最近,，某外媒一篇評(píng)論文章稱招商銀行是“中國(guó)最危險(xiǎn)的銀行”。立論很驚悚,，但認(rèn)真讀完,，發(fā)現(xiàn)又是一篇標(biāo)題黨作文，有悖媒體的客觀嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奈娘L(fēng),。

今年上半年,，市場(chǎng)人士對(duì)銀行業(yè)確實(shí)關(guān)注兩點(diǎn)：不良貸款持續(xù)承壓、強(qiáng)監(jiān)管對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù),、理財(cái)業(yè)務(wù),、自營(yíng)投資、委外業(yè)務(wù)和資本計(jì)提都產(chǎn)生了不同程度的挑戰(zhàn),。

但是,，招商銀行的中期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)出爐，給出了和市場(chǎng)人士預(yù)期不太一樣的信號(hào)：該行上半年凈利潤(rùn)392.59億元,，同比勁增11.43%,，不良貸款較上年末減少6.62億元，不良率較上年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn),。

這篇文章卻指出，招商銀行嚴(yán)重依賴?yán)碡?cái)產(chǎn)品,， 發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品余額約有人民幣2.1萬億元（合3,160億美元）,，是中型銀行中最多的，并且稱招商銀行大量使用了所謂的資產(chǎn)管理計(jì)劃,，上半年這類敞口增加近20%,，達(dá)到人民幣4,000億元以上，這里很可能是許多不良貸款的藏身之處,。

對(duì)于是否隱瞞不良資產(chǎn),，市場(chǎng)有一個(gè)公認(rèn)的指標(biāo)：不良貸款與逾期90天以上貸款的比值,，招行今年上半年為1.25，去年同期1.07（這個(gè)比值如低于1意味著在某種程度上隱藏或延遲了不良的生成）,。足見招行充分披露風(fēng)險(xiǎn)的底氣,。

招行的底氣來自哪里？來自代際差異,。

招行二次轉(zhuǎn)型始于2009年,，田惠宇2013年履新招行行長(zhǎng)。他提出轉(zhuǎn)型目標(biāo)是輕型銀行,，定位是一體兩翼,。厘清轉(zhuǎn)型目標(biāo)和定位的招行，清醒地認(rèn)識(shí)到,，還必須回歸本源找到轉(zhuǎn)型支點(diǎn),，那個(gè)支點(diǎn)，毫無疑問還是零售業(yè)務(wù),。

從強(qiáng)監(jiān)管的角度看,，也理應(yīng)如此。監(jiān)管壓力下,，行業(yè)正在分化和快速演進(jìn),，資產(chǎn)端的定價(jià)能力是當(dāng)前階段的核心競(jìng)爭(zhēng)因素。資產(chǎn)端重定價(jià)期限更短的銀行能更早受益于收益率的上行,，零售業(yè)務(wù)是銀行壓縮資產(chǎn)端期限結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵,。消費(fèi)貸款、小微貸款的重定價(jià)期限大多數(shù)在1年以內(nèi),，新投放貸款的利率能夠快速提升,，零售業(yè)務(wù)的終端客群對(duì)利率的敏感性小，銀行的定價(jià)空間更大,，更容易提高利率水平,。

2017年上半年，招行貸款,、存款增速分別為16.96%,、12.18%，均高于資產(chǎn)負(fù)債增速（資產(chǎn)增速為12.02%,，負(fù)債增速為12.07%）,，反映資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)脫虛入實(shí)的趨勢(shì)顯著，同業(yè)資產(chǎn),、同業(yè)負(fù)債均被大幅壓降,。穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)使得招行凈利息收益率受金融去杠桿影響較小，保持了資金成本較低的核心優(yōu)勢(shì)，其中活期存款占比63.59%,，繼續(xù)維持在較高水平,。凈利差連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比上升，第二季度凈利差為2.31%,，環(huán)比上升1個(gè)基點(diǎn),。