北京時間6月21日，MSCI（美國明晟公司）宣布,，從2018年6月起將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)和全球基準指數(shù),，將初始加入A股的222只大盤股?；?%的納入因子,，在明年8月的評審完成后,，這些加入的A股將約占MSCI新興市場指數(shù)0.73%的權(quán)重,。

什么是MSCI指數(shù)？A股進入MSCI指數(shù)將會對資本市場帶來怎樣的影響,？

融入國際資本市場的重要標志

MSCI是美國著名指數(shù)編制公司——美國明晟公司的簡稱,。MSCI指數(shù)是多數(shù)國際機構(gòu)的投資標的，其客戶涵蓋全球約90%以上的基金公司,。據(jù)不完全統(tǒng)計,，全球有超過750只ETF基金直接追蹤MSCI指數(shù)，所投資的資金規(guī)模高達10萬億美元,，也是全球投資組合經(jīng)理中最多采用的投資標的,。這意味著，A股市場躋身MSCI新興市場指數(shù),，國際投資者就可以通過追蹤指數(shù)來配置A股,。

證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍21日表示，中國證監(jiān)會贊賞MSCI做出的決定,。A股納入MSCI指數(shù),，這是順應國際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國際投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場穩(wěn)健性的信心,，“中國資本市場必將以更加開放的姿態(tài)歡迎境外投資者”,。

“A股成功納入MSCI指數(shù)是一個標志性事件，是中國資本市場進一步融入國際市場的一個重要里程碑,?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才表示，盡管222只股票在整個市場所占比重規(guī)模有限,，但會對資本市場產(chǎn)生示范效應,，更加樹立價值投資的理念。

持續(xù)改革后的水到渠成

2013年3月,，A股首次作為潛在市場被列入MSCI新興市場指數(shù)觀察名單之中,，并在一年后參加MSCI全球市場準入評審。不過從2014年到2016年，MSCI都表示暫不納入A股，但仍保留在審核名單之中。

據(jù)悉,，MSCI此前拒絕納入A股的理由主要包括QFII投資者的額度限制以及一些停牌操作等,。近一年來，中國A股市場平穩(wěn)運行，加之停復牌新規(guī)的實施，以及MSCI在3月宣布的全新納入框架,，為A股進入掃清了障礙,。

MSCI在6月21日的聲明中稱,，此次納入A股的決定主要是由于中國內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機制的正面發(fā)展,，以及中國交易所放寬了對涉及A股的全球金融產(chǎn)品進行預先審批的限制。此兩項進展對提升中國A股市場的準入水平起到了積極的影響。據(jù)悉，MSCI就該議題對覆蓋全球各大區(qū)域100家機構(gòu)進行了廣泛深入的咨詢，并最終得到了廣泛支持,。

“A股納入MSCI指數(shù)是一件水到渠成的事，顯示中國的資本市場經(jīng)過不斷的市場化改革,，體制機制逐漸走向完善和優(yōu)化,，得到國際資本市場的一致認可，從而在資本市場的開放中邁出了實質(zhì)性步伐,?！惫獯笞C券首席經(jīng)濟學家徐高指出。

是機遇更是挑戰(zhàn)

MSCI方面表示,，隨著中國A股市場的準入制度進一步與國際標準接軌,，滬股通和深股通持續(xù)無阻的準入狀況得到市場檢驗，以及國際機構(gòu)投資者獲取更多的市場經(jīng)驗,，MSCI將相應地提高中國A股在MSCI新興市場指數(shù)中的比重,。MSCI表示,，未來可能會將大約450只大盤股和中盤股股票納入MSCI指數(shù)。

徐高分析,，首先A股納入MSCI指數(shù)讓中國的資本市場進入到全球投資者的視角,，將促進中國資本市場與全球資本市場的進一步接軌和融合，而市場的發(fā)展也將更多地站到國際視野上進行完善和優(yōu)化,。

同時,，A股被納入MSCI指數(shù)后，將帶來更多以外資為代表的新的機構(gòu)投資者,。對于長期以散戶投資者占大多數(shù)的A股來說,，機構(gòu)投資者比重上升會在一定程度上減少市場波動，促進價值發(fā)現(xiàn),，這也是中國資本市場逐漸機構(gòu)投資者化的一個必然進程,。

專家指出，隨著境外資金的流入,，可以起到穩(wěn)定本幣匯率以及市場預期的作用,，也意味著中國資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)的需求提升，有助于中國資本市場的國際化,，以及提升本幣的國際影響力,。

A股納入MSCI指數(shù)，對中國資本市場的改革發(fā)展既是機遇,，亦是挑戰(zhàn),。證監(jiān)會表示，將始終堅持市場化,、法制化,、國際化的改革方向，促進中國資本市場穩(wěn)健發(fā)展,。