一心堂表示,，由于高強(qiáng)度的新店擴(kuò)張及電商投入,，2017年1-6月凈利潤同比增速低于營業(yè)收入同比增速，“公司將采取積極措施提升利潤同比增速”。

時(shí)代周報(bào)記者注意到,，一心堂今年上半年業(yè)績?cè)鲩L的背后,，很大部分原因是由于并購,。

截至2017年6月30日,，一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店4713家。突破4000家門店規(guī)模的醫(yī)藥零售企業(yè),，全國僅一心堂一家,。

一心堂指出，上半年零售業(yè)務(wù)銷售較去年同期增長20.22%,，這包括2016年6月30日前的門店銷售增長10.34%,，去年下半年新增門店銷售貢獻(xiàn)5.57%的增長率，2017年上半年新增門店銷售貢獻(xiàn)4.31%的增長率,。

時(shí)代周報(bào)記者注意到,，在不斷的并購趨勢(shì)下，一心堂在實(shí)現(xiàn)銷售增長的同時(shí),，亦需面對(duì)業(yè)務(wù)成本,、銷售費(fèi)用，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用等的增加,，這在今年上半年的表現(xiàn)尤為突出,。這些費(fèi)用的增速，高于主營收入23.70%的增速,。

半年報(bào)顯示,，今年上半年，一心堂主營業(yè)務(wù)成本為21.43億元,，同比增長26.44%,；管理費(fèi)用為1.79億元，同比增長28.30%,；財(cái)務(wù)費(fèi)用為2677.30萬元,，同比增長72.25%。

一心堂指出,，2017年1-6月,，由于門店加速擴(kuò)張，并購門店自交接日開始全額發(fā)生費(fèi)用,，但因受到品牌認(rèn)知,、品類調(diào)整、銷售規(guī)范等因素的影響,，并購門店的銷售會(huì)出現(xiàn)周期性下降,，導(dǎo)致公司管理費(fèi)用增速略高于收入增速。同時(shí),，因?yàn)椴①忛T店接收商品消化及促銷活動(dòng)的影響,，導(dǎo)致營業(yè)成本的增速大于營業(yè)收入，毛利率略有下降,。

為了有效保障一心堂擴(kuò)張的資金需求,，2016年，一心堂進(jìn)入銀行間市場(chǎng),，發(fā)行中期票據(jù),、短期融資券和超短期融資券共計(jì)收到募集資金16億元，導(dǎo)致當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用增長較快,。

在此次投資者交流會(huì)上,，一心堂的高管承認(rèn)，持續(xù)的并購給公司利潤帶來的影響,，“收入端快速擴(kuò)張,，的確會(huì)影響利潤端同步增長。但一旦擴(kuò)展完成,，后期發(fā)展就很從容”,。

值得注意的是，持續(xù)的并購給一心堂現(xiàn)金流帶來壓力,。今年上半年,，一心堂經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.43億元，同比下滑2359.16%,，其解釋原因稱：“公司門店增長,，支付的存貨、房租等款項(xiàng)增加形成,?！?/p>

這引起投資者關(guān)注。對(duì)此,，一心堂高管稱,，有兩個(gè)因素。第一個(gè)是并購影響,，今年上半年新增620多家門店,，而且集中在五六月份,，準(zhǔn)備門店及其存貨占有大量現(xiàn)金，而新門店銷售剛剛開展,，流出現(xiàn)金流比較多,；第二個(gè)是醫(yī)保賬期問題，部分地方政府財(cái)政出現(xiàn)問題,，云南省醫(yī)?；乜钏俣葴蟆?/p>