多層次資本市場走向成年

三大梯隊3.2萬家企業(yè)入列

■本報記者 左永剛

“目前公司旗下有5個分廠、1個分公司,、8個國外子公司,，年出口香菇棒3000萬個，年產(chǎn)香菇1500萬斤,、年產(chǎn)杏鮑菇1200萬斤……公司自2000年11月成立以來,，通過實施‘走出去’戰(zhàn)略，逐步實現(xiàn)了國內(nèi)和國外兩條腿走路的市場格局,。憑借獨創(chuàng)的‘國內(nèi)發(fā)菌,、國外出菇、鮮菇就地上市’新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式,，公司在國際菌菇市場闖出了一片藍海,。”日前,，山東七河生物科技股份有限公司（以下簡稱“七河生物”）總經(jīng)理蘇建昌如數(shù)家珍地向《證券日報》記者介紹公司發(fā)展成就,。

蘇建昌回憶說：“公司能發(fā)展到現(xiàn)在在業(yè)內(nèi)占據(jù)一定位置，曾經(jīng)歷艱難困苦,，如缺少資金等,，還是資本市場給予了公司成長的動力?！?/p>

七河生物的成長，得益于5年來我國多層次資本市場的構(gòu)建,，并逐漸走向成熟,。今年7月份，一位監(jiān)管層人士在一次政策解讀會上拋出這樣一個觀點：“時不我待,，中國的多層次資本市場應該邁入‘成年’了,。”

的確,，我國多層次資本市場正在走向成熟,。黨的十八大以來，多層次資本市場基本完備,，并夯實了步入“成年”的基礎,。

資本市場多層次特征得到強化

多層次資本市場的發(fā)展，尤其是大幅擴容,，得益于黨中央,、國務院的重視及重要部署。

2013年以來,，一系列重要文件均對資本市場的建設發(fā)展提出了具體規(guī)劃和目標,。如2013年十八屆三中全會形成的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》就明確提出，要“健全多層次資本市場體系，多渠道推動股權融資,，發(fā)展并規(guī)范債券市場,，提高直接融資比重”；2014年5月份,，《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》印發(fā),；2016年，十二屆全國人大四次會議通過的《“十三五”規(guī)劃綱要》也對多層次資本市場的發(fā)展提出了明確目標,。

受訪監(jiān)管層人士及券商,、上市和掛牌企業(yè)等市場參與主體普遍認為，這些重要文件明確了資本市場在發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟中的重要地位和作用,，為資本市場改革發(fā)展指明了方向,。受益于多層次資本市場的快速擴容，實體經(jīng)濟也獲得了充足的資本給養(yǎng),。

截至9月8日,，包括主板（1815家）、中小板（878家）,、創(chuàng)業(yè)板（677家）在內(nèi)的第一梯隊,，實現(xiàn)大幅擴容，上市企業(yè)數(shù)量達到3370家,；第二梯隊的新三板市場,，掛牌企業(yè)已經(jīng)飆升至11573家；第三梯隊的區(qū)域性股權市場也趨于規(guī)范,，目前全國已設立40家區(qū)域性股權市場,，掛牌企業(yè)達到1.7萬家。綜合來看,，共計約3.2萬家企業(yè)登陸多層次資本市場,。

新三板掛牌企業(yè)、百姓網(wǎng)董事長王建碩在接受《證券日報》記者采訪時表示,，“多層次資本市場的發(fā)展,，尤其是新三板的設立，為更多中小微企業(yè)提供了股權融資渠道,，百姓網(wǎng)就獲得了實惠,。”

在今年2月份國新辦的新聞發(fā)布會上,，證監(jiān)會副主席趙爭平表示,，“股票市場包括交易所市場、新三板市場和區(qū)域性股權市場,，已經(jīng)呈現(xiàn)出了多層次的特征”,。

　　新三板總市值超過5萬億元

　　先后任職于西部證券、太平洋證券的企巢新三板學院院長程曉明在接受《證券日報》記者采訪時比喻說，區(qū)域性股權市場如同是企業(yè)的小學階段,，新三板為中學階段,，而交易所市場的各板塊則為大學階段。

　　七河生物未來就有望成為經(jīng)歷三大階段的標桿企業(yè),，目前公司已經(jīng)歷齊魯股權交易中心,、新三板兩個發(fā)展階段。

　　2011年春節(jié)開工后,，蘇建昌在一次農(nóng)業(yè)企業(yè)聚會上,，偶然聽說當?shù)赜屑胰馀Ｆ髽I(yè)在齊魯股權交易中心掛牌，并且成功融資3000萬元,。自此,，蘇建昌萌生了登陸資本市場的想法。

　　“從開始接觸齊魯股權交易中心,，到公司股權成功掛牌,，不到9個月的時間。2011年9月8日,，公司成功在齊魯股權交易中心掛牌,，并且成功募集3300萬元?！碧K建昌說,，這讓他們嘗到了股權融資的甜頭。

　　2015年,，齊魯股權交易中心與新三板建立綠色通道,，雙方形成“單獨受理，優(yōu)先審核,，提前溝通，集中掛牌”的批量對接機制,。2016年5月,，七河生物順利登陸新三板，并于2016年年底,，在新三板市場融資5000多萬元,，為公司未來業(yè)務布局奠定了堅實基礎。

　　“像這樣的企業(yè)在得到股權融資后,，銀行貸款也有所增加,，融資實現(xiàn)共振效應?！饼R魯股權交易中心首席研究員高鵬飛向《證券日報》記者表示,，在齊魯股權交易中心，這樣的企業(yè)會越來越多。

　　像七河生物,、百姓網(wǎng)一樣掛牌新三板的企業(yè)不勝枚舉,。新三板自2013年立市以來，市場實現(xiàn)快速擴容,。截至9月8日,，掛牌公司數(shù)量達到11573家，總市值超過5萬億元,，分別是市場初建時的30多倍和近90倍,，成為全球企業(yè)數(shù)量最多的證券市場。另據(jù)統(tǒng)計,，截至今年7月末,，5029家掛牌公司完成7615次股票發(fā)行，實現(xiàn)股權融資3503億元,。

　　如此眾多的中小微企業(yè)獲得股權融資,，得益于具體的政策部署。未來隨著新三板“充分發(fā)揮全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)服務中小微企業(yè)發(fā)展的功能,，并建立不同層次市場間的有機聯(lián)系”機制的完善,，會有越來越多的創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型,、成長型中小微企業(yè)獲得融資支持,。

　　交易所市場融資渠道暢通

　　伴隨著多層次資本市場的不斷完善與發(fā)展，企業(yè)登陸資本市場的路徑更加多元化和順暢,。

　　《證券日報》記者了解到,，在區(qū)域性股權市場、新三板市場夯實發(fā)展實力之后,，七河生物,、百姓網(wǎng)等不少公司也有了IPO的設想。

　　作為多層次資本市場的“塔尖”部分,，涵蓋主板,、中小板、創(chuàng)業(yè)板的交易所市場,，在經(jīng)歷了發(fā)行,、再融資以及依法監(jiān)管等層面的不斷改革之后，擴容已經(jīng)實現(xiàn)常態(tài)化,。僅2016年就有280家企業(yè)通過IPO審核,，248家企業(yè)完成IPO，融資1630多億元,。同時,，2016年上市公司再融資募集資金超過1.34萬億元,；審核通過的并購重組261家，增加上市公司資本實力9800多億元,。2017上半年,，A股市場247家企業(yè)完成IPO，融資額共計1255億元,，上半年公司上市數(shù)量創(chuàng)出歷史新高,。

　　目前，滬深交易所一方面不斷完善制度規(guī)則體系,，以上市,、交易、會員管理三大業(yè)務規(guī)則為核心,，適應業(yè)務發(fā)展需要,，充分發(fā)揮交易所市場在優(yōu)化資源配置、擴大有效供給方面的功能作用,；另一方面,，滬深交易所不斷強化一線監(jiān)管，維護市場秩序,，從而更好地全面發(fā)揮資本市場對實體經(jīng)濟的支持功能,。

　　今年7月份舉行的?全國金融工作會議強調(diào)，要把發(fā)展直接融資放在重要位置,，形成融資功能完備,、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效,、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系,。

　　當前，證監(jiān)會正在按照黨中央,、國務院的部署,，一方面按照依法監(jiān)管、從嚴監(jiān)管,、全面監(jiān)管的工作要求,，加大整頓資本市場秩序力度，凈化市場環(huán)境,，改善資本市場生態(tài)，切實維護公開,、公平,、公正的市場秩序，保護投資者特別是中小投資者合法權益,；另一方面,，抓住市場時機,，推動新股發(fā)行常態(tài)化，擴大直接融資規(guī)模,。