時代周報記者 盛瀟嵐 發(fā)自上海

A股上市公司2017年中報披露已正式收官，總體來看,，上市券商整體的經(jīng)營業(yè)績并不樂觀,，呈現(xiàn)整體下滑的態(tài)勢。剛剛在年初回歸A股上市的中原證券,，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.42億元,，同比下降12.51%，歸屬上市公司股東的凈利潤為1.33億元,，同比減少56.44%,，其業(yè)績下滑幅度遠超行業(yè)平均。

其中,，投行業(yè)績大幅下滑超過75%以及自營投資虧損成為拖累業(yè)績的兩大主因,。值得一提的是，在報告期內,，中原證券加快子公司布局和發(fā)展,，加強股權和另類投資、開展小貸,、涉足保險,。此外，境外業(yè)務在去年增長4倍的情況下再度暴增超3倍,。

作為第八家“A+H” 兩地上市的券商股,，這份不盡如人意的“期中成績單”折射出轉型路的坎坷，而中原證券在今年剩下的時間內,，能否打好登陸A股第一年的經(jīng)營業(yè)績攻堅戰(zhàn),，仍待市場檢驗。

　　業(yè)績下滑遠超行業(yè)平均,，投行下滑75%

中原證券披露的2017年中報顯示,，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.42億元,，同比下降12.51%，歸屬上市公司股東的凈利潤為1.33億元,，同比減少56.44%,。對比此前的年報數(shù)據(jù)，中原證券在2016年的營業(yè)收入為20.26億元,，同比下降49.38%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤7.18億元，同比下降48.87%,。

可以說,，作為一家年初剛回歸A股上市的“A+H”券商，在去年凈利潤接近腰斬的情況下再次腰斬,，中原證券的財報表現(xiàn)并不能令市場滿意,。

實際上，從上市券商中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，今年上半年上市券商總體業(yè)績呈下滑態(tài)勢,。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年29家上市券商共實現(xiàn)營業(yè)收入約為1228.45億元,，較2016年中報的1232.8億元同比下降0.35%,；今年上半年29家上市券商共實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為408.45億元，較2016年同期的443.14億元同比下降7.83%,。

不僅是上市券商,，整個證券業(yè)2017上半年整體業(yè)績同樣呈現(xiàn)同比下降。證券業(yè)協(xié)會對證券公司2017年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)統(tǒng)計也同樣：證券公司未經(jīng)審計財務報表顯示,，129家證券公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入1436.96億元,，當期實現(xiàn)凈利潤552.58億元，收入和利潤分別同比下降8.52%和11.55%,。

不過,，由上述數(shù)據(jù)對比可以看出，無論與上市券商還是全體券商整體降幅相比,，中原證券的下滑幅度都大幅超過行業(yè)平均水平,。與中報數(shù)據(jù)形成對比的是2016年年報數(shù)據(jù)，根據(jù)2016年年報,，上市券商實現(xiàn)營業(yè)收入2606億元,，同比下降39.9%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為882億元,，同比下降49.8%,。

也就是說，雖然在2016年年報中中原證券凈利潤幾乎腰斬,，但與行業(yè)平均水平一致,。而今年上半年的業(yè)績下滑卻遠超行業(yè)平均,。時代周報記者就業(yè)績低于平均問題向中原證券董秘徐海軍求證原因，截至記者發(fā)稿時止,，尚未得到回復,。

在中報中，中原證券對業(yè)績下滑的解釋是,，“受國內股市,、債市、匯市和商品市場均出現(xiàn)較大震蕩以及公司轉型尚未到位等影響,，上半年公司營業(yè)利潤,、凈利潤均較上年同期有較大幅度的下降?！?/p>

中原證券的主要業(yè)務有經(jīng)紀業(yè)務,、投資銀行業(yè)務、投資管理業(yè)務,、自營交易和境外業(yè)務,。其中，拖累中原證券業(yè)績最重的是其投資銀行業(yè)務和自營業(yè)務,。

根據(jù)中報，上半年中原證券的投行業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣 0.23 億元,，較2016年同期下降 75.20%,。與其他上市券商相比，無論是收入總額還是同比增長幅度,，中原證券全部排名倒數(shù)第一,。其中IPO在會項目2個、IPO項目申報1單,、再融資項目通過證監(jiān)會審核1單,、通過上交所和深交所審核的公司債主承銷項目3個，通過發(fā)改委審核的企業(yè)債項目1個,，新三板掛牌16家,。此外，中原證券上半年自營業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入則是-0.29億元,。

雖然IPO發(fā)行加速,，但投行收入?yún)s呈現(xiàn)大幅下滑，行業(yè)集中度進一步提升,。28家上市券商中僅有8家券商投行業(yè)務實現(xiàn)正增長,，有5家券商投行業(yè)務收入超過10億元，其中中信證券上半年收入18.44億元排名第一,，另外有4家券商投行業(yè)務不足1億元,。川財證券分析師楊歐雯認為,，“在上半年交投規(guī)模下降，IPO 融資規(guī)模上升的背景下,，券商經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)分化,，投行業(yè)務占優(yōu)、收入結構多元化及成本控制較好的券商實現(xiàn)了業(yè)績增長,?！?/p>

　　艱難轉型

實際上，此前中原證券已通過整建制引進團隊等措施,，投行業(yè)務團隊已從原來的3個增加至11個,，并大力加強了與河南能化集團等大型省管企業(yè)的業(yè)務合作，開展了與市縣及所轄企業(yè)的全面對接,，擴大投行業(yè)務,，但諸多努力尚未在財報中得以正面體現(xiàn)。

在年初A股上市時,，中原證券曾表示：上市進一步增強公司的凈資本實力和品牌影響力,，更將有力提升公司經(jīng)營業(yè)績。將充分發(fā)揮在內地和香港兩地上市的優(yōu)勢,，爭取用三年左右的時間,，把中原證券打造成一個現(xiàn)代化、國際化的大型金融控股集團,，使公司綜合實力和經(jīng)濟效益穩(wěn)居全國券商第一方陣,，成為A+H股的標桿性上市公司之一。如今,，這份不太令市場滿意的“期中成績單”卻折射出轉型路的坎坷,。

值得一提的是，雖然局面嚴峻,，中原證券2017中報中仍有亮點可尋,。其中，境外業(yè)務在去年增長4倍的情況下再度全面提升,，海外收入爆發(fā)增長超3倍,。數(shù)據(jù)顯示，受益于香港證券市場行情向好,，報告期內公司境外經(jīng)紀業(yè)務大幅擴張,，開戶數(shù)達到4763 戶，較上年末增長12.28%,，實現(xiàn)營業(yè)收入0.75 億元,，同比增長303.12%，凈利潤超過去年全年,。中州國際融資余額4.96 億港元,，較上年末增長73.68%,；資管產(chǎn)品規(guī)模7.55 億港元，達到2016 年末的6.24 倍,。公司5 月通過董事會議案向中州國際增資5 億港元,，提升注冊資本至10 億港元，將進一步提升海外業(yè)務資本實力,。

此外,，中原證券在回歸A 股后共募集資金28 億元，有效補充了公司運營資金,，一些重點工作也在穩(wěn)步推進,。中原證券擬公開發(fā)行總額不超過27 億A 股可轉債，申請于7月14 日獲證監(jiān)會正式受理,，目前進展順利,，有望進一步提升公司資本實力。同時,，報告期內,，公司大幅增資子公司，將全資子公司中州藍海資本金從 5 億元增至30億元,；擬增資中鼎開源,，將注冊資本由8.95億元提至20億元，加快轉型私募基金,；注冊資本10億元的中原小貸已正式開業(yè),；出資額3.6 億元，持股12%的中原人壽（擬用名）批籌進展順利,，已獲河南證監(jiān)局無異議函及保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)預披露。

多位行業(yè)分析師仍看好中原證券未來發(fā)展,，民生證券分析師李鋒認為,，“中原證券深耕河南，業(yè)務布局全國和保險等多個金融領域,；業(yè)務調整和擴張期成本增加影響短暫,，業(yè)績將逐漸釋放?！?/p>

中原證券也表示,，將繼續(xù)加快向“投資先導、投行跟進,、經(jīng)紀等業(yè)務為重要基礎”的模式轉型,，繼續(xù)加大業(yè)務協(xié)同力度，繼續(xù)推進上海和香港新利潤增長極建設,，著力打造全面財富管理能力,、機構客戶服務能力,、投資管理能力和國際化發(fā)展能力，構筑機制,、人才,、資金、合規(guī)風控等五大保障,，抓好大投資板塊打造,、大經(jīng)紀業(yè)務轉型等八項工作，爭取盡快扭轉不利形勢,，打好下半年經(jīng)營業(yè)績攻堅戰(zhàn),，圓滿完成各項既定目標任務。