近期人民幣持續(xù)升值,，無論是連漲時間還是升值空間都創(chuàng)下兩年來新高,，而美元指數(shù)則在1個月內(nèi)跌去10%。與這漲跌節(jié)奏步調(diào)一致的是，國內(nèi)公募基金經(jīng)理正抓緊布局人民幣升值下的各種機遇,。這一幕,，恍如數(shù)年前人民幣升值背景下,，資金蜂擁至各類人民幣資產(chǎn)的情景再現(xiàn),。面對全球資本新一輪流動的方向性選擇，滬深兩地基金經(jīng)理在采訪中解釋了這一輪人民幣升值下隱藏的三重投資邏輯,。

投資最清晰的上漲品種

人民幣升值和美元指數(shù)走弱就像一對孿生兄弟,，在這一輪人民幣升值背景下，多數(shù)基金經(jīng)理都看到了弱勢美元下的黃金小牛市機會,。深圳一家大型基金公司專注周期投資的基金經(jīng)理對記者表示：“這一輪人民幣升值主要是因為美元連續(xù)走弱,，最先受益的就是黃金，其次就是黃金股,?！睂τ谶@兩種資產(chǎn)，其進一步解釋道,，從過往經(jīng)驗來看,，黃金的上漲行情每一次都先于黃金股。因此,，三,、四季度是布局的好機會,，而明年一季度黃金股則會受益金價上漲,，逐步釋放利潤。

為什么現(xiàn)在投資黃金邏輯最清晰,？上述基金經(jīng)理對記者表示,，近期金價之所以能突破1300美元/盎司關(guān)鍵阻力，是多種風險因素短期內(nèi)集中暴露,、合力共振作用的結(jié)果,。其中非常重要的因素是，美國面臨債務(wù)上限和政府關(guān)門的風險,，這與2011年美國陷入債務(wù)危機時的情形十分相似,。當年，就有評級機構(gòu)下調(diào)美國的評級，黃金立即大漲200美元/盎司,。

目前,，無論是國內(nèi)基金公司還是海外投行，都有一個共識：金價一旦突破1375美元/盎司的關(guān)鍵阻力位,，幾乎可以確認新牛市的開始,。

站在外資的肩膀上

在人民幣升值背景下，外資對內(nèi)地市場的偏愛越來越強,。滬上一家基金經(jīng)理對記者表示：“最近我關(guān)注到一個明顯的跡象,，就是北上資金越來越活躍，而且對深交所上市的中小盤股票偏好上升,。在下一階段的倉位中,，將加大相關(guān)投資?！庇盟脑拋碚f,，外資代表更成熟的投資風格，站在外資的肩膀上,，可以得到更多啟發(fā),。

這種判斷有著最直接的數(shù)據(jù)支撐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,，過去6個月來,，南向資金持續(xù)流入力度明顯強于北向資金，然而,，最近一個月這種趨勢開始逆轉(zhuǎn),。截至7日，一個月內(nèi)滬港通下的北向資金合計為28.05億元,，而南向資金為27.84億元,。

值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示,，深港通下的北向資金本月合計為41.96億元,，遠遠高于25.32億元的南向資金。從最近7天活躍個股資金流向統(tǒng)計來看,，?？低暋⒏窳﹄娖?、美的集團占據(jù)資金流入前三名,，五糧液則成為新晉的活躍個股，天齊鋰業(yè)也成為北上資金頻頻加倉的標的,。

該基金經(jīng)理對記者表示：“外資口味已經(jīng)顯示出對新經(jīng)濟更加看好,。深圳市場新經(jīng)濟的占比較高，而海外投資者考慮內(nèi)地目前各種各樣的投資機會時，會更加重視新經(jīng)濟這一塊,，所以深圳市場的優(yōu)勢更大一點,。北向資金或?qū)Υ笾斜P成長股更感興趣，其中尤以消費品,、醫(yī)療保健和科技領(lǐng)域為先,，這也是未來內(nèi)地資金關(guān)注的重點?！?/p>

尋求逆襲的機會

今年上半年,，由于人民幣匯率節(jié)節(jié)升高，機構(gòu)資金從QDII中逐漸撤離,。近期,，多位基金經(jīng)理對記者表示，在美元持續(xù)走軟下,，原油QDII,、普通股票基金及偏股型基金中的能源及化工板塊，都有望從中大幅受益,。

今年前8個月,，原油類QDII以負10%的平均凈值增長率，成為表現(xiàn)最差的基金品種,。究其原因,，國際油價不斷下跌起到了關(guān)鍵作用。然而,，從基本面來看,，本周俄羅斯和沙特正在考慮延長減產(chǎn)協(xié)議，導致美油曾一度漲近3%,。此外,，美國哈維颶風將導致美國化工品出口減少，有望拉動國內(nèi)丙烯酸等出口增加,，或?qū)⒃斐蓢鴥?nèi)供應(yīng)緊張,，價格上漲。9月份以來,，商品期貨中多個能化品種創(chuàng)下階段新高,。在采訪中,，記者了解到,，能源化工板塊已經(jīng)成為一些基金重點關(guān)注的品種。

此外,，多數(shù)基金經(jīng)理都看好人民幣大幅升值背景下,，航空、旅游的反轉(zhuǎn)機會。滬上一名基金經(jīng)理表示,，對于A股上市公司來說,，市場最認可的人民幣升值概念股就是航空公司和造紙等板塊。由于航空公司的飛機租賃和境外采購等都是以美元消費,，如果人民幣對美元升值的話,，公司成本就會減少，收入相應(yīng)增加,。造紙行業(yè)主要原材料源于進口,，據(jù)測算，人民幣升值2%,，可使造紙行業(yè)成本減少0.51%,，毛利率提高3.01%，利潤總額增加達8.79%,。記者 朱賢佳