新華社天津９月６日電　題：ＩＣＯ監(jiān)管“靴子落地” 代幣清退或成實(shí)施關(guān)鍵

新華社“中國(guó)網(wǎng)事”記者毛振華

ＩＣＯ（首次代幣發(fā)行）終于迎來(lái)監(jiān)管“靴子落地”，央行,、網(wǎng)信辦,、工信部等７部門日前發(fā)布公告嚴(yán)管ＩＣＯ。嚴(yán)厲的措辭立刻引發(fā)市場(chǎng)劇烈反應(yīng),，多家平臺(tái)暫停ＩＣＯ業(yè)務(wù),，比特幣等虛擬貨幣價(jià)格全線“閃崩”，個(gè)別投資者幻想中的“一幣一別墅”之夢(mèng)徹底破碎,。專家及投資人士認(rèn)為,，監(jiān)管及時(shí)出手有助于刺破ＩＣＯ泡沫，后續(xù)監(jiān)管中代幣清退是實(shí)施難點(diǎn),，尚需細(xì)化方案,，早日讓市場(chǎng)回歸理性。

　　監(jiān)管“靴子落地”虛擬貨幣集體下挫

“雖說(shuō)一直都知道ＩＣＯ監(jiān)管不遠(yuǎn)了,，但是有僥幸心理,。”投資者劉鵬既直接參與過(guò)ＩＣＯ,，也通過(guò)交易所購(gòu)買過(guò)代幣,。他通過(guò)國(guó)內(nèi)某虛擬貨幣交易平臺(tái)，以每枚５８元左右購(gòu)入“龍頭”代幣小蟻股,，僅兩個(gè)多月就直奔３００元,，５萬(wàn)元的投入讓他獲利２０多萬(wàn)元。但監(jiān)管風(fēng)聲趨緊,，小蟻股持續(xù)回落,，到ＩＣＯ監(jiān)管落地時(shí),，價(jià)格瞬間跌至１００元。

研究人士分析認(rèn)為,，目前監(jiān)管主要是針對(duì)瘋狂的ＩＣＯ市場(chǎng),，將直接重創(chuàng)ＩＣＯ發(fā)行的代幣。盡管比特幣并不屬于ＩＣＯ發(fā)行的代幣,，但在監(jiān)管下還是出現(xiàn)“閃崩”,。火幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，已邁上“每枚３萬(wàn)元”大關(guān)多日的比特幣,，在監(jiān)管落地２４小時(shí)內(nèi)曾跌至２２５９２．３１元，相比３天前歷史最高價(jià)跌去近萬(wàn)元,。

同時(shí),，萊特幣、以太經(jīng)典等紛紛大幅跟跌,，二級(jí)市場(chǎng)里的代幣“腰斬者”更是比比皆是,。劉鵬３個(gè)月前２０００元購(gòu)入多枚行云幣，到５日時(shí)價(jià)值僅剩９３．２８元,。

“公告里提到,，各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止，這就意味著ＩＣＯ一詞在國(guó)內(nèi)可能如同‘賭博’等詞一樣變得敏感,?！秉S金錢包首席研究員肖磊稱。代幣的命運(yùn)變得捉摸不定,，但在專業(yè)人士看來(lái),，這也許是毫無(wú)價(jià)值“空氣幣”歸零的開端。

　　泡沫刺破,，市場(chǎng)將回歸理性

隨著比特幣,、以太坊的崛起，同樣依托區(qū)塊鏈技術(shù)的ＩＣＯ這幾年才出現(xiàn)在人們的視野,。由于不斷傳出“一夜暴富”的神話,，越來(lái)越引發(fā)市場(chǎng)的瘋狂。監(jiān)管的到來(lái)正逢其時(shí),，有助于盡快刺破泡沫,。

“ＩＣＯ其實(shí)打的就是ＩＰＯ的擦邊球?！碧K寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言等業(yè)內(nèi)人士指出,，ＩＣＯ以區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲模桑校希ㄊ状喂_募股）自居,，但和普通ＩＰＯ銷售公司股份不同,，ＩＣＯ銷售代幣,，形式上更類似眾籌。此次監(jiān)管公告將ＩＣＯ定性為本質(zhì)是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為,，涉嫌非法發(fā)售代幣票券,、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙,、傳銷等違法犯罪活動(dòng),。

監(jiān)管落地前，市場(chǎng)的瘋狂超出了想象,。如國(guó)內(nèi)ＩＣＯ項(xiàng)目量子鏈發(fā)行的代幣,，虛擬貨幣交易平臺(tái)云幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，５月２３日量子幣上市交易當(dāng)天漲幅達(dá)３３倍,，這是任何投資項(xiàng)目難以比擬的,。

國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)發(fā)布的《２０１７上半年國(guó)內(nèi)ＩＣＯ發(fā)展情況報(bào)告》指出，面向國(guó)內(nèi)提供ＩＣＯ服務(wù)的相關(guān)平臺(tái)共計(jì)４３家,。２０１７年以來(lái),，通過(guò)上述平臺(tái)完成的ＩＣＯ項(xiàng)目累計(jì)融資規(guī)模折合人民幣總計(jì)２６．１６億元，累計(jì)參與人數(shù)達(dá)１０．５萬(wàn),。

ＩＣＯ瘋狂的背后,，難掩不少項(xiàng)目“圈錢”本質(zhì)。國(guó)內(nèi)一個(gè)名為ＥＯＳ的區(qū)塊鏈項(xiàng)目,，僅５天就在ＩＣＯ平臺(tái)上融到折合１．８５億美元,。７月２日，這一項(xiàng)目在二級(jí)市場(chǎng)市值沖到５０億美元,。個(gè)別ＩＣＯ項(xiàng)目發(fā)起人連“白皮書”也省去了,。

有的傳銷組織甚至也偽裝成ＩＣＯ項(xiàng)目。近期被公安部門偵破的維卡幣傳銷案,，就是利用ＩＣＯ非法牟利的“龐氏騙局”,。迄今為止，恒星幣,、萬(wàn)福幣,、中華幣，百川幣,、維卡幣,、珍寶幣、五行幣等,，均是已經(jīng)被查獲和曝光的虛擬貨幣傳銷案,，更多的則尚未浮出水面。打著ＩＣＯ幌子行傳銷之實(shí)的傳銷項(xiàng)目，可以打出２００％甚至２０００％的收益率,，誘惑性強(qiáng),，危害也更大。

薛洪言表示,，監(jiān)管落地后ＩＣＯ泡沫的破滅會(huì)提高融資門檻,，降低融資金額，但只有把劣質(zhì)項(xiàng)目清除出去,，真正有前景的項(xiàng)目才更容易脫穎而出,。

　　探索“監(jiān)管沙盒”細(xì)化清退方案

監(jiān)管落地后，多家平臺(tái)暫停ＩＣＯ業(yè)務(wù)目前正在有序進(jìn)行,，部分代幣也將從交易所下架,。但對(duì)于如何清退已完成和正在進(jìn)行的ＩＣＯ項(xiàng)目，以及如何處理進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)的代幣,，目前還沒(méi)有明確實(shí)施細(xì)則,。這可能會(huì)成為下一步監(jiān)管實(shí)施的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

大成律師事務(wù)所律師肖颯表示,，已募集比特幣,、以太坊但未發(fā)行代幣、代幣還未上交易所的ＩＣＯ項(xiàng)目,，將募集的幣退還參與者并不復(fù)雜,。對(duì)于已完成全流程、且代幣已上交易所的,，她建議后續(xù)應(yīng)及時(shí)停止交易,。在保障投資人利益前提下，借用上市公司“私有化”流程,，規(guī)定某一時(shí)間前,，以某一價(jià)格回購(gòu)某代幣，代幣持有人自愿申報(bào),，不同意者再協(xié)商,。

而最令投資者關(guān)心的是，在監(jiān)管后,，比特幣,、以太坊等虛擬貨幣及其交易所的監(jiān)管方向是怎樣的。

據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)發(fā)布的《７月份國(guó)內(nèi)比特幣交易情況監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示,，２０１７年上半年,，全球主要虛擬貨幣市值總和由１７７億美元增長(zhǎng)至１０００億美元。近四成虛擬貨幣市值增長(zhǎng)１０到５０倍,，有７％的市值增長(zhǎng)超過(guò)１００倍,。

我國(guó)是世界上最大的比特幣“挖礦”產(chǎn)出國(guó),，也曾是最大的比特幣交易市場(chǎng)。隨著虛擬貨幣盤子越來(lái)越大,，參與者越來(lái)越多,，牽一發(fā)動(dòng)全身，下一步如何監(jiān)管尤其需要謹(jǐn)慎,。

“監(jiān)管沙盒”被普遍認(rèn)為是一種既能有效監(jiān)管又鼓勵(lì)創(chuàng)新的方式?！氨O(jiān)管沙盒”是一個(gè)“安全空間”,，在空間內(nèi)，虛擬貨幣相關(guān)企業(yè)可以測(cè)試其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品,、服務(wù),、商業(yè)模式和營(yíng)銷方式，而不用在相關(guān)活動(dòng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)才受到監(jiān)管,。

電子銀行資深從業(yè)者馬超建議,，未來(lái)可對(duì)比特幣等虛擬貨幣及其交易所實(shí)施“監(jiān)管沙盒”。監(jiān)管者在保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益,、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)外溢的前提下,，也可實(shí)現(xiàn)鼓勵(lì)金融科技創(chuàng)新與有效管控風(fēng)險(xiǎn)的雙贏。