根據(jù)地承壓,，古井貢全國(guó)化前景待考

營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均高達(dá)20%以上，卻未說(shuō)明原因，安徽古井貢酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“古井貢酒”,，000596.SZ）的雙增長(zhǎng)受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。

古井貢酒日前發(fā)布的2017年半年度報(bào)告顯示,，公司在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.70億元,，同比增長(zhǎng)20.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.49億元,，同比增長(zhǎng)27.34%,。不過(guò)，古井貢酒并沒(méi)有披露營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因,，只是談到其為實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)采取的種種措施,。

當(dāng)下，中高端白酒市場(chǎng)回暖,，白酒行業(yè)呈現(xiàn)擠壓式增長(zhǎng),。面對(duì)一線(xiàn)酒企渠道下沉，區(qū)域酒企面臨的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,。在古井貢酒視為根據(jù)地的安徽市場(chǎng),，其既要應(yīng)對(duì)茅臺(tái)、洋河等一線(xiàn)酒企渠道下沉帶來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),，又要與同省的口子窖,、迎駕貢酒等區(qū)域白酒企業(yè)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛認(rèn)為,，古井貢酒正處在調(diào)整期,，未披露雙增長(zhǎng)原因或許和其當(dāng)前面臨的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)有關(guān),。《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就相關(guān)問(wèn)題發(fā)去采訪(fǎng)函,，但截至發(fā)稿仍未收到回復(fù),。

業(yè)績(jī)“雙增”背后的“百億”大考

通常情況下，白酒企業(yè)在財(cái)報(bào)中會(huì)披露營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因以及產(chǎn)品銷(xiāo)售的情況,。并且,，在古井貢酒往年的年報(bào)中，大都披露了相關(guān)信息,。不過(guò),，該公司日前發(fā)布的2017年半年報(bào)是個(gè)例外。在該財(cái)報(bào)中,，古井貢酒并未公布公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因,，也沒(méi)有披露產(chǎn)品的銷(xiāo)量情況。

“整個(gè)白酒行業(yè)的增長(zhǎng)率不到10%,，古井貢酒超10%的增長(zhǎng)都是‘搶’那些縣級(jí)酒廠(chǎng)的市場(chǎng)份額,。”白酒專(zhuān)家肖竹青表示,，從行業(yè)格局來(lái)看,，中國(guó)白酒行業(yè)正處在一個(gè)深度調(diào)整期，即市場(chǎng)份額向品牌巨頭和實(shí)力寡頭聚集,，古井貢酒強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的背后,，是一批縣級(jí)酒廠(chǎng)市場(chǎng)的萎縮。

在安徽酒企中,，古井貢酒的銷(xiāo)售收入占據(jù)頭把交椅,。數(shù)據(jù)顯示，同為安徽省上市的酒企口子窖（603589.SH）和迎駕貢酒（603198.SH）,，在2017年上半年?duì)I收分別為17.46億元,、15.64億元，與古井貢酒的36.70億元相差甚遠(yuǎn),。2016年,，前兩者營(yíng)收分別為28.30億元、30.38億元,，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于古井貢酒60.17億元的營(yíng)收,。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，古井貢酒面臨激烈的外部競(jìng)爭(zhēng),，一線(xiàn)酒企渠道下沉侵蝕著其市場(chǎng)份額,，承壓嚴(yán)重；其次,，古井貢酒正處在一個(gè)調(diào)整期,，或面臨著庫(kù)存量過(guò)大的問(wèn)題,。另外，可能和收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)有關(guān),，后者簽訂了對(duì)賭協(xié)議,，今年是第一個(gè)“大考”，而古井貢酒對(duì)其投入大量資源,，信息披露可能會(huì)對(duì)古井貢酒的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響,。不過(guò)，這一觀點(diǎn)并未得到古井貢酒方面的證實(shí),。