證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（下稱新規(guī)），10月1日起施行,。相比征求意見(jiàn)稿，新規(guī)中大部分條款為首次提出，并專門針對(duì)貨幣基金制定了特別規(guī)定,。新規(guī)對(duì)有著1.43萬(wàn)億元規(guī)模的余額寶會(huì)帶來(lái)何種影響，成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的焦點(diǎn),。對(duì)此,，天弘基金獨(dú)家回應(yīng)上海證券報(bào)稱，公司將按照相關(guān)規(guī)定貫徹落實(shí),，一如既往地把流動(dòng)性管理放在最首要位置,。業(yè)內(nèi)人士稱，可以預(yù)見(jiàn)的是,，未來(lái)超大規(guī)模貨幣基金加速擴(kuò)張的勢(shì)頭可能就此終結(jié),。

　　劍指流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 余額寶成關(guān)注焦點(diǎn)

此次出臺(tái)的新規(guī)中，最引人注目的內(nèi)容是針對(duì)貨幣基金的特別規(guī)定,。相關(guān)條款主要分三類：第一類針對(duì)客戶集中度較高的貨幣基金,，對(duì)其會(huì)計(jì)核算方式、平均剩余期限與平均剩余存續(xù)期上限,、流動(dòng)性資產(chǎn)占比等方面進(jìn)行規(guī)定,。第二類限制貨幣基金投資的金融工具，包括流動(dòng)性資產(chǎn)占比,、發(fā)行主體的信用評(píng)級(jí)和投資主體集中度等,。第三類意在引導(dǎo)貨幣基金規(guī)模的適度增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，新規(guī)要求同一管理人所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣基金,，月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍,，對(duì)于管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不符合要求的，不僅要求不得新設(shè)貨幣基金和理財(cái)基金,，還增加了將管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例提升至20%以上的規(guī)定,。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，按此計(jì)算,，截至2017年6月30日,，公募基金貨幣基金規(guī)模是51198.06億元，這就意味著全行業(yè)需要256億風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金應(yīng)對(duì)貨幣基金規(guī)模,。

余額寶或?qū)⑹桩?dāng)其沖,。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年余額寶規(guī)模不斷膨脹,，從去年底的8082.93億元猛增至1.43萬(wàn)億元,，半年增幅高達(dá)77%。業(yè)內(nèi)人士分析,，如果按照新規(guī),，天弘基金若沒(méi)有提取不少于71億的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，那么,，從11月起風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例就將提升至20%,。

不僅如此，新規(guī)第三十四條中還規(guī)定,，同一基金管理人管理的全部貨幣基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券,，不得超過(guò)該商業(yè)銀行最近一個(gè)季度末凈資產(chǎn)的10%。如果據(jù)此執(zhí)行,，往后以余額寶為首的貨幣基金流動(dòng)性將進(jìn)一步改善,，風(fēng)險(xiǎn)隱患降低，但做高收益率的難度將明顯增加,。