自6月初開始,，A股市場出現(xiàn)一波“兜底式增持”潮,。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至9月11日收盤,，多數(shù)發(fā)布“兜底式增持”倡議的股票都出現(xiàn)不同程度浮虧,。值得注意的是，“兜底式增持”往往伴隨著大股東股票高比例質(zhì)押的情形,。

多數(shù)股票走勢不理想

從6月2日起,，奮達(dá)科技、凱美特氣,、寶萊特,、安居寶、星徽精密,、科陸電子,、青海金王等多家公司陸續(xù)發(fā)布公告，公司董事長向內(nèi)部員工發(fā)出倡議,，稱公司股票投資價值凸顯,，倡議全體員工積極買入并承諾兜底。據(jù)統(tǒng)計,，當(dāng)時相關(guān)股東提出兜底增持倡議的上市公司至少有26家,。多家公司在倡議發(fā)出后，股價一度大幅上漲，如6月5日午間,，星徽精密,、安居寶發(fā)布兜底增持倡議公告后，當(dāng)日午后兩只股票均快速拉升至漲停,，安居寶更是連拉四個漲停,。

不過，從提出倡議后公司的股價表現(xiàn)來看,，盡管短期內(nèi)一度受到提振,，但多數(shù)公司股票隨后表現(xiàn)并不理想。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，上述26家公司中,，半數(shù)以上6月以來股價下跌，整體表現(xiàn)明顯弱于中小板指數(shù),，甚至弱于創(chuàng)業(yè)板指數(shù),。據(jù)統(tǒng)計，其中19家公司目前已公告了本次兜底式增持的完成情況,。參與員工人數(shù)方面,，近八成企業(yè)參與員工數(shù)不足50人，長城影視及其子公司長城動漫共計只有3人響應(yīng)員工增持計劃,。增持金額方面,，八成以上企業(yè)員工增持總金額在千萬元以下，其中4家企業(yè)增持總金額不足50萬元,，占比21%,。

截至9月11日收盤，上述公司近六成股票出現(xiàn)不同程度虧損,。虧損幅度最大的安居寶浮虧比例達(dá)15.5%,，虧損幅度居第二位的為驊威文化，浮虧比例達(dá)7.17%,。就板塊而言,，兜底增持概念股中創(chuàng)業(yè)板股票居多，目前虧損率較高的多為創(chuàng)業(yè)板股票,。

今年8月,，安居寶發(fā)布公告稱公司控股股東因自身財務(wù)需要擬計劃減持不超過2500萬股，即公司總股本約4.6%,。以其持有的5078萬流通股來算,，此次減持了將近一半,。深交所認(rèn)為公司前后兩次傳達(dá)的信息存在明顯背離,，為此對安居寶發(fā)出問詢函。對此，安居寶表示,，控股股東減持是為了投資項目籌款,，并非市場流傳的“跑路”。

高比例股權(quán)質(zhì)押藏風(fēng)險

值得注意的是,，大股東喊出“兜底式增持”背后,，多數(shù)公司存在高比例股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)象。7月24日,，科融環(huán)境發(fā)布公告稱,，公司實控人、董事長毛鳳麗向員工發(fā)出“兜底式增持”倡議,，并承諾凡于2017年7月24日至7月26日期間凈買入的科融環(huán)境股票,，且連續(xù)持有12個月以上并在職的員工，造成損失的由毛鳳麗以個人資金予以補償,，若有增值收益則歸員工個人所有,。

一個重要的背景是，科融環(huán)境控股股東豐利科技已經(jīng)將所持公司股份的93.45%進(jìn)行了質(zhì)押,。質(zhì)押比例更高的是東方金鈺,。東方金鈺在6月7日發(fā)布“兜底式增持”公告的同時，根據(jù)上交所監(jiān)管要求,，公司同步披露了關(guān)于質(zhì)押風(fēng)險等情況,。據(jù)公司披露，截至公告日,，公司控股股東興龍實業(yè)及其一致行動人瑞麗金澤共質(zhì)押公司股票7.27億股,，占其所持公司股份的97.07%，占公司總股本的53.86%,。東方金鈺聲稱,，公司及興龍實業(yè)進(jìn)行了風(fēng)險排查，目前暫未發(fā)現(xiàn)股份質(zhì)押到期無法償還資金的風(fēng)險,，暫未發(fā)現(xiàn)可能引發(fā)平倉或被強制平倉的風(fēng)險等,。

某券商分析師向中國證券報記者表示，很多發(fā)出倡議的上市公司實控人或董事長均有股權(quán)質(zhì)押在身,，在面對股價持續(xù)下滑帶來的平倉風(fēng)險卻無力補充質(zhì)押品的情況下,，發(fā)出“兜底式增持”倡議的真正目的或許不是“看好公司未來發(fā)展和公司投資價值”。

(原標(biāo)題：“兜底式增持”暗藏玄機)