■本報記者 夏 芳

停牌接近半年,，近日又曝出公司初步重組方案遭遇債權(quán)人反對。深陷債務(wù)危機的輝山乳業(yè)何時迎來坦途,，目前仍是問號,。

對于乳制品行業(yè)來說,，自8月份至今,，嬰幼兒配方奶粉注冊制的落地,，乳業(yè)中報的陸續(xù)披露吸引了財經(jīng)媒體爭相報道,。而輝山乳業(yè)至今未出現(xiàn)在嬰幼兒配方乳粉獲批名中,。不過,，公司的重組進展一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

根據(jù)媒體報道稱,，輝山乳業(yè)的初步重組方案遭債權(quán)銀行和個人投資者反對,。目前輝山乳業(yè)債委會以中國銀行為首的多家銀行,，均不同意繼續(xù)由輝山董事長楊凱作為實際控制人的初步債務(wù)重組方案。債權(quán)方諾亞財富旗下子公司歌斐資產(chǎn),，其189位合格個人投資者還要求追究輝山乳業(yè)主要責任人對于逾百億元資金流失的法律責任,。

資金去向成公司重組障礙

在輝山乳業(yè)資金鏈斷裂危機發(fā)生后，公司股價遭遇斷崖式下跌,，公司緊急停牌至今,，輝山乳業(yè)的債務(wù)逐漸浮出水面。

根據(jù)多家銀行披露的輝山乳業(yè)貸款情況顯示,，其在工商銀行,、平安銀行貸款余額分別為20億元、21.42億港元,，九臺農(nóng)商行為13.5億元,，浦發(fā)銀行6.8億元，民生銀行,、浙商銀行各約7億元,，農(nóng)業(yè)銀行1.1億元及1.5億港元，合計約為78億元,。

同時,，輝山乳業(yè)還面臨大量即將到期的銀行貸款。財報顯示,，輝山需要在2017年9月30日償還110億元的短期債務(wù),。

另外，根據(jù)輝山乳業(yè)公布的公司資產(chǎn)與負債數(shù)據(jù)顯示,，公司早已資不抵債,。今年6月5日，輝山發(fā)布公告對外宣稱,，截至2017年3月底,，公司總資產(chǎn)為262.2億元，其中現(xiàn)金及等價物4.67億元,。而輝山可以確定的負債是268億元,。

雖然公司已經(jīng)聘請德勤咨詢作為公司的獨立法定會計師，已就2016年10月1日至2017年3月31日期間,，公司的主要經(jīng)營附屬公司銀行結(jié)余、主要銀行賬戶的銀行交易及公司提供的擔保進行調(diào)查,。但是,，公司的重整之路走得并不順暢。

對于輝山當前的處境,，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示,，輝山乳業(yè)的債務(wù)重組顧問20年前曾在高盛的支持下成功重組粵海集團,，所以此次重組的方案基本是當初的翻版，但兩次重組在很多細節(jié)上有很大不同,，特別是此次重組是將境外債務(wù)法律管轄權(quán)轉(zhuǎn)移至境內(nèi),，引發(fā)債權(quán)人的極大不滿。

在沈萌看來,，輝山乳業(yè)的債務(wù)問題并非沒有辦法,，但問題是必須要兼顧股東和債權(quán)人的利益，更要維護企業(yè)和消費者的利益,。

公司后續(xù)發(fā)展堪憂

沈萌認為,，輝山乳業(yè)在沒有找到重組合理辦法的情況下，如果強行重組,，勢必會帶來一系列的糾紛,。而目前公司的重組方案，必須得到債權(quán)人大會的通過,，如果無法通過則就要修改,。

事實上，在公司債務(wù)重組問題尚未解決前,，公司的生產(chǎn)經(jīng)營目前雖然正常進行,，但是對于公司長期發(fā)展已經(jīng)產(chǎn)生不利影響。

而在乳業(yè)專家宋亮看來,，輝山乳業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)還在進行中,，不過后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營并不樂觀，據(jù)說,，公司后續(xù)的產(chǎn)品遇到問題,，主要是公司原材料的采購跟不上。

值得一提的是,，8月31日是上市公司中報業(yè)績披露的結(jié)束日,，當眾多的乳業(yè)上市公司公布了自己的半年報后，輝山乳業(yè)的中報遲遲未披露,。而彼時,，曾有消息稱蒙牛乳業(yè)有意洽購輝山乳業(yè)，但是遭到蒙牛的否認,。

8月31日,，在蒙牛乳業(yè)業(yè)績報告會上，蒙?？偛眉鎴?zhí)行董事盧敏放明確表示,，“我今天要正式強調(diào)，我們不會對輝山乳業(yè)有興趣”。此時的輝山乳業(yè)可謂內(nèi)憂外患,，巨額的債務(wù)即將到期,，公司的生產(chǎn)經(jīng)營面臨壓力，而政府推動的破產(chǎn)重組成為輝山乳業(yè)的救命稻草,，但目前重組方案遭債權(quán)人舉“紅牌”,，輝山未來的前景如何，在重組方案未完成前,，一切都是問號,，有待輝山給出答案。

不過,，對于公司重組進展以及公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況如何,？在本報記者截稿前，輝山乳業(yè)并未對上述問題進行回復,。

對于公司重組進展以及公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況的現(xiàn)狀,，輝山乳業(yè)相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，目前公司經(jīng)營狀況正常,，有關(guān)公司重組的消息如果有實質(zhì)性的進展,，不論是正向的逆向的公司都會公告。