存量規(guī)模仍在擴(kuò)張

wind數(shù)據(jù)顯示，2017年以來同業(yè)存單余額一直處于增長態(tài)勢。1月1日余額為62695.7億元,，3月1日余額為73544.3億元,，5月1日余額為79095.5億元。

多名資深債券投資人士指出,，比起發(fā)行規(guī)模,，同業(yè)存單的余額是一個更為重要的指標(biāo)。

“看發(fā)行量有啥意義,？”國內(nèi)一大型基金的基金經(jīng)理反問道,，“同業(yè)存單本來就是余額管理，滾動續(xù)發(fā)的,，沒到期銀行發(fā)啥,？當(dāng)然是到期了再發(fā)！”

據(jù)中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)了解,，同業(yè)存單單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣,，存款類金融機(jī)構(gòu)可以在當(dāng)年發(fā)行備案額度內(nèi)，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額,、期限,，但發(fā)行備案額度實行余額管理，發(fā)行人年度內(nèi)任何時點(diǎn)的同業(yè)存單余額均不得超過當(dāng)年備案額度,。

前述基金經(jīng)理舉例道,，比如一家銀行，年底存單余額600億,，給央行報額度1000億,，央行批了800億。那么如果上半年沒有到期的,，那就最多發(fā)200億,。

一名農(nóng)商行銀行負(fù)責(zé)人舉例來說明余額這一指標(biāo)的重要性：若一個銀行只需要10億的同業(yè)存單，假如銀行發(fā)一期一年的,，那么發(fā)行量和余額都是10億,。但是假如銀行發(fā)十二期一個月的，發(fā)行量就是120億,，但余額還是10個億,。

上述農(nóng)商行負(fù)責(zé)人指出，4月發(fā)行量下降更有可能是因為前期銀行囤了更多長期資金,，滾動續(xù)發(fā)的少了,。

海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示，能否抑制住同業(yè)存單的繼續(xù)擴(kuò)張將是金融去杠桿的關(guān)鍵所在,。姜超在其微信公眾號發(fā)布報告指出,，近幾年金融部門加杠桿的渠道主要來自債券發(fā)行,，債券發(fā)行中主要的券種是政策性金融債和同業(yè)存單，其中政策性金融債的凈融資額近幾年變動不大,，而同業(yè)存單近幾年的增長速度迅猛,，2017年金融杠桿如何演變，最大的不確定性就來自于同業(yè)存單,。

短期品種更受關(guān)注

中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)了解到,，由于市場對同業(yè)存單后續(xù)發(fā)展存在分歧，目前短期品種更受關(guān)注,。

前述大型股份制商業(yè)銀行同業(yè)部負(fù)責(zé)人向中新經(jīng)緯客戶端指出,，目前長端需求較少，主要以短期品種為主,，包括1個月的和3個月的,。“現(xiàn)在6個月都算長的了,！”

不過他也認(rèn)為,，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模持續(xù)縮水的可能性并不高?！昂罄m(xù)到期量非常大,，存量規(guī)模還是會繼續(xù)維持?！?/p>