劉芬/制表

截至二季末,，全國68家信托公司受托資產(chǎn)達到23.14萬億元,，比2016年底增長2.92億元；基金子公司同期管理規(guī)模為8.59萬億元,，比2016年底下降1.91萬億元,。

中國基金報記者 方麗 劉芬

資管行業(yè)風水輪流轉。如果說2013年之前的5年是信托公司的黃金時代,，2013年誕生的基金子公司則成為令人艷羨的對象,，管理規(guī)?？焖僭鲩L。那么現(xiàn)在,，信托公司又成為“主角”,，規(guī)模明顯持續(xù)增長，而基金子公司規(guī)?？s水漸成趨勢,，部分業(yè)務規(guī)模回流至信托,。

上半年信托規(guī)模高速增長

今年以來,，信托、券商資管與基金子公司的資管規(guī)模呈此消彼漲的態(tài)勢,，信托快速增長,，券商資管緩慢增長；基金子公司的資管規(guī)模則下降,。

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至二季末,，全國68家信托公司受托資產(chǎn)達到23.14萬億元,，比2016年底增長2.92億元；基金子公司同期管理規(guī)模為8.59萬億元,，比2016年底下降1.91萬億元,。

一位有多年信托從業(yè)背景的第三方財富區(qū)域總經(jīng)理表示，信托規(guī)模上漲比較快,，首要因素是信托的通道業(yè)務依然占比較大,，不少信托仍是以被動管理為主，不是主動管理,。另一重要原因是信托的剛性兌付到目前為止沒有真正打破,，無論是個人投資者還是機構投資者對信托的認可度高于券商資管及基金子公司，都偏好信托產(chǎn)品,，而不是資管計劃,；且以固定收益類產(chǎn)品為主，收益可商量,。

然而過去四年,，是基金子公司自誕生以來飛速發(fā)展的四年。所有基金子公司的管理規(guī)模曾在2016年年底一度達到10.5萬億,，超越了公募市場的管理規(guī)模,。深圳一基金子公司負責人表示，基金子公司被稱為“萬能通道”,，在投資范圍的優(yōu)勢,，相對信托公司而言,，基金子公司在計劃財產(chǎn)賣出回購、融資融券,、股指期貨,、商品期貨等領域有著天然優(yōu)勢。

他還提到,，由于2013年基金子公司大規(guī)模成立時,，正值信托公司凈資本管理開始，信托通道費率大幅抬升,。為縮減通道費用,，銀行以及私募基金等機構投資者開始選擇基金子公司作為投資通道。此外,，基金子公司業(yè)務人員大多來自信托公司,，長于產(chǎn)品結構設計、項目撮合而非投資管理,。