北京時(shí)間6月21日，MSCI（美國(guó)明晟公司）宣布,，從2018年6月起將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù),，將初始加入A股的222只大盤股?；?%的納入因子,，在明年8月的評(píng)審?fù)瓿珊螅@些加入的A股將約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重,。

什么是MSCI指數(shù),？A股進(jìn)入MSCI指數(shù)將會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)帶來怎樣的影響？

融入國(guó)際資本市場(chǎng)的重要標(biāo)志

MSCI是美國(guó)著名指數(shù)編制公司——美國(guó)明晟公司的簡(jiǎn)稱,。MSCI指數(shù)是多數(shù)國(guó)際機(jī)構(gòu)的投資標(biāo)的,，其客戶涵蓋全球約90%以上的基金公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，全球有超過750只ETF基金直接追蹤MSCI指數(shù),，所投資的資金規(guī)模高達(dá)10萬億美元，也是全球投資組合經(jīng)理中最多采用的投資標(biāo)的,。這意味著,，A股市場(chǎng)躋身MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，國(guó)際投資者就可以通過追蹤指數(shù)來配置A股,。

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍21日表示,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)贊賞MSCI做出的決定。A股納入MSCI指數(shù),，這是順應(yīng)國(guó)際投資者需求的必然之舉,，體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場(chǎng)穩(wěn)健性的信心，“中國(guó)資本市場(chǎng)必將以更加開放的姿態(tài)歡迎境外投資者”,。

“A股成功納入MSCI指數(shù)是一個(gè)標(biāo)志性事件,，是中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步融入國(guó)際市場(chǎng)的一個(gè)重要里程碑?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才表示,，盡管222只股票在整個(gè)市場(chǎng)所占比重規(guī)模有限，但會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生示范效應(yīng),，更加樹立價(jià)值投資的理念,。

持續(xù)改革后的水到渠成

2013年3月，A股首次作為潛在市場(chǎng)被列入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)觀察名單之中，并在一年后參加MSCI全球市場(chǎng)準(zhǔn)入評(píng)審,。不過從2014年到2016年,，MSCI都表示暫不納入A股，但仍保留在審核名單之中,。

據(jù)悉,，MSCI此前拒絕納入A股的理由主要包括QFII投資者的額度限制以及一些停牌操作等。近一年來,，中國(guó)A股市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,，加之停復(fù)牌新規(guī)的實(shí)施，以及MSCI在3月宣布的全新納入框架,，為A股進(jìn)入掃清了障礙,。

MSCI在6月21日的聲明中稱，此次納入A股的決定主要是由于中國(guó)內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制的正面發(fā)展,，以及中國(guó)交易所放寬了對(duì)涉及A股的全球金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制,。此兩項(xiàng)進(jìn)展對(duì)提升中國(guó)A股市場(chǎng)的準(zhǔn)入水平起到了積極的影響。據(jù)悉,，MSCI就該議題對(duì)覆蓋全球各大區(qū)域100家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了廣泛深入的咨詢,，并最終得到了廣泛支持。

“A股納入MSCI指數(shù)是一件水到渠成的事,，顯示中國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)過不斷的市場(chǎng)化改革,，體制機(jī)制逐漸走向完善和優(yōu)化，得到國(guó)際資本市場(chǎng)的一致認(rèn)可,，從而在資本市場(chǎng)的開放中邁出了實(shí)質(zhì)性步伐,。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高指出,。

是機(jī)遇更是挑戰(zhàn)

MSCI方面表示,，隨著中國(guó)A股市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度進(jìn)一步與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，滬股通和深股通持續(xù)無阻的準(zhǔn)入狀況得到市場(chǎng)檢驗(yàn),，以及國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者獲取更多的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),，MSCI將相應(yīng)地提高中國(guó)A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的比重。MSCI表示,，未來可能會(huì)將大約450只大盤股和中盤股股票納入MSCI指數(shù),。

徐高分析，首先A股納入MSCI指數(shù)讓中國(guó)的資本市場(chǎng)進(jìn)入到全球投資者的視角,，將促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)與全球資本市場(chǎng)的進(jìn)一步接軌和融合,，而市場(chǎng)的發(fā)展也將更多地站到國(guó)際視野上進(jìn)行完善和優(yōu)化。

同時(shí),，A股被納入MSCI指數(shù)后,，將帶來更多以外資為代表的新的機(jī)構(gòu)投資者,。對(duì)于長(zhǎng)期以散戶投資者占大多數(shù)的A股來說，機(jī)構(gòu)投資者比重上升會(huì)在一定程度上減少市場(chǎng)波動(dòng),，促進(jìn)價(jià)值發(fā)現(xiàn),，這也是中國(guó)資本市場(chǎng)逐漸機(jī)構(gòu)投資者化的一個(gè)必然進(jìn)程。

專家指出,，隨著境外資金的流入,，可以起到穩(wěn)定本幣匯率以及市場(chǎng)預(yù)期的作用，也意味著中國(guó)資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)的需求提升,，有助于中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化,，以及提升本幣的國(guó)際影響力。

A股納入MSCI指數(shù),，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展既是機(jī)遇，亦是挑戰(zhàn),。證監(jiān)會(huì)表示,，將始終堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化,、國(guó)際化的改革方向,，促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。