截至9月8日,，融資融券余額達到9655.86億元，再度改寫年內(nèi)新高,。一周來,，股指高位進入小平臺整理,，融資客非但沒有逢高減持，借機鎖定利潤,，反而在行業(yè)板塊估值回歸均衡過程中,，展開“兩手抓”布局，一方面繼續(xù)加倉有色,、化工等,，一方面緊跟近期概念熱點。除紡織服裝外,，其余行業(yè)板塊上周皆獲得不同程度融資凈買入,。分析人士表示，盡管短期市場流動性發(fā)生改善,，但投資者謹慎情緒轉(zhuǎn)濃仍會對增量入場造成抑制,，存量博弈格局下，兩融資金動向已然成為預判指數(shù)和個股走勢的風向標,。

余額續(xù)創(chuàng)新高

9月8日,，滬深市場劇烈波動，周期品種走勢分化疊加金融股疲弱,，滬綜指和深成指一漲一跌,，走勢分道揚鑣。與此同時,，創(chuàng)業(yè)板技術壓力顯現(xiàn)出現(xiàn)回調(diào),，中小板表現(xiàn)顯著強于創(chuàng)業(yè)板。不過,，融資客做多熱情不減,，兩融余額再創(chuàng)年內(nèi)新高。

據(jù)數(shù)據(jù),，截至8日收盤,，滬深兩市融資融券余額為9655.86億元，環(huán)比前一日增長5.67億元,，其中融資余額增長7.98億元,，融券余額減少約2.32億元。

具體來看,，自8月25日起,，兩融余額就踏上了持續(xù)增長的快車道,，從9274.45億元開始節(jié)節(jié)攀升，特別從突破9500億元到邁入9600億元門檻,，只耗費短短3個交易日,。周數(shù)據(jù)來看，迄今為止兩融余額已經(jīng)出現(xiàn)“七連增”,，兩融多頭強勢格局盡顯,。

當前，央行繼續(xù)維持“削峰填谷”操作路線,，在維持貨幣政策中性平衡的基礎上,，時隔2個月于上周重啟28天期逆回購,，較為明顯地釋放出呵護市場流動性之意,。不過,，8日滬深交易所修訂股票質(zhì)押式回購業(yè)務規(guī)則并公開征求意見,，其對股票質(zhì)押回購業(yè)務作出更為嚴格的限制，短期對投資者做多意愿構成一定沖擊,。當天,，市場融資凈買入額不足8億元，為滬綜指站上3300點以來最低,。環(huán)比對照,，更不足前一交易日的25%。

分析人士認為,，8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期表現(xiàn),，“去產(chǎn)能”加速令供給端收縮的背景下,，當前市場并不存在系統(tǒng)性風險,，短期來看,，作為場內(nèi)高風險投資代表,，兩融資金仍可能繼續(xù)攀升,，從而對“小牛”行情構成支撐,。但隨著兩融余額迭創(chuàng)新高,，杠桿資金左右市場走勢的力量也在顯著增強,，潛在波動風險隨之加大,。考慮到兩融資金本身的高風險偏好和杠桿屬性,，一旦發(fā)生異動,，則指數(shù)和個股影響勢必“一損俱損”。

熱點輪動加速

個股方面，上周共有559只股票獲得融資凈流入,，占全部兩融標的的58%,。

融資凈買入額居前的股票大多為資源類品種,。其中贛鋒鋰業(yè),、浦發(fā)銀行,、洛陽鉬業(yè)金額最高,，分別達到5.70億元,、5.68億元和4.46億元,，此外億緯鋰能、中國神華,、中國中冶,、盛屯礦業(yè)等凈買入金額也十分靠前,。從股價表現(xiàn)看，贛鋒鋰業(yè),、億緯鋰能上周表現(xiàn)搶眼,，累計上漲16.06%和13.05%,，融資買入額占其成交額百分比皆在23%以上,，進一步驗證了兩融資金的風向標價值,。

行業(yè)方面，上周融資凈買入額居前的板塊分別是有色金屬,、電子,、計算機,、化工和采掘,，具體金額分別為27.42億元、25.21億元,、18.90億元,、15.74億元和10.07億元,。除紡織服裝外，其余27個申萬一級行業(yè)全部獲得融資凈流入,。但從8日數(shù)據(jù)看,，當天融資凈買入居前的板塊是非銀金融,、有色金屬,、交通運輸和銀行,，另外通信、傳媒板塊排位也比較靠前,。

分析人士表示,，一方面隨著滬綜指逼近3400點，創(chuàng)業(yè)板指補漲需求短線爆發(fā),，嗅覺靈敏的兩融資金順勢加大對中小創(chuàng)配置力度,，從上周市場表現(xiàn)看，中小創(chuàng)品種走勢顯著優(yōu)于大盤，意味著融資客博弈短線獲得不錯浮盈,；另一方面,，鋰,、鈷等小金屬品種應用需求急劇增長,，而環(huán)保限產(chǎn)對產(chǎn)品庫存和產(chǎn)能帶來挑戰(zhàn),，市場漲價預期高漲，機構普遍預期將貫穿下半年,，而此類品種前期調(diào)整力度較大,，當前正處于可操作的相對低位,。不過8日金融股顯著受到追捧,，也暗示當前融資客對市場下半年走勢預期并不局限在周期行情上，大資金圍繞金融,、周期等幾條主線騰挪,，才是當前融資布局的第一要義,。從這個意義上說，存量博弈格局下,，熱點輪動下的結構性活躍將成為A股新常態(tài),。

(原標題：布局長短結合 兩融余額創(chuàng)新高)