中國債券市場與國際市場接通之后，國內(nèi)企業(yè),、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)債一旦走向國際市場,，其利率水平自然會被逐步拉低，這有利于倒逼國內(nèi)資金利率的下行,，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,。目前的高利率水平對轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不利的，通過與香港市場的互聯(lián)互通從而接通國際市場,，對中國金融改革和中國債務(wù)狀況改善會起到積極的作用,。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金使用成本降低，企業(yè)融資難,、融資貴問題得以緩解后,，誠信度高、資信狀況好的企業(yè)會發(fā)展得越來越好,。融資成本和利潤空間逐漸拉開后,，也會倒逼國內(nèi)的金融市場走向規(guī)范和理性。

對于香港市場而言,，中國債券市場的開放體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前的“滬港通”,、“深港通”，如果香港的金融機(jī)構(gòu)能夠把握這輪“債券通”的機(jī)會,，能夠充分對接好國內(nèi)的企業(yè)融資需求和國內(nèi)債券市場開放的投資需求,，能夠及時與國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)高效融通，未來的發(fā)展機(jī)遇和盈利空間會很大,。對此,，香港的金融管理當(dāng)局早就意識到了，早在去年11月香港金融發(fā)展局就發(fā)布了一份《有關(guān)內(nèi)地與香港債券市場交易互聯(lián)互通機(jī)制“債券通”的建議》,，從可行性,、實(shí)施方案等方面全面闡述了“債券通”的理念和機(jī)制,。他們建議，對于場內(nèi)交易,，可沿用滬港通模式,，即允許內(nèi)地和香港投資者互相進(jìn)入對方的場內(nèi)債券市場，但債券的交易范圍只限于在兩個交易所中那些面向零售投資者的債券,，以及在港交所以中央結(jié)算系統(tǒng)(CCASS)交收的債券,。在場外交易方面，建議允許內(nèi)地及香港零售投資者,，通過在內(nèi)地及香港的指定銀行開設(shè)一個特別的交易賬戶,，來買賣對方的場外交易債券。顯然,，香港市場已經(jīng)有所準(zhǔn)備,，只待發(fā)令槍響。

但對于內(nèi)地金融管理當(dāng)局,，我建議應(yīng)該全面研究“債券通”開設(shè)后的各種機(jī)會和風(fēng)險,，應(yīng)盡量避免再像以前那樣“摸著石頭過河”，避免歷史遺留問題,。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡介】蘇培科,，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員，境內(nèi)外多家主流財經(jīng)媒體的專欄作者,。

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