招商證券保薦上會4家公司3家被否,，本欄認為保薦機構應該先行審查企業(yè)過會成功的可能性，不能抱著試試看的心態(tài)任其闖關,。古代少林寺僧人想要下山闖蕩,，也需要先通過十八銅人陣，對于上會被否率過高的保薦機構,，應該給投資者一個說法,。

現(xiàn)在IPO被否率越來越高，一方面是證監(jiān)會審核趨嚴,，另一方面保薦機構也抱著以量取勝的心態(tài),，認為公司上會闖關沒有什么風險，過會自然是好事,，就算被否,，也不過是再等一段時間，湊湊材料還能再次上會,。這種心態(tài)一方面是欺負發(fā)審委委員工作繁忙,，平均每半天時間就要審核一家公司，存在不合格企業(yè)僥幸過關的可能,，另一方面也有證監(jiān)會對被否保薦機構缺乏罰款條款,，保薦機構和闖關企業(yè)總想不斷嘗試所致。

過去少林寺僧人是不能隨便下山闖蕩江湖的,，如果真的認為自己學藝已精,，想要下山闖蕩一番事業(yè)，那么就必須經(jīng)過考試,，闖十八銅人陣,，通過了可以下山，通不過還得繼續(xù)修行,，這一考試有點像咱們的上會,。但是兩者的顯著區(qū)別是，闖十八銅人陣通過還好,，要是通不過,，輕則鼻青臉腫,，重則要身受重傷。故沒有絕對的把握,，很少有僧人每天去嘗試闖關,。這個經(jīng)驗，值得發(fā)審會借鑒,。

本欄認為,，想要讓企業(yè)有絕對把握再闖關，有兩個辦法：一是一旦闖關失敗,，就在上會隊列里面直接重回隊尾,，并且兩次上會之間的時間間隔不得少于一年，這樣做的好處是,，企業(yè)一旦上會失敗，將會付出巨大的時間成本,，而公司上市最在乎的就是時間,，只要讓公司上會被否就要一切重來，那么闖關的企業(yè)將會慎重對待,。

第二個辦法是闖關企業(yè)上會需要有保薦機構書面同意,，而保薦機構前一季度推薦上會的企業(yè)過會率如果低于60%，那么下一季度將暫停推薦企業(yè)上會的資格,，如果過會率低于30%,，就會被暫停資格6個月。這樣保薦機構就要在企業(yè)上會前認真審查公司能夠過會的概率,，如果認為過會的希望很大,，則發(fā)出同意函，否則就不能讓企業(yè)上會闖關,，這樣通過對保薦機構的處罰,，也能防范不合格企業(yè)冒險闖關。

當然,，也有一種可能,，就是企業(yè)認為自己已經(jīng)合格，但是保薦機構就是擔心上會被否不給出具同意函,，那么招股企業(yè)也可以尋求其他有保薦資格的券商幫助,，出具同意函并上會闖關。這樣做的優(yōu)點是給過會率極高的券商一點獎勵,，假如某券商推薦了10家公司上會,，全部通過，即使被否兩家也沒什么大問題,，那么它就可以選擇兩家過會機會不是那么大的公司闖關試試,，并從中獲得額外的保薦收入,。總之,，本欄認為應該通過對保薦機構的嚴格管理來阻止企業(yè)隨意上會闖關,。這樣可以適度降低發(fā)審委專家的工作量，減少出現(xiàn)紕漏,，對于提高上市公司質量有一定好處,。