展望 物價(jià)或平穩(wěn)運(yùn)行

雖然8月CPI和PPI數(shù)據(jù)同比漲幅均有擴(kuò)大,，但多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，未來(lái)通貨膨脹將維持低位水平，物價(jià)不會(huì)持續(xù)大幅攀升,。

申萬(wàn)宏源的研報(bào)預(yù)測(cè),，盡管8月CPI顯著回升,，但在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的背景下，年內(nèi)食品CPI漲幅均將處于低位,；而生豬價(jià)格的上漲也難以持續(xù),，預(yù)計(jì)四季度會(huì)有所回落,。且生活資料PPI仍然保持穩(wěn)定，對(duì)CPI的傳導(dǎo)有限,。另一方面,，環(huán)保限產(chǎn)仍將繼續(xù)支撐PPI，經(jīng)濟(jì)和政策均不支持企業(yè)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能,，周期行業(yè)的盈利有望延續(xù),。

連平預(yù)測(cè)，下半年CPI上升幅度較為有限,。雖然天氣原因?qū)е率称穬r(jià)格上升,，但同比漲幅仍然為負(fù)，依然為低通脹水平,。隨著天氣影響因素的減弱,，即便未來(lái)食品價(jià)格恢復(fù)性上升，漲幅也不會(huì)太大,。而今年全年CPI平均漲幅仍將低于去年,。

周景彤也認(rèn)為，未來(lái)CPI漲幅不會(huì)太明顯,，全年應(yīng)該在2%左右,。但需要注意的是，由于食品價(jià)格尤其是禽蛋,、鮮菜價(jià)格上漲較快,，加之“豬周期”由下轉(zhuǎn)上，以及前期PPI上漲對(duì)CPI帶來(lái)一定的傳導(dǎo)壓力,，未來(lái)CPI還有上升趨勢(shì),。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，因?yàn)樯嫌蝺r(jià)格如果漲得太多可能部分向CPI傳導(dǎo),，但明顯會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成阻力,。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如果穩(wěn)不住，CPI上漲的動(dòng)能也不會(huì)太足,。因此,，CPI未來(lái)幾個(gè)月的走勢(shì)還會(huì)處于比較溫和的狀態(tài)。

工業(yè)領(lǐng)域價(jià)格方面,，連平認(rèn)為,，PPI反彈可能是短期現(xiàn)象，未來(lái)漲幅仍會(huì)收窄,。PPI走勢(shì)受大宗商品價(jià)格影響較大,，未來(lái)大宗商品價(jià)格難以大幅上升，不會(huì)進(jìn)一步推升PPI。需求對(duì)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格拉動(dòng)作用難以顯著增強(qiáng),，受翹尾因素走弱影響,，下半年P(guān)PI同比漲幅將低于上半年,。

但也有專家對(duì)此持有不同意見,。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，“未來(lái)供求缺口將在很長(zhǎng)一段時(shí)間維持,，原因在于銀行對(duì)‘兩高一?！袠I(yè)限貸、環(huán)保督查,、供給側(cè)去產(chǎn)能,。這意味著中上游工業(yè)品價(jià)格和企業(yè)盈利水平將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間保持高位?！?/p>

態(tài)勢(shì) 降準(zhǔn)或成政策選項(xiàng)

盡管8月物價(jià)漲幅有所擴(kuò)大,，但是業(yè)內(nèi)人士表示，物價(jià)的波動(dòng)對(duì)目前貨幣政策的約束性影響不大,。而鑒于目前人民幣匯率的走勢(shì)和銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的情況,，不少業(yè)內(nèi)人士表示，目前,，貨幣政策運(yùn)用的空間有所擴(kuò)大,。

周景彤認(rèn)為，由于短期物價(jià)漲幅擴(kuò)大有限,，不會(huì)從根本上改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向和節(jié)奏,，但可能在力度上會(huì)有小的調(diào)整。連平也表示,，雖然CPI和PPI都有上升,，但目前不存在明顯通脹壓力，物價(jià)波動(dòng)對(duì)貨幣政策不會(huì)構(gòu)成影響,。