多層次資本市場走向成年

三大梯隊3.2萬家企業(yè)入列

■本報記者 左永剛

“目前公司旗下有5個分廠,、1個分公司、8個國外子公司,，年出口香菇棒3000萬個,，年產(chǎn)香菇1500萬斤、年產(chǎn)杏鮑菇1200萬斤……公司自2000年11月成立以來,，通過實施‘走出去’戰(zhàn)略,，逐步實現(xiàn)了國內(nèi)和國外兩條腿走路的市場格局。憑借獨創(chuàng)的‘國內(nèi)發(fā)菌,、國外出菇,、鮮菇就地上市’新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式，公司在國際菌菇市場闖出了一片藍海,?！比涨埃綎|七河生物科技股份有限公司（以下簡稱“七河生物”）總經(jīng)理蘇建昌如數(shù)家珍地向《證券日報》記者介紹公司發(fā)展成就,。

蘇建昌回憶說：“公司能發(fā)展到現(xiàn)在在業(yè)內(nèi)占據(jù)一定位置,，曾經(jīng)歷艱難困苦，如缺少資金等,，還是資本市場給予了公司成長的動力,。”

七河生物的成長,，得益于5年來我國多層次資本市場的構(gòu)建,，并逐漸走向成熟。今年7月份,，一位監(jiān)管層人士在一次政策解讀會上拋出這樣一個觀點：“時不我待,，中國的多層次資本市場應該邁入‘成年’了?！?/p>

的確,，我國多層次資本市場正在走向成熟。黨的十八大以來,，多層次資本市場基本完備,，并夯實了步入“成年”的基礎(chǔ)。

資本市場多層次特征得到強化

多層次資本市場的發(fā)展,，尤其是大幅擴容，得益于黨中央,、國務院的重視及重要部署,。

2013年以來，一系列重要文件均對資本市場的建設(shè)發(fā)展提出了具體規(guī)劃和目標,。如2013年十八屆三中全會形成的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》就明確提出,，要“健全多層次資本市場體系,，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場,，提高直接融資比重”,；2014年5月份，《國務院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》印發(fā),；2016年,，十二屆全國人大四次會議通過的《“十三五”規(guī)劃綱要》也對多層次資本市場的發(fā)展提出了明確目標。

受訪監(jiān)管層人士及券商,、上市和掛牌企業(yè)等市場參與主體普遍認為,，這些重要文件明確了資本市場在發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟中的重要地位和作用，為資本市場改革發(fā)展指明了方向,。受益于多層次資本市場的快速擴容,，實體經(jīng)濟也獲得了充足的資本給養(yǎng)。

截至9月8日,，包括主板（1815家）,、中小板（878家）、創(chuàng)業(yè)板（677家）在內(nèi)的第一梯隊,，實現(xiàn)大幅擴容,，上市企業(yè)數(shù)量達到3370家；第二梯隊的新三板市場,，掛牌企業(yè)已經(jīng)飆升至11573家,；第三梯隊的區(qū)域性股權(quán)市場也趨于規(guī)范，目前全國已設(shè)立40家區(qū)域性股權(quán)市場,，掛牌企業(yè)達到1.7萬家,。綜合來看，共計約3.2萬家企業(yè)登陸多層次資本市場,。

新三板掛牌企業(yè),、百姓網(wǎng)董事長王建碩在接受《證券日報》記者采訪時表示，“多層次資本市場的發(fā)展,，尤其是新三板的設(shè)立,，為更多中小微企業(yè)提供了股權(quán)融資渠道，百姓網(wǎng)就獲得了實惠,?！?/p>

在今年2月份國新辦的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會副主席趙爭平表示,，“股票市場包括交易所市場,、新三板市場和區(qū)域性股權(quán)市場，已經(jīng)呈現(xiàn)出了多層次的特征”,。

　　新三板總市值超過5萬億元

　　先后任職于西部證券,、太平洋證券的企巢新三板學院院長程曉明在接受《證券日報》記者采訪時比喻說,，區(qū)域性股權(quán)市場如同是企業(yè)的小學階段，新三板為中學階段,，而交易所市場的各板塊則為大學階段,。

　　七河生物未來就有望成為經(jīng)歷三大階段的標桿企業(yè)，目前公司已經(jīng)歷齊魯股權(quán)交易中心,、新三板兩個發(fā)展階段,。

　　2011年春節(jié)開工后，蘇建昌在一次農(nóng)業(yè)企業(yè)聚會上,，偶然聽說當?shù)赜屑胰馀Ｆ髽I(yè)在齊魯股權(quán)交易中心掛牌,，并且成功融資3000萬元。自此,，蘇建昌萌生了登陸資本市場的想法,。

　　“從開始接觸齊魯股權(quán)交易中心，到公司股權(quán)成功掛牌,，不到9個月的時間,。2011年9月8日，公司成功在齊魯股權(quán)交易中心掛牌,，并且成功募集3300萬元,。”蘇建昌說,，這讓他們嘗到了股權(quán)融資的甜頭,。

　　2015年，齊魯股權(quán)交易中心與新三板建立綠色通道,，雙方形成“單獨受理,，優(yōu)先審核，提前溝通,，集中掛牌”的批量對接機制,。2016年5月，七河生物順利登陸新三板,，并于2016年年底,，在新三板市場融資5000多萬元，為公司未來業(yè)務布局奠定了堅實基礎(chǔ),。

　　“像這樣的企業(yè)在得到股權(quán)融資后,，銀行貸款也有所增加，融資實現(xiàn)共振效應,?！饼R魯股權(quán)交易中心首席研究員高鵬飛向《證券日報》記者表示，在齊魯股權(quán)交易中心,，這樣的企業(yè)會越來越多,。

　　像七河生物、百姓網(wǎng)一樣掛牌新三板的企業(yè)不勝枚舉,。新三板自2013年立市以來,，市場實現(xiàn)快速擴容。截至9月8日,，掛牌公司數(shù)量達到11573家,，總市值超過5萬億元，分別是市場初建時的30多倍和近90倍,，成為全球企業(yè)數(shù)量最多的證券市場,。另據(jù)統(tǒng)計，截至今年7月末,，5029家掛牌公司完成7615次股票發(fā)行,，實現(xiàn)股權(quán)融資3503億元。

　　如此眾多的中小微企業(yè)獲得股權(quán)融資,，得益于具體的政策部署,。未來隨著新三板“充分發(fā)揮全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)服務中小微企業(yè)發(fā)展的功能，并建立不同層次市場間的有機聯(lián)系”機制的完善,，會有越來越多的創(chuàng)新型,、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)獲得融資支持,。

　　交易所市場融資渠道暢通

　　伴隨著多層次資本市場的不斷完善與發(fā)展,，企業(yè)登陸資本市場的路徑更加多元化和順暢。

　　《證券日報》記者了解到,，在區(qū)域性股權(quán)市場,、新三板市場夯實發(fā)展實力之后，七河生物,、百姓網(wǎng)等不少公司也有了IPO的設(shè)想,。

　　作為多層次資本市場的“塔尖”部分，涵蓋主板,、中小板,、創(chuàng)業(yè)板的交易所市場，在經(jīng)歷了發(fā)行,、再融資以及依法監(jiān)管等層面的不斷改革之后,，擴容已經(jīng)實現(xiàn)常態(tài)化。僅2016年就有280家企業(yè)通過IPO審核,，248家企業(yè)完成IPO,，融資1630多億元。同時,，2016年上市公司再融資募集資金超過1.34萬億元,；審核通過的并購重組261家,，增加上市公司資本實力9800多億元。2017上半年,，A股市場247家企業(yè)完成IPO,，融資額共計1255億元，上半年公司上市數(shù)量創(chuàng)出歷史新高,。

　　目前,，滬深交易所一方面不斷完善制度規(guī)則體系，以上市,、交易,、會員管理三大業(yè)務規(guī)則為核心，適應業(yè)務發(fā)展需要,，充分發(fā)揮交易所市場在優(yōu)化資源配置,、擴大有效供給方面的功能作用；另一方面,，滬深交易所不斷強化一線監(jiān)管,，維護市場秩序，從而更好地全面發(fā)揮資本市場對實體經(jīng)濟的支持功能,。

　　今年7月份舉行的?全國金融工作會議強調(diào),，要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備,、基礎(chǔ)制度扎實,、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護的多層次資本市場體系,。

　　當前,，證監(jiān)會正在按照黨中央、國務院的部署,，一方面按照依法監(jiān)管,、從嚴監(jiān)管、全面監(jiān)管的工作要求,，加大整頓資本市場秩序力度,，凈化市場環(huán)境，改善資本市場生態(tài),，切實維護公開,、公平、公正的市場秩序,，保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益,；另一方面，抓住市場時機，推動新股發(fā)行常態(tài)化,，擴大直接融資規(guī)模,。