劉芬/制表

截至二季末，全國(guó)68家信托公司受托資產(chǎn)達(dá)到23.14萬(wàn)億元,，比2016年底增長(zhǎng)2.92億元,；基金子公司同期管理規(guī)模為8.59萬(wàn)億元，比2016年底下降1.91萬(wàn)億元,。

中國(guó)基金報(bào)記者 方麗 劉芬

資管行業(yè)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),。如果說(shuō)2013年之前的5年是信托公司的黃金時(shí)代，2013年誕生的基金子公司則成為令人艷羨的對(duì)象,，管理規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。那么現(xiàn)在,，信托公司又成為“主角”,，規(guī)模明顯持續(xù)增長(zhǎng)，而基金子公司規(guī)?？s水漸成趨勢(shì),，部分業(yè)務(wù)規(guī)模回流至信托,。

上半年信托規(guī)模高速增長(zhǎng)

今年以來(lái),，信托、券商資管與基金子公司的資管規(guī)模呈此消彼漲的態(tài)勢(shì),，信托快速增長(zhǎng),，券商資管緩慢增長(zhǎng)；基金子公司的資管規(guī)模則下降,。

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)近日公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至二季末，全國(guó)68家信托公司受托資產(chǎn)達(dá)到23.14萬(wàn)億元,，比2016年底增長(zhǎng)2.92億元,；基金子公司同期管理規(guī)模為8.59萬(wàn)億元，比2016年底下降1.91萬(wàn)億元,。

一位有多年信托從業(yè)背景的第三方財(cái)富區(qū)域總經(jīng)理表示,，信托規(guī)模上漲比較快,，首要因素是信托的通道業(yè)務(wù)依然占比較大，不少信托仍是以被動(dòng)管理為主,，不是主動(dòng)管理,。另一重要原因是信托的剛性?xún)陡兜侥壳盀橹箾](méi)有真正打破，無(wú)論是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)信托的認(rèn)可度高于券商資管及基金子公司,，都偏好信托產(chǎn)品,，而不是資管計(jì)劃；且以固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主,，收益可商量,。

然而過(guò)去四年，是基金子公司自誕生以來(lái)飛速發(fā)展的四年,。所有基金子公司的管理規(guī)模曾在2016年年底一度達(dá)到10.5萬(wàn)億,，超越了公募市場(chǎng)的管理規(guī)模。深圳一基金子公司負(fù)責(zé)人表示,，基金子公司被稱(chēng)為“萬(wàn)能通道”,，在投資范圍的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)信托公司而言,，基金子公司在計(jì)劃財(cái)產(chǎn)賣(mài)出回購(gòu),、融資融券、股指期貨,、商品期貨等領(lǐng)域有著天然優(yōu)勢(shì),。

他還提到，由于2013年基金子公司大規(guī)模成立時(shí),，正值信托公司凈資本管理開(kāi)始,，信托通道費(fèi)率大幅抬升,。為縮減通道費(fèi)用,，銀行以及私募基金等機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始選擇基金子公司作為投資通道。此外,，基金子公司業(yè)務(wù)人員大多來(lái)自信托公司,，長(zhǎng)于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目撮合而非投資管理,。