大商所正在研究提高持倉限額方案,。根據(jù)證監(jiān)會提高合約連續(xù)性的要求，研究活躍非1月,、5月,、9月份的期貨合約的方案，服務(wù)好雞蛋產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。