我國(guó)7月工業(yè)增加值放緩至6.4%，前7個(gè)月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資環(huán)比繼續(xù)回落;8月制造業(yè)PMI細(xì)項(xiàng)中的新訂單指數(shù)錄得37個(gè)月的新高，制造業(yè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán),，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，從宏觀上對(duì)銅價(jià)持續(xù)上漲形成有力的支撐。

　　上游原料供不應(yīng)求

　　受廢銅領(lǐng)域的環(huán)保監(jiān)管以及海外銅礦產(chǎn)出下降的影響,，原料端供應(yīng)仍然十分緊張。另外，廢銅價(jià)格積極跟漲,。近期，國(guó)家第四批環(huán)保督察入駐吉林、浙江,、山東,、海南、四川,、西藏,、青海、新疆(含兵團(tuán))八地,，不少違規(guī)小型銅廠再度關(guān)停,，環(huán)保力度的不斷加大使得市場(chǎng)對(duì)于后市貨源供應(yīng)憂慮增加。今年前7個(gè)月廢銅累計(jì)進(jìn)口213.9萬(wàn)噸,，同比增長(zhǎng)16.27%,。數(shù)據(jù)顯示，從菲律賓,、馬來(lái)西亞,、泰國(guó)的進(jìn)口量明顯增長(zhǎng)。據(jù)了解,，國(guó)內(nèi)環(huán)保的嚴(yán)格控制,，切斷了廢七類拆解物從國(guó)外進(jìn)口渠道，不少企業(yè)將拆解物發(fā)往東南亞國(guó)家進(jìn)行加工,，然后進(jìn)口成品,。

　　進(jìn)口銅精礦市場(chǎng)交投稍顯活躍，干凈銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)從年初的90美元/噸一路跌至目前80美元/噸,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年度長(zhǎng)單價(jià)格,，一些低原料庫(kù)存的冶煉廠開(kāi)始為即將到來(lái)的四季度進(jìn)行儲(chǔ)備，加工費(fèi)還要下調(diào),。今年銅精礦進(jìn)口增幅明顯下滑,，累計(jì)同比增長(zhǎng)僅為3.47%，低于國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能的增速,，大型礦山罷工,、老礦山礦石品位降低等造成礦山產(chǎn)量下滑。

　　筆者從12家上市的境外礦企的季報(bào)數(shù)據(jù)了解到,，二季度銅產(chǎn)量同比下滑7.3%,，下降幅度雖較一季度有明顯改善，但上半年總體下降了10.1%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期,。盡管這些上市礦企有部分礦山開(kāi)始擴(kuò)建，比如南方銅業(yè)將其位于秘魯和墨西哥的新項(xiàng)目按計(jì)劃建設(shè),，三季度Escondida三個(gè)新建選礦廠開(kāi)始投入使用,，第一量子Cobre Panama項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度已超過(guò)58%,，但這些新項(xiàng)目最早在明年才能投入到實(shí)際生產(chǎn)。受嘉能可,、淡水河谷目標(biāo)產(chǎn)量下調(diào)的影響,，下半年礦石產(chǎn)出同比將減少3%左右，全年同比減少6%,?？上驳氖牵陙?lái)非洲銅產(chǎn)量有所增長(zhǎng),，我國(guó)主要從贊比亞,、剛果、南非等非洲國(guó)家進(jìn)口陽(yáng)極銅,，數(shù)據(jù)顯示,，今年前7個(gè)月進(jìn)口43.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.88%,，部分彌補(bǔ)了銅精礦主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)減少造成的缺口,。

　　下游消費(fèi)增長(zhǎng)乏善可陳