時(shí)代周報(bào)記者 盛瀟嵐 發(fā)自上海

A股上市公司2017年中報(bào)披露已正式收官,，總體來看,，上市券商整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不樂觀,，呈現(xiàn)整體下滑的態(tài)勢(shì)。剛剛在年初回歸A股上市的中原證券，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.42億元,，同比下降12.51%,，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.33億元，同比減少56.44%,，其業(yè)績(jī)下滑幅度遠(yuǎn)超行業(yè)平均,。

其中，投行業(yè)績(jī)大幅下滑超過75%以及自營(yíng)投資虧損成為拖累業(yè)績(jī)的兩大主因,。值得一提的是,，在報(bào)告期內(nèi)，中原證券加快子公司布局和發(fā)展,，加強(qiáng)股權(quán)和另類投資,、開展小貸、涉足保險(xiǎn),。此外,，境外業(yè)務(wù)在去年增長(zhǎng)4倍的情況下再度暴增超3倍。

作為第八家“A+H” 兩地上市的券商股,，這份不盡如人意的“期中成績(jī)單”折射出轉(zhuǎn)型路的坎坷,，而中原證券在今年剩下的時(shí)間內(nèi)，能否打好登陸A股第一年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)攻堅(jiān)戰(zhàn),，仍待市場(chǎng)檢驗(yàn),。

　　業(yè)績(jī)下滑遠(yuǎn)超行業(yè)平均，投行下滑75%

中原證券披露的2017年中報(bào)顯示,，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.42億元,，同比下降12.51%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.33億元,，同比減少56.44%,。對(duì)比此前的年報(bào)數(shù)據(jù)，中原證券在2016年的營(yíng)業(yè)收入為20.26億元,，同比下降49.38%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.18億元，同比下降48.87%,。

可以說，作為一家年初剛回歸A股上市的“A+H”券商,，在去年凈利潤(rùn)接近腰斬的情況下再次腰斬,，中原證券的財(cái)報(bào)表現(xiàn)并不能令市場(chǎng)滿意。

實(shí)際上,，從上市券商中報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年上半年上市券商總體業(yè)績(jī)呈下滑態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年29家上市券商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為1228.45億元,，較2016年中報(bào)的1232.8億元同比下降0.35%,；今年上半年29家上市券商共實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為408.45億元，較2016年同期的443.14億元同比下降7.83%,。

不僅是上市券商,，整個(gè)證券業(yè)2017上半年整體業(yè)績(jī)同樣呈現(xiàn)同比下降。證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)證券公司2017年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也同樣：證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,，129家證券公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1436.96億元,，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)552.58億元，收入和利潤(rùn)分別同比下降8.52%和11.55%,。

不過,，由上述數(shù)據(jù)對(duì)比可以看出，無論與上市券商還是全體券商整體降幅相比,，中原證券的下滑幅度都大幅超過行業(yè)平均水平,。與中報(bào)數(shù)據(jù)形成對(duì)比的是2016年年報(bào)數(shù)據(jù)，根據(jù)2016年年報(bào),，上市券商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2606億元,，同比下降39.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為882億元,，同比下降49.8%,。

也就是說，雖然在2016年年報(bào)中中原證券凈利潤(rùn)幾乎腰斬,，但與行業(yè)平均水平一致,。而今年上半年的業(yè)績(jī)下滑卻遠(yuǎn)超行業(yè)平均。時(shí)代周報(bào)記者就業(yè)績(jī)低于平均問題向中原證券董秘徐海軍求證原因,，截至記者發(fā)稿時(shí)止,，尚未得到回復(fù)。

在中報(bào)中,，中原證券對(duì)業(yè)績(jī)下滑的解釋是,，“受國(guó)內(nèi)股市、債市,、匯市和商品市場(chǎng)均出現(xiàn)較大震蕩以及公司轉(zhuǎn)型尚未到位等影響,，上半年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)均較上年同期有較大幅度的下降,?！?/p>

中原證券的主要業(yè)務(wù)有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù),、投資管理業(yè)務(wù),、自營(yíng)交易和境外業(yè)務(wù),。其中，拖累中原證券業(yè)績(jī)最重的是其投資銀行業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù),。

根據(jù)中報(bào),，上半年中原證券的投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣 0.23 億元，較2016年同期下降 75.20%,。與其他上市券商相比,，無論是收入總額還是同比增長(zhǎng)幅度，中原證券全部排名倒數(shù)第一,。其中IPO在會(huì)項(xiàng)目2個(gè),、IPO項(xiàng)目申報(bào)1單、再融資項(xiàng)目通過證監(jiān)會(huì)審核1單,、通過上交所和深交所審核的公司債主承銷項(xiàng)目3個(gè),，通過發(fā)改委審核的企業(yè)債項(xiàng)目1個(gè)，新三板掛牌16家,。此外,，中原證券上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入則是-0.29億元。

雖然IPO發(fā)行加速,，但投行收入?yún)s呈現(xiàn)大幅下滑,，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。28家上市券商中僅有8家券商投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),，有5家券商投行業(yè)務(wù)收入超過10億元,，其中中信證券上半年收入18.44億元排名第一，另外有4家券商投行業(yè)務(wù)不足1億元,。川財(cái)證券分析師楊歐雯認(rèn)為,，“在上半年交投規(guī)模下降，IPO 融資規(guī)模上升的背景下,，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化,，投行業(yè)務(wù)占優(yōu)、收入結(jié)構(gòu)多元化及成本控制較好的券商實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),?！?/p>

　　艱難轉(zhuǎn)型

實(shí)際上，此前中原證券已通過整建制引進(jìn)團(tuán)隊(duì)等措施,，投行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)已從原來的3個(gè)增加至11個(gè),，并大力加強(qiáng)了與河南能化集團(tuán)等大型省管企業(yè)的業(yè)務(wù)合作，開展了與市縣及所轄企業(yè)的全面對(duì)接,，擴(kuò)大投行業(yè)務(wù),，但諸多努力尚未在財(cái)報(bào)中得以正面體現(xiàn)。

在年初A股上市時(shí),，中原證券曾表示：上市進(jìn)一步增強(qiáng)公司的凈資本實(shí)力和品牌影響力,，更將有力提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。將充分發(fā)揮在內(nèi)地和香港兩地上市的優(yōu)勢(shì),，爭(zhēng)取用三年左右的時(shí)間,，把中原證券打造成一個(gè)現(xiàn)代化、國(guó)際化的大型金融控股集團(tuán),，使公司綜合實(shí)力和經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)居全國(guó)券商第一方陣,，成為A+H股的標(biāo)桿性上市公司之一。如今,，這份不太令市場(chǎng)滿意的“期中成績(jī)單”卻折射出轉(zhuǎn)型路的坎坷,。

值得一提的是，雖然局面嚴(yán)峻,，中原證券2017中報(bào)中仍有亮點(diǎn)可尋,。其中，境外業(yè)務(wù)在去年增長(zhǎng)4倍的情況下再度全面提升,，海外收入爆發(fā)增長(zhǎng)超3倍,。數(shù)據(jù)顯示，受益于香港證券市場(chǎng)行情向好,，報(bào)告期內(nèi)公司境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張,，開戶數(shù)達(dá)到4763 戶，較上年末增長(zhǎng)12.28%,，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.75 億元,，同比增長(zhǎng)303.12%，凈利潤(rùn)超過去年全年,。中州國(guó)際融資余額4.96 億港元,，較上年末增長(zhǎng)73.68%；資管產(chǎn)品規(guī)模7.55 億港元,，達(dá)到2016 年末的6.24 倍,。公司5 月通過董事會(huì)議案向中州國(guó)際增資5 億港元，提升注冊(cè)資本至10 億港元,，將進(jìn)一步提升海外業(yè)務(wù)資本實(shí)力,。

此外，中原證券在回歸A 股后共募集資金28 億元,，有效補(bǔ)充了公司運(yùn)營(yíng)資金,，一些重點(diǎn)工作也在穩(wěn)步推進(jìn)。中原證券擬公開發(fā)行總額不超過27 億A 股可轉(zhuǎn)債,，申請(qǐng)于7月14 日獲證監(jiān)會(huì)正式受理,，目前進(jìn)展順利，有望進(jìn)一步提升公司資本實(shí)力,。同時(shí),，報(bào)告期內(nèi),，公司大幅增資子公司，將全資子公司中州藍(lán)海資本金從 5 億元增至30億元,；擬增資中鼎開源,，將注冊(cè)資本由8.95億元提至20億元，加快轉(zhuǎn)型私募基金,；注冊(cè)資本10億元的中原小貸已正式開業(yè),；出資額3.6 億元，持股12%的中原人壽（擬用名）批籌進(jìn)展順利,，已獲河南證監(jiān)局無異議函及保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)預(yù)披露,。

多位行業(yè)分析師仍看好中原證券未來發(fā)展，民生證券分析師李鋒認(rèn)為,，“中原證券深耕河南,，業(yè)務(wù)布局全國(guó)和保險(xiǎn)等多個(gè)金融領(lǐng)域；業(yè)務(wù)調(diào)整和擴(kuò)張期成本增加影響短暫,，業(yè)績(jī)將逐漸釋放,。”

中原證券也表示,，將繼續(xù)加快向“投資先導(dǎo),、投行跟進(jìn)、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)為重要基礎(chǔ)”的模式轉(zhuǎn)型,，繼續(xù)加大業(yè)務(wù)協(xié)同力度,，繼續(xù)推進(jìn)上海和香港新利潤(rùn)增長(zhǎng)極建設(shè)，著力打造全面財(cái)富管理能力,、機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)能力,、投資管理能力和國(guó)際化發(fā)展能力，構(gòu)筑機(jī)制,、人才,、資金、合規(guī)風(fēng)控等五大保障,，抓好大投資板塊打造,、大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等八項(xiàng)工作，爭(zhēng)取盡快扭轉(zhuǎn)不利形勢(shì),，打好下半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)攻堅(jiān)戰(zhàn),，圓滿完成各項(xiàng)既定目標(biāo)任務(wù)。