川恒股份在招股書中表示,，公司存貨在流動資產(chǎn)中的比例較高。原材料是存貨構(gòu)成中比例最高的組成部分,，原材料存貨主要是儲備的磷礦石,，隨著磷礦石價格下降趨勢以及產(chǎn)品產(chǎn)量逐年上升，磷礦石存貨儲備逐年增加,。

　　飼料級磷酸二氫鈣行業(yè)存產(chǎn)能過剩問題

招股書顯示,，飼料級磷酸二氫鈣行業(yè)存在一定程度的產(chǎn)能過剩問題，最近三年,，飼料級磷酸二氫鈣主要生產(chǎn)企業(yè)的總體產(chǎn)能利用率分別為56.14%,、64.36%、73.50%,，行業(yè)的產(chǎn)能利用率逐漸恢復(fù),，但產(chǎn)能過剩的情況還在一定程度上存在。

數(shù)據(jù)顯示,，川恒股份2014年至2016年產(chǎn)能利用分別為77.60%,、80.47%、89.59%,。同行業(yè)公司分別為中化云龍,、貴州云福、川金諾,、綿陽金鴻,、漢源化工、四川盤龍,、威遠(yuǎn)鑫南,。

中化云龍2014年至2016年產(chǎn)能利用分別為66.67%、80.00%,、84.67%,；貴州云福同期產(chǎn)能利用分別為62.50%、70.00%,、75.00%,；川金諾同期產(chǎn)能利用分別為0.00%,、47.80%、108.00%,；綿陽金鴻同期產(chǎn)能利用分別為29.67%,、38.33%、35.00%,；漢源化工同期產(chǎn)能利用分別為5.00%,、12.00%,、7.00%,；四川盤龍同期產(chǎn)能利用分別為0.00%、10.00%,、0.00%,；威遠(yuǎn)鑫南同期產(chǎn)能利用分別為33.33%、5.00%,、10.00%,。

證監(jiān)會反饋意見顯示，根據(jù)招股說明書披露,，飼料級磷酸二氫鈣行業(yè)存在一定程度的產(chǎn)能過剩,。請保薦機(jī)構(gòu)結(jié)合公司目前的主要客戶、客戶的產(chǎn)量,、未來幾年的生產(chǎn)情況及未來該行業(yè)市場的發(fā)展?fàn)顩r等因素詳細(xì)分析披露募集資金項目的市場前景,，補(bǔ)充披露公司擬實施的市場開拓措施，存在市場推廣風(fēng)險的,，請做重大事項提示,。

　　九鼎系參股

據(jù)國際金融報報道，川恒化工在2014年11月,，通過增資的方式引進(jìn)嘉鵬九鼎,、九鼎棲霞、嘉澤九鼎合計15000萬元并新增注冊資本3855.444萬元,，每股約為3.89元,，但在2014年12月湛盧九鼎、嘉贏九鼎合計以2800萬元認(rèn)繳并新增注冊資本876.2373萬元,，每股約為3.19元,。

為何在前后不到一個月的時間，每股價格由3.89元降低3.19元,，降幅約為18%,。是何種原因?qū)е逻@種現(xiàn)象產(chǎn)生？截至發(fā)稿,，川恒化工未回復(fù)記者的采訪,。