經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月9日訊（記者 關(guān)婧）證券日?qǐng)?bào)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聯(lián)合舉辦的“七問中國(guó)股市”論壇今日舉行,，論壇邀請(qǐng)了七名專家學(xué)者,，就IPO制度和退市制度常態(tài)化、完善并購(gòu)重組市場(chǎng),、壯大長(zhǎng)期資金規(guī)模、提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性,、機(jī)構(gòu)投資者責(zé)任等問題進(jìn)行了深入探討。

　　申萬(wàn)宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明指出，新三板市場(chǎng)發(fā)展很快,，但是后續(xù)的改革較慢，要改變“新三板是投資者遺忘的角落”現(xiàn)狀,，除了明確新三板在資本市場(chǎng)的定位,，還應(yīng)該給它發(fā)展的空間和扶持的政策。

申萬(wàn)宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明發(fā)言,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)張相成/攝

　　不久前召開的全國(guó)金融工作會(huì)上,，專門提到了發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，桂浩明認(rèn)為如果沒有新三板的發(fā)展,，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)是不完善的,。但是目前新三板市場(chǎng)持續(xù)的被動(dòng)、疲弱,，流動(dòng)性不足的問題日漸嚴(yán)重,，已經(jīng)嚴(yán)重制約了定價(jià)及融資功能，新三板也因此被邊緣化,。

　　桂浩明介紹到,，目前新三板掛牌公司數(shù)量達(dá)到一萬(wàn)三千多家，同時(shí)每天的交易量大概是7億元左右,，也就是大多數(shù)掛牌公司是沒有交易的,，有行無(wú)市。由于大多數(shù)公司沒有得到交易,，相關(guān)股份的定價(jià)沒有辦法在交易當(dāng)中來(lái)完成,，得不到應(yīng)有的定價(jià)，就引發(fā)了掛牌企業(yè)不滿,。

　　桂浩明稱,，目前我國(guó)新三板市場(chǎng)的定位是明確的，但是后續(xù)的改革措施相對(duì)較慢,?！靶氯瀣F(xiàn)在投資隊(duì)伍稀少，三類股東問題把很多機(jī)構(gòu)投資者攔在外面,，交易不活躍,，因此新三板應(yīng)該說(shuō)面臨著一個(gè)不得不進(jìn)行的變革。要突破最重要是定價(jià)功能,，有了定價(jià)功能就有融資功能,，新三板融資功能現(xiàn)在沒有很好解決，核心問題是缺乏定價(jià)模型。因?yàn)槟銢]有充分的交易,，沒有足夠流動(dòng)性,，是很難定出來(lái)的?！彼f(shuō)到,。

　　除了流動(dòng)性問題，新三板公司的隨意性也對(duì)管理者提出了挑戰(zhàn),，桂浩明表示,，“低門檻也許在前幾年造就了新三板的快速發(fā)展，掛牌公司數(shù)量是指數(shù)性的倍增,，但是現(xiàn)在有些公司的經(jīng)營(yíng)不善，大股東抽逃資金,，甚至有些行業(yè)和主流的價(jià)值觀的背離,，都成為現(xiàn)在不能不關(guān)注的問題?！?/p>

　　那么如何在解決新三板市場(chǎng)現(xiàn)在的問題,？桂浩明認(rèn)為首先是完善現(xiàn)有交易制度，目前新三板協(xié)議成交模式較為繁瑣,，也不能實(shí)行完全的競(jìng)價(jià)交易模式和大宗交易,，做市商制度中報(bào)價(jià)不合理，企業(yè)認(rèn)為機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)不能反映自身的準(zhǔn)確價(jià)格,，因此解決交易機(jī)制問題迫在眉睫,。

　　其次是新三板要解決數(shù)量過多與質(zhì)量參差不齊問題，桂浩明認(rèn)為,，任何市場(chǎng)的容量都是有限的,，新三板應(yīng)該從重量轉(zhuǎn)到重質(zhì)，無(wú)門檻不能成為長(zhǎng)期的政策,。