一心堂表示,，由于高強(qiáng)度的新店擴(kuò)張及電商投入，2017年1-6月凈利潤同比增速低于營業(yè)收入同比增速,，“公司將采取積極措施提升利潤同比增速”。

時(shí)代周報(bào)記者注意到,，一心堂今年上半年業(yè)績增長的背后,，很大部分原因是由于并購。

截至2017年6月30日,，一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店4713家,。突破4000家門店規(guī)模的醫(yī)藥零售企業(yè)，全國僅一心堂一家,。

一心堂指出,，上半年零售業(yè)務(wù)銷售較去年同期增長20.22%，這包括2016年6月30日前的門店銷售增長10.34%,，去年下半年新增門店銷售貢獻(xiàn)5.57%的增長率,，2017年上半年新增門店銷售貢獻(xiàn)4.31%的增長率。

時(shí)代周報(bào)記者注意到,，在不斷的并購趨勢下,，一心堂在實(shí)現(xiàn)銷售增長的同時(shí)，亦需面對業(yè)務(wù)成本,、銷售費(fèi)用,，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用等的增加，這在今年上半年的表現(xiàn)尤為突出,。這些費(fèi)用的增速,，高于主營收入23.70%的增速。

半年報(bào)顯示,，今年上半年,，一心堂主營業(yè)務(wù)成本為21.43億元，同比增長26.44%,；管理費(fèi)用為1.79億元,，同比增長28.30%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為2677.30萬元,，同比增長72.25%,。

一心堂指出，2017年1-6月，由于門店加速擴(kuò)張,，并購門店自交接日開始全額發(fā)生費(fèi)用,，但因受到品牌認(rèn)知、品類調(diào)整,、銷售規(guī)范等因素的影響,，并購門店的銷售會出現(xiàn)周期性下降，導(dǎo)致公司管理費(fèi)用增速略高于收入增速,。同時(shí),，因?yàn)椴①忛T店接收商品消化及促銷活動的影響，導(dǎo)致營業(yè)成本的增速大于營業(yè)收入,，毛利率略有下降,。

為了有效保障一心堂擴(kuò)張的資金需求，2016年,，一心堂進(jìn)入銀行間市場,，發(fā)行中期票據(jù)、短期融資券和超短期融資券共計(jì)收到募集資金16億元,，導(dǎo)致當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用增長較快,。

在此次投資者交流會上，一心堂的高管承認(rèn),，持續(xù)的并購給公司利潤帶來的影響,，“收入端快速擴(kuò)張，的確會影響利潤端同步增長,。但一旦擴(kuò)展完成,，后期發(fā)展就很從容”。

值得注意的是,，持續(xù)的并購給一心堂現(xiàn)金流帶來壓力,。今年上半年，一心堂經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.43億元,，同比下滑2359.16%,，其解釋原因稱：“公司門店增長，支付的存貨,、房租等款項(xiàng)增加形成,。”

這引起投資者關(guān)注,。對此,，一心堂高管稱，有兩個(gè)因素,。第一個(gè)是并購影響,，今年上半年新增620多家門店,，而且集中在五六月份，準(zhǔn)備門店及其存貨占有大量現(xiàn)金,，而新門店銷售剛剛開展,，流出現(xiàn)金流比較多；第二個(gè)是醫(yī)保賬期問題,，部分地方政府財(cái)政出現(xiàn)問題,，云南省醫(yī)保回款速度滯后,。