■本報(bào)見習(xí)記者 吳曉璐

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者最新統(tǒng)計(jì),，截至5月19日，已經(jīng)有32只商品基金獲受理待批,，5月份新增2只商品基金進(jìn)入受理待批隊(duì)伍,，華夏基金的白糖期貨交易型開放式基金及其聯(lián)接基金也在5月19日獲得第一次反饋。這是時(shí)隔一個(gè)月之后,，繼博時(shí)基金的有色金屬期貨交易型開放式指數(shù)基金獲證監(jiān)會(huì)反饋之后的又一商品基金,。

記者注意到，2016年申報(bào)受理的商品基金業(yè)多達(dá)23只,，至今卻無一通過審批,。

業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，商品交易所對(duì)大量發(fā)行同一標(biāo)的單商品指數(shù)基金還比較謹(jǐn)慎，因?yàn)樯唐坊鹑雸?chǎng)之后是天然的多頭,，若是單品種的市場(chǎng)容量有限,，介入的資金過多，就會(huì)影響該品種的漲跌,，這同時(shí)也是證監(jiān)會(huì)對(duì)商品基金比較謹(jǐn)慎的原因之一,。

商品基金審批遇冷

市場(chǎng)容量是隱憂

近年來，隨著宏觀環(huán)境,、監(jiān)管環(huán)境的不斷調(diào)整,，各類資產(chǎn)波動(dòng)率普遍上升，大類資產(chǎn)配置的理念開始深入人心,。商品作為一種獨(dú)特的資產(chǎn)類別,，可以與股票、債券等資產(chǎn)形成互補(bǔ)輪動(dòng),，起到優(yōu)化整體資產(chǎn)組合,，平抑風(fēng)險(xiǎn)的目的。2016年,，以工業(yè)品黑色系為領(lǐng)頭羊的大宗商品,，走出一段波瀾壯闊的牛市，成功吸引市場(chǎng)各方投資者的眼球,，期貨市場(chǎng)的開戶量階段性暴增,，商品基金也逐步走入公募基金的視野。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者統(tǒng)計(jì),，2016年申報(bào)受理的商品基金業(yè)多達(dá)23只,，卻無一通過審批。截至今年5月19日的最新數(shù)據(jù)顯示,，共有32只商品基金排隊(duì)待批,，然而真正通過證監(jiān)會(huì)審批的商品基金只有2015年8月6日成立的國投瑞銀白銀期貨基金(LOF)，也是國內(nèi)首只申請(qǐng)的商品基金,。

與商品基金獲批遇冷相反，4月份金瑞期貨發(fā)行的10只商品指數(shù)資管產(chǎn)品成功通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案,。金瑞期貨總經(jīng)理助理邱國洋向《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示,，除了為市場(chǎng)提供更多的資產(chǎn)配置，推動(dòng)商品指數(shù)類產(chǎn)品的發(fā)展,，當(dāng)下公募基金申請(qǐng)商品基金暫時(shí)受阻是金瑞期貨選擇發(fā)行商品指數(shù)型資管產(chǎn)品最重要的原因,，發(fā)行的10只指數(shù)型資管產(chǎn)品中有6只標(biāo)的是單商品指數(shù)，4只標(biāo)的綜合商品指數(shù),，因?yàn)槊總€(gè)標(biāo)的有正反雙向的選擇,，實(shí)則相當(dāng)于是20只產(chǎn)品,。

談到商品基金為何遇冷，邱國洋表示,，目前公募基金申請(qǐng)商品基金必須要得到證監(jiān)會(huì)的同意,，另外需要得到商品交易所的無異議函。首先商品交易所并不太贊同大量發(fā)行同一標(biāo)的單商品指數(shù)基金,，因?yàn)樯唐坊鹑雸?chǎng)之后是天然的多頭,，若是單品種的市場(chǎng)容量不夠，介入的資金過多,，就會(huì)影響該品種的漲跌,，這同時(shí)也是證監(jiān)會(huì)對(duì)商品基金比較謹(jǐn)慎的原因之一。但綜合類商品指數(shù)基金就可以減緩該問題,，因?yàn)橘Y金可以分散投資在該類指數(shù)下的不同品種上,。

價(jià)格全球化程度高

基金公司更青睞金屬類商品基金

獲取商品交易所無異議函關(guān)鍵的一點(diǎn)在于選擇投資標(biāo)的，究竟什么標(biāo)的商品基金可以獲得交易所的認(rèn)可,？對(duì)此,，《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者向三大商品交易所咨詢，上海期貨交易所稱暫時(shí)不便推廣,，鄭州商品交易所相關(guān)人士稱,，目前交易所已經(jīng)有初步意見，但是最終還需要證監(jiān)會(huì)批復(fù),，大連商品交易所相關(guān)人士對(duì)商品基金標(biāo)的品種的選擇進(jìn)行了回復(fù),。

該人士向《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，在商品基金選擇的品種上,，除了流動(dòng)性不是很好的品種其他都沒有限制,。指數(shù)上，大連商品交易所官網(wǎng)上的6個(gè)商品指數(shù)都可以申報(bào),。此外,，4個(gè)已獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)待發(fā)布的指數(shù)現(xiàn)在也可以接受申報(bào)。

目前大連商品交易所官網(wǎng)已發(fā)布的指數(shù)分別為：大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格指數(shù),、大商所油脂油料期貨價(jià)格指數(shù),、大商所大豆類期貨價(jià)格指數(shù)、大商所飼料類期貨價(jià)格指數(shù),、大商所豆粕期貨價(jià)格指數(shù)、大商所鐵礦石期貨價(jià)格指數(shù),。而已獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)帶發(fā)布的4個(gè)分別為：大商所工業(yè)品期貨價(jià)格指數(shù),、大商所化工期貨價(jià)格指數(shù)、大商所黑色系期貨價(jià)格指數(shù),、大商所鋼鐵爐料成本指數(shù),。

通過觀察獲得受理的32只商品基金,，《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者發(fā)現(xiàn)，基金公司更青睞金屬類商品基金,。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，目前申請(qǐng)并獲得受理的32只產(chǎn)品中，有14只是貴金屬類商品基金,，標(biāo)的為黃金,、白銀和貴金屬指數(shù)。金屬類商品基金共有10只,，其中8只標(biāo)的分布在銅和有色金屬指數(shù)上,，另外兩只標(biāo)的分別為鐵礦石和工業(yè)金屬指數(shù)。農(nóng)產(chǎn)品類主要涉及農(nóng)產(chǎn)品指數(shù),、豆粕以及白糖等8只商品基金,。

最近獲第一次反饋的金屬商品基金是以上海期貨交易所有色金屬期貨指數(shù)為標(biāo)的的博時(shí)有色金屬期貨ETF。博時(shí)基金相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示,，該指數(shù)包含目前國內(nèi)上市的6個(gè)有色金屬期貨品種(銅,、鋁、鉛,、鋅,、錫、鎳),，根據(jù)各品種歷史月均持倉數(shù)據(jù)確定權(quán)重,，指數(shù)相關(guān)權(quán)重及調(diào)節(jié)參數(shù)每年動(dòng)態(tài)調(diào)整一次以追蹤工業(yè)金屬整體的價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)。

至于為何選擇有色金屬指數(shù)為標(biāo)的,，該人士稱,，有色金屬期貨是我國上市較早的成熟期貨產(chǎn)品，市場(chǎng)接受度良好,，參與者遍布產(chǎn)業(yè)鏈上下游,，整體市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕。同時(shí)與農(nóng)產(chǎn)品相比,，與經(jīng)濟(jì)景氣周期的關(guān)聯(lián)更為緊密,，能夠幫助投資人分享實(shí)體周期復(fù)蘇的紅利。

雖然商品基金暫時(shí)遇冷,，該人士卻十分看好未來市場(chǎng),。他認(rèn)為，商品基金的推出不僅能夠幫助投資人規(guī)避以往商品投資高門檻高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)特征,，豐富了金融投資的工具庫,。同時(shí)作為一種具有良好流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具，其他金融機(jī)構(gòu)還可以其為基礎(chǔ)證券,，設(shè)計(jì)出更加多樣化的產(chǎn)品,，滿足產(chǎn)業(yè)鏈不同節(jié)點(diǎn)客戶的個(gè)性化需求,，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

商品基金的底層投資資產(chǎn)為期貨品種,，普通投資者對(duì)基金的風(fēng)控尤其重視,。博時(shí)基金透露，其公司申請(qǐng)的商品基金在投資比例上遵從市值匹配的規(guī)則,，即持有的期貨合約市值不超過基金資產(chǎn)凈值,，通過倉位控制的方式使期貨投資無杠桿化。同時(shí)由于期貨合約采用保證金方式,，除了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的基礎(chǔ)保證金外,，剩余部分資產(chǎn)將投資于包括債券、貨幣等固定收益領(lǐng)域,，以形成一定的額外收益,，充當(dāng)安全墊的作用。

(吳曉璐)