ICO將納入監(jiān)管 業(yè)界關(guān)注“誰來管”

ICO處于監(jiān)管空白的日子不會持續(xù)多久了,。

據(jù)了解,，目前,，包括央行,、證監(jiān)會、銀監(jiān)會在內(nèi)的監(jiān)管部門以及一些行業(yè)協(xié)會等對ICO密集發(fā)聲或表態(tài),，ICO監(jiān)管或正處政策出臺的臨界點,。

據(jù)一位接近監(jiān)管層的人士對《中國經(jīng)營報》記者透露：“目前上層主要矛盾是誰來管的問題，有法學(xué)專家認為得讓證監(jiān)會管,，也有研究學(xué)者說讓央行管,。而中層執(zhí)行部門，如地方金融局,，要‘提示風(fēng)險’,，否則算瀆職,。”

至于是否會取締ICO的說法,，上述人士表示“并不是完全沒可能”,。“證監(jiān)會是想取締ICO的,，因為ICO或多或少搶了IPO的飯碗,，ICO可以算是數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)板?！痹撊耸空f,。

不過，另一位業(yè)內(nèi)人士稱：“這一波的監(jiān)管主要還是針對非法經(jīng)營的平臺,，比如涉嫌傳銷和詐騙的,。”

就在8月30日晚間,，國內(nèi)較知名的ICO平臺ICOINFO發(fā)公告稱,，為防范風(fēng)險，從即日起,，主動暫停一切ICO業(yè)務(wù),，待相關(guān)部門監(jiān)管政策出臺后，將按照政策規(guī)范開展業(yè)務(wù),。

非理性的繁榮

ICO全稱為Initial Coin Offering,，即數(shù)字貨幣首次公開眾籌。與IPO類似,，只是其發(fā)行標的物由證券變成了數(shù)字加密貨幣,，并且以類似眾籌的方式發(fā)行。一般來說,，區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司以眾籌的方式,，交換比特幣、以太幣等主流數(shù)字貨幣,，以達到融資創(chuàng)業(yè)目的,。

投資者賭的是，認購的代幣（指企業(yè)發(fā)行ICO所使用的虛擬幣）能夠登陸交易市場并會升值,。新型數(shù)字資產(chǎn)升值與否,，取決于ICO項目的應(yīng)用前景。ICO發(fā)起者會發(fā)布一個技術(shù)白皮書,，闡釋其技術(shù)上的創(chuàng)新與突破,。眾籌獲得的數(shù)字貨幣將投入到該技術(shù)的后續(xù)研發(fā)中。

“目前這些二級流通平臺,，使得ICO交易火爆?，F(xiàn)在很多人不在乎團隊靠譜度,，不在乎項目應(yīng)用場景，代幣上市升值就轉(zhuǎn)手賣掉,。在二級市場里,，有些ICO剛剛上市就被炒到了超高的價格?！币晃粠湃θ耸繉τ浾叻Q,。

上述幣圈人士還稱，因為缺乏規(guī)范,，有的ICO項目發(fā)起方甚至沒有注冊公司,，發(fā)起的項目良莠不齊，沒有任何的程序,，發(fā)行過程不透明,。而很多人僅憑ICO的一紙項目白皮書和圈內(nèi)人站臺便盲目入市。

點量金服CEO孔祥輝對記者表示,，今年6月以來,，ICO市場的確處在一個非理性的繁榮時期，業(yè)內(nèi)對項目的風(fēng)險評估沒有統(tǒng)一標準,，加上市場中投機成分很大,，這就容易使各方參與者放大對獲利的追求，忽視投資行為和項目本身存在的風(fēng)險,。對于區(qū)塊鏈行業(yè)整體健康,、穩(wěn)定、積極的發(fā)展而言,，無法起到積極推進的影響。

根據(jù)一份國內(nèi)主要ICO項目收益榜單顯示,，截至2017年8月25日,，量子鏈漲幅達47倍，公信寶漲幅達36倍,，幣安漲幅達20倍（注：量子鏈,、公信寶、幣安皆為代幣名稱）,。

同時,，ICO面臨的風(fēng)險也是多樣性的。

“首先,，目前絕大部分ICO項目都處于概念階段,，對于投資者而言風(fēng)險是巨大的。其次,，ICO目前還未得到法律保護,，也就是說投資者如果被騙,，很難追回損失。然后是規(guī)范性,，即目前相關(guān)法律法規(guī)的缺失,，讓整個市場處于魚龍混雜狀態(tài)。最后,，投資者的盲目熱情,，極大地消耗了整個區(qū)塊鏈行業(yè)的未來信心?！笨紫檩x稱,。

北京金誠同達（上海）律師事務(wù)所區(qū)塊鏈法律事務(wù)律師張烽則表示，主要的風(fēng)險在于有不少名義上打著ICO旗號實質(zhì)為違規(guī)發(fā)行證券,、債券,、募集基金,，甚至非法集資,，傳銷活動沖擊金融監(jiān)管秩序，侵害投資者權(quán)益,。針對ICO和數(shù)字資產(chǎn)交易所中所逐漸累積的風(fēng)險,，適時出臺監(jiān)管是必要的。對正規(guī)區(qū)塊鏈應(yīng)用是一個利好,。

監(jiān)管“誰來管”

8月28日,，北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會對外發(fā)布了《ICO風(fēng)險提示函》，規(guī)勸網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會會員,、觀察員回避ICO相關(guān)項目,。其中提到，相關(guān)交易平臺由于沒有明確獲得法律授予的合法身份,，經(jīng)營主體在經(jīng)營資格上和相關(guān)稅務(wù)等法律問題上也存在著稽查風(fēng)險,。

業(yè)內(nèi)普遍認為，ICO納入監(jiān)管是一定的,，而誰來管,、怎么管尚未明確，這也成為業(yè)界關(guān)注的焦點,。

張烽律師認為,，由于ICO以及比特幣具有一定的貨幣屬性，具有支付功能,，目前我國是以人民銀行牽頭監(jiān)管,。如果ICO中涉及屬于發(fā)行證券性質(zhì)的行為，那應(yīng)該由證監(jiān)會來處理。

由于ICO的全球性,、無國界等特點,，因此也加大了監(jiān)管的難度。

OKCoin幣行副總裁田穎認為,，ICO的監(jiān)管,，首先是明確法理定性。對ICO的企業(yè)進行登記式管理,、對ICO募集的代幣進行公開透明的托管管理,，項目發(fā)起方、代幣流通平臺,、第三方宣傳機構(gòu),，對項目真實性需要加強考察,，增加投資者風(fēng)險教育,，有效控制風(fēng)險。這些監(jiān)管辦法都可以在定性后執(zhí)行,。也有很多法學(xué)專家建議參考英國,、新加坡推行的金融科技沙盒監(jiān)管系統(tǒng)，將創(chuàng)新和風(fēng)險間的矛盾最小化,。

對于監(jiān)管上的難點，張烽表示,，難點在于確立區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的行業(yè)標準,，即到底什么樣的項目屬于正規(guī)項目，這個可能需要有一個過程,，因為技術(shù)本身以及業(yè)務(wù)模式尚處于成熟中,?！暗覀儺斍翱梢葬槍σ恍┟黠@的違法性行為，即其本身并不屬于創(chuàng)新性的區(qū)塊鏈應(yīng)用項目,，只是打著ICO旗號而實質(zhì)上是傳統(tǒng)融資性項目，有些發(fā)行的代幣其實就是證券,，這種行為應(yīng)該納入正常監(jiān)管,。”他說,。

對于監(jiān)管的影響,，田穎表示，短期來看對目前市場是有一定的沖擊,，長期來看則是利于整個數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的持續(xù),、健康發(fā)展,，真正做到讓市場先健康，再高效,。此外,，監(jiān)管也會使優(yōu)質(zhì)的項目能夠呈現(xiàn)其價值。