主持人孫華：5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東,、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,。同一天，滬深證券交易所也出臺(tái)了完善減持制度的實(shí)施細(xì)則,。新規(guī)自公布之日起施行,。減持新規(guī)有何變化,？業(yè)界人士如何評(píng)價(jià)減持新規(guī)？今日本報(bào)給予解讀,，以饗讀者,。

5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東,、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,。同一天，滬深證券交易所也出臺(tái)了完善減持制度的實(shí)施細(xì)則,。新規(guī)自公布之日起施行,。

上市公司股份減持制度是資本市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度，對(duì)于穩(wěn)定上市公司治理,、維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定,、保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益具有十分重要的作用。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸介紹,，本次對(duì)《上市公司大股東,、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》修改的主要內(nèi)容包括七個(gè)方面。

一是完善大宗交易“過(guò)橋減持”監(jiān)管安排,。通過(guò)大宗交易減持股份的,，出讓方與受讓方，都應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所關(guān)于減持?jǐn)?shù)量,、持有時(shí)間等規(guī)定,。

二是完善非公開(kāi)發(fā)行股份解禁后的減持規(guī)范。持有非公開(kāi)發(fā)行股份的股東,，在鎖定期屆滿后12個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持,，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所規(guī)定的比例限制。

三是完善適用范圍,。對(duì)于雖然不是大股東,，但如果其持有公司首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份，每3個(gè)月通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持的該部分股份總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%,。

四是完善減持信息披露制度,。增加了董監(jiān)高的減持預(yù)披露要求，從事前,、事中,、事后全面細(xì)化完善大股東和董監(jiān)高的披露規(guī)則。

五是完善協(xié)議轉(zhuǎn)讓規(guī)則,。明確可交換債換股,、股票權(quán)益互換等類(lèi)似協(xié)議轉(zhuǎn)讓的行為應(yīng)遵守《減持規(guī)定》。適用范圍內(nèi)的股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的，出讓方與受讓方應(yīng)在一定期限內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例限制,。

六是規(guī)定持股5%以上股東減持時(shí)與一致行動(dòng)人的持股合并計(jì)算,。

七是明確股東減持應(yīng)符合證券交易所規(guī)定，有違反的將依法查處,；為維護(hù)交易秩序,、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，證券交易所對(duì)異常交易行為可以依法采取限制交易等措施,。

修改后的減持制度從減持?jǐn)?shù)量,、減持方式以及信息披露等方面對(duì)上市公司股東的減持股份行為作出了要求，那么,，這是否限制了股東正常轉(zhuǎn)讓股份的合法權(quán)利,？

對(duì)此，鄧舸表示,，總的來(lái)看,，上市公司股東減持問(wèn)題既涉及股東正常轉(zhuǎn)讓股份，也涉及證券市場(chǎng)正常交易秩序的維護(hù),。一方面,，股份轉(zhuǎn)讓是上市公司股東的基本權(quán)利，必須予以尊重和維護(hù),；另一方面,，股份轉(zhuǎn)讓又直接涉及市場(chǎng)秩序穩(wěn)定與其他投資者權(quán)益保障，必須進(jìn)行規(guī)范,，確保有序轉(zhuǎn)讓,。《公司法》第144條規(guī)定,，上市公司的股票,，應(yīng)當(dāng)依照有關(guān)法律、行政法規(guī)及證券交易所交易規(guī)則上市交易,。

鄧舸介紹，此次修改完善減持制度,，基于“問(wèn)題導(dǎo)向,、突出重點(diǎn)、合理規(guī)制,、有序引導(dǎo)”的原則,，對(duì)當(dāng)前實(shí)踐中存在的、社會(huì)反響強(qiáng)烈的突出問(wèn)題作了有針對(duì)性的制度安排,。在完善具體制度規(guī)則時(shí),，通盤(pán)考慮、平衡兼顧，既維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定,，也關(guān)注市場(chǎng)的流動(dòng)性,；既關(guān)注資本退出渠道是否正常，也保障資本形成功能的發(fā)揮,；既保障股東轉(zhuǎn)讓股份的應(yīng)有權(quán)利,，也保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益；既考慮資本市場(chǎng)的頂層制度設(shè)計(jì),，也關(guān)注市場(chǎng)面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,，著眼于堵塞現(xiàn)有制度的漏洞，避免集中,、大幅,、無(wú)序減持?jǐn)_亂二級(jí)市場(chǎng)秩序、沖擊市場(chǎng)信心,。

此次修改減持制度,，對(duì)上市公司股東在一定期限內(nèi)減持股份的數(shù)量作出了限制，對(duì)此,，鄧舸表示,，在現(xiàn)行證券法律體系下，完善后的減持制度進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司股東,、董監(jiān)高規(guī)范,、理性、有序減持股份,，有利于進(jìn)一步健全上市公司治理,，形成穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)證券市場(chǎng)交易秩序,，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心,。因此，修改后的減持制度將更有利于引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本專(zhuān)注實(shí)業(yè),，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響,，對(duì)投資者預(yù)期的影響，應(yīng)該說(shuō)皆是正面的,。

談及減持政策調(diào)整對(duì)鎖定期是否會(huì)有影響時(shí),，鄧舸表示，減持政策調(diào)整不涉及首發(fā)鎖定期問(wèn)題,，首發(fā)鎖定期繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有規(guī)定,。