周一,，棉花高開高走,，量價(jià)齊漲,，截至收盤主力1801合約報(bào)15820元/噸,，較上一交易日上漲3.3%,，持倉量增加74240手至332648手,。棉紗期貨主力合約報(bào)收23400元/噸,，較上一交易日上漲了1.50%,，持倉量增加1436手至6228手,。

分析人士認(rèn)為,，上周末出臺的棉花“限購”政策在初期可能從心理層面利多棉價(jià)，但從實(shí)際供需來看,，中期棉價(jià)并不具備大漲基礎(chǔ),。

“限購”初期越限越漲

在剛剛過去的周末，一則公告令棉花期貨投資者心潮澎湃,。

9月3日,，中國儲備棉管理總公司、全國棉花交易市場聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2016/2017年度儲備棉輪出有關(guān)事項(xiàng)的公告》,，要求2017年9月4日~9月29日期間,，棉花拋儲市場只允許棉紡企業(yè)參與競買儲備棉，并且僅限于本企業(yè)自用,。

對此,，分析人士認(rèn)為，這將在短期內(nèi)有利于提高儲備棉的成交率，但價(jià)格方面企業(yè)加價(jià)意愿會大大削弱,。后期在美棉價(jià)格上漲,、貿(mào)易企業(yè)不允許參與競買的情況下，預(yù)計(jì)儲備棉成交量可能出現(xiàn)下降但整體會維持高位,。

眾所周知,，近幾年，儲備棉的輪出一直是彌補(bǔ)我國棉花需求缺口的重要途徑,。

上周是輪出第二十六周,。中國棉花網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周棉花輪出底價(jià)14489元/噸,，成交145279噸,，增加1266噸，成交率99.3%,，其中新疆棉成交84834噸,，增加51997噸，由于投放量增加,，價(jià)格有所下降,，均價(jià)15013元/噸下降56元/噸，考慮底價(jià)上調(diào)了66元/噸,，實(shí)際下降122元/噸,，地產(chǎn)棉成交60455噸，減少50731噸,，由于數(shù)量減少,，均價(jià)上漲100元/噸，考慮底價(jià)上漲66元/噸,，實(shí)際上漲166元/噸,。累計(jì)成交268.8萬噸，參拍企業(yè)791家,，周增加9家,。

“本周開始將限制貿(mào)易企業(yè)參與競拍，反映政府對棉花市場的管理日趨迅速和成熟,。本周輪出底價(jià)上調(diào)150元/噸至14639元/噸,。”中國棉花網(wǎng)分析師表示,。

“前期由于國儲棉和鄭棉價(jià)差過大,，部分棉花現(xiàn)貨貿(mào)易商在拍得國儲棉后在期貨市場上套保，該部分套保需求的推出將有效推動(dòng)鄭棉上漲,。對于限購的商品，大部分人的理解是好東西才會限購，因此在限購初期經(jīng)常會出現(xiàn)越限越漲的局面,?！睆V州期貨棉花研究表示，棉價(jià)大幅上漲是賣出套期保值資金入場的良機(jī),。

中期供需博弈下難大漲

截至9月1日,，國儲棉累計(jì)計(jì)劃出庫380.56萬噸，累計(jì)出庫成交268.8萬噸,，成交率為70.62%,。瑞達(dá)期貨研究認(rèn)為，用棉企業(yè)對國儲棉一直比較青睞,。近期由于市場較為看好棉價(jià),，國儲棉成交率不斷高企，直至達(dá)到100%,。同時(shí)反映出優(yōu)質(zhì)棉花資源匱乏導(dǎo)致供給結(jié)構(gòu)問題,，距離拋儲結(jié)束還有20個(gè)交易日左右，繼續(xù)關(guān)注其成交率,。需求方面,，紡企消費(fèi)旺季的到來，但是港口紗庫存處于中等水平,，且工廠坯布庫存折天數(shù)為28天,，而且紡紗企業(yè)出貨節(jié)奏加快，紗廠棉花庫存增加,，棉紗庫存下滑,，棉紗產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。此外,，儲備棉出新規(guī),，反映更多的是對市場的擔(dān)憂。操作上建議鄭棉1801合約關(guān)注16100元/噸附近壓力,，逢回調(diào)買入,。考慮到環(huán)保督查因素,，短期棉紗期貨1801合約仍然持震蕩思路對待,。