我國7月工業(yè)增加值放緩至6.4%,，前7個月全國房地產開發(fā)投資環(huán)比繼續(xù)回落;8月制造業(yè)PMI細項中的新訂單指數錄得37個月的新高,，制造業(yè)促進經濟良性循環(huán)，表明國內經濟形勢總體呈現平穩(wěn)增長態(tài)勢,，從宏觀上對銅價持續(xù)上漲形成有力的支撐,。

　　上游原料供不應求

　　受廢銅領域的環(huán)保監(jiān)管以及海外銅礦產出下降的影響,，原料端供應仍然十分緊張。另外,，廢銅價格積極跟漲,。近期，國家第四批環(huán)保督察入駐吉林,、浙江,、山東、海南、四川,、西藏,、青海、新疆(含兵團)八地,，不少違規(guī)小型銅廠再度關停,，環(huán)保力度的不斷加大使得市場對于后市貨源供應憂慮增加。今年前7個月廢銅累計進口213.9萬噸,，同比增長16.27%,。數據顯示，從菲律賓,、馬來西亞,、泰國的進口量明顯增長。據了解,，國內環(huán)保的嚴格控制,，切斷了廢七類拆解物從國外進口渠道，不少企業(yè)將拆解物發(fā)往東南亞國家進行加工,，然后進口成品,。

　　進口銅精礦市場交投稍顯活躍，干凈銅精礦現貨加工費從年初的90美元/噸一路跌至目前80美元/噸,，遠遠低于年度長單價格,，一些低原料庫存的冶煉廠開始為即將到來的四季度進行儲備，加工費還要下調,。今年銅精礦進口增幅明顯下滑,，累計同比增長僅為3.47%，低于國內冶煉產能的增速,，大型礦山罷工,、老礦山礦石品位降低等造成礦山產量下滑。

　　筆者從12家上市的境外礦企的季報數據了解到,，二季度銅產量同比下滑7.3%,，下降幅度雖較一季度有明顯改善，但上半年總體下降了10.1%,，遠遠超出市場預期,。盡管這些上市礦企有部分礦山開始擴建，比如南方銅業(yè)將其位于秘魯和墨西哥的新項目按計劃建設,，三季度Escondida三個新建選礦廠開始投入使用,，第一量子Cobre Panama項目建設進度已超過58%，但這些新項目最早在明年才能投入到實際生產,。受嘉能可,、淡水河谷目標產量下調的影響，下半年礦石產出同比將減少3%左右，全年同比減少6%,?？上驳氖牵陙矸侵捭~產量有所增長,，我國主要從贊比亞,、剛果、南非等非洲國家進口陽極銅,，數據顯示,，今年前7個月進口43.6萬噸,，同比增長1.88%,，部分彌補了銅精礦主要進口來源國減少造成的缺口。

　　下游消費增長乏善可陳