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交行研究員何飛:比特幣這一波瘋漲背后的六大風(fēng)險(xiǎn)

2017-09-03 09:20:52    中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

  2017年8月17日,,據(jù)火幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)比特幣價(jià)格突破3萬(wàn)元大關(guān),,創(chuàng)下17天內(nèi)漲幅達(dá)58%的歷史記錄,。毫無(wú)疑問,在經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下滑,、投資渠道不斷收窄,、投資收益日漸降低的大背景下,比特幣已然成為炙手可熱的投資標(biāo)的,。然而,,任何事情都有兩面性,“天價(jià)”比特幣背后蘊(yùn)藏著巨大風(fēng)險(xiǎn),,如果不能及早預(yù)防并采取有效措施,,“郁金香泡沫”很可能重現(xiàn)。

  在對(duì)比特幣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示之前,,有必要著重思考三個(gè)問題:一是比特幣是否可以稱得上貨幣,?二是與之前相比,本輪價(jià)格上漲有哪些不同特征,?三是推動(dòng)本輪價(jià)格上漲的主要因素有哪些,?

  關(guān)于第一個(gè)問題,目前來看,,比特幣離實(shí)現(xiàn)貨幣職能還有很長(zhǎng)距離,。一方面,比特幣價(jià)格嚴(yán)重不穩(wěn)定,,與主流貨幣大相徑庭,。另一方面,與法定貨幣相比,,比特幣沒有主權(quán)國(guó)家的信用背書,,其支付功能仍未被大眾接受,可支付范疇依舊相當(dāng)有限,。除此以外,,與主流貨幣的普遍性相比,擁有比特幣的人群數(shù)量較少,無(wú)法形成高頻,、持續(xù)的交易氛圍,。由此可見,與其稱比特幣為虛擬貨幣,,不如稱其為虛擬資產(chǎn),,即比特幣的投資(投機(jī))屬性遠(yuǎn)大于其貨幣屬性。

  關(guān)于第二個(gè)問題,,早在2013年末,,比特幣價(jià)格就經(jīng)歷過階段性上漲,并曾首次超過每盎司黃金價(jià)格,。然而,,那一輪上漲僅維持不到兩個(gè)月時(shí)間。本輪比特幣價(jià)格上漲可追溯至2016年,,與此前中國(guó)比特幣市場(chǎng)“一枝獨(dú)秀”不同,,當(dāng)前包括日本、美國(guó),、韓國(guó),、歐洲在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家紛紛參與進(jìn)來。其中,,日本已經(jīng)超過中美,,成為比特幣交易量最大的國(guó)家。與此同時(shí),,包括高盛,、花旗等在內(nèi)的頂尖投行,日本,、美國(guó)證券交易委員會(huì),、中國(guó)人民銀行等在內(nèi)的政府及監(jiān)管部門,都在密切關(guān)注著比特幣價(jià)格走勢(shì),。除此以外,無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者,,還是散戶,,每一方都在摩拳擦掌、躍躍欲試,,生怕錯(cuò)過本輪盛宴,。應(yīng)該說,全球性,、爆發(fā)性,、劇烈性是本輪比特幣價(jià)格上漲的主要特征。

  關(guān)于第三個(gè)問題,推動(dòng)本輪比特幣價(jià)格上漲的主要因素包括基本面,、技術(shù)面,、政策面以及資金面。就基本面而言,,在2016年7月9日以后,,比特幣每日新增數(shù)量減半,這是由比特幣“每四年減半生成”的運(yùn)行機(jī)制所決定,。受供給減半影響,,比特幣交易價(jià)格獲得上漲預(yù)期。就技術(shù)面而言,,比特幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)日益受到關(guān)注,,現(xiàn)已成為金融科技發(fā)展的主流技術(shù)之一,由此點(diǎn)燃了比特幣看漲情緒,。就政策面而言,,包括美國(guó)、日本在內(nèi)的部分國(guó)家相繼出臺(tái)利好政策,,加快了比特幣上漲勢(shì)頭,。就資金面而言,特朗普政府上臺(tái),、朝鮮頻繁開展核試驗(yàn),、韓國(guó)加快部署薩德、英國(guó)推進(jìn)脫歐談判等一系列事件,,使得全球局勢(shì)緊張加劇,。在此情況下,比特幣普遍被視為與黃金相當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)資產(chǎn),,受到多方青睞,。

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