集合信托月看臺

■本報(bào)見習(xí)記者 邢 萌

三季度房地產(chǎn)信托恐不會延續(xù)二季度大幅增長的趨勢,。

用益信托數(shù)據(jù)顯示，三季度以來,，房地產(chǎn)信托下行的趨勢持續(xù)蔓延,。在8月份集合信托成立市場上，房地產(chǎn)信托募資規(guī)模進(jìn)一步下探至229億元,，這一數(shù)據(jù)僅為5月份的一半,。

針對房地產(chǎn)信托的持續(xù)萎縮，用益信托研究員帥國讓對《證券日報(bào)》記者分析道：“一方面,，前期的監(jiān)管政策效應(yīng)有所顯現(xiàn),，今年以來，銀監(jiān)會陸續(xù)出臺多項(xiàng)規(guī)定,，嚴(yán)格監(jiān)管銀行和信托公司向房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為,；另一方面，集合房地產(chǎn)信托募集資金的難度加大,，投資者對房地產(chǎn)信托項(xiàng)目的投資比較謹(jǐn)慎,。”另外,，他進(jìn)一步預(yù)測,，房地產(chǎn)投資將進(jìn)一步放緩，但大幅降低可能性不大,，仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。

房地產(chǎn)信托成立規(guī)模三連降

信托業(yè)協(xié)會近期公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到二季度末,，資金信托按投向劃分,，房地產(chǎn)信托的規(guī)模為1.77萬億元，占比9.02%,，與一季度末的1.58萬億元相比,，季度環(huán)比增長了12%。

但是,，這樣的情形恐怕在三季度難以延續(xù),。用益信托數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入三季度以來，房地產(chǎn)信托募集資金規(guī)模連續(xù)出現(xiàn)下降,。其中,，8月份的房地產(chǎn)信托成立規(guī)模為229億元，相比今年5月份鼎盛時(shí)期的417億元,，跌幅近半,。

用益信托在線數(shù)據(jù)顯示，在8月份的集合信托市場上,，共成立785款信托產(chǎn)品,，募集資金1164億元，平均收益率為6.81%,。就投資領(lǐng)域而言,，其中，成立房地產(chǎn)信托136款產(chǎn)品,，募集資金229億元,，平均收益率達(dá)7.15%。房地產(chǎn)信托成立規(guī)模自5月份達(dá)到年內(nèi)最高峰417億元后,，隨后持續(xù)下降三個(gè)月：6月份跌至359億元,，7月份再次降至249億元，8月份下行行情再次蔓延,，跌至229億元,。

針對房地產(chǎn)信托下行愈發(fā)明顯的的原因，用益信托研究員帥國讓對本報(bào)記者分析道：“其一,，前期的監(jiān)管政策效應(yīng)有所顯現(xiàn),，今年以來，銀監(jiān)會陸續(xù)出臺多項(xiàng)規(guī)定,，嚴(yán)格監(jiān)管銀行和信托公司向房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為,；其二，反映集合房地產(chǎn)信托募集資金的難度加大,，投資者對房地產(chǎn)信托項(xiàng)目的投資趨謹(jǐn)慎態(tài)度”,。

面對下半年的行情，帥國讓也表示并不樂觀,。他預(yù)測道,，在強(qiáng)調(diào)控、嚴(yán)監(jiān)管,、融資趨緊下,，房地產(chǎn)投資將有所放緩，但大幅降低可能性不大,，房地產(chǎn)行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要支撐,，健康合理的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有助于國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。而房地產(chǎn)信托一直以來就是信托公司的主要業(yè)務(wù),，也是信托業(yè)務(wù)收入的重要來源之一,，短期內(nèi)不可能完全萎縮。

用益信托提供的《1-8月份房地產(chǎn)信托成立情況表》顯示,，年內(nèi)房地產(chǎn)信托募資規(guī)模最大的為陸家嘴信托成立的“佳宏27號集合資金信托計(jì)劃”，成立規(guī)模達(dá)95億元,，成立日期為2017年5月1日,，期限為3年。

信托資金的運(yùn)用方式為,，陸家嘴信托設(shè)立信托計(jì)劃入股,，為中投發(fā)展募集資金?！安糠仲Y金用于受讓中投發(fā)展所持有的北京密云項(xiàng)目公司（北京寧坤房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司,、北京寧溪房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司）的3%股權(quán)，受讓中投發(fā)展（天津）濱海有限責(zé)任公司所持有的天津項(xiàng)目公司（天津?qū)庡康禺a(chǎn)開發(fā)有限公司,、天津?qū)庩煞康禺a(chǎn)開發(fā)有限公司,、天津?qū)幬醴康禺a(chǎn)開發(fā)有限公司）的3%股權(quán)。剩余信托資金用于對中投發(fā)展及標(biāo)的項(xiàng)目公司發(fā)放信托貸款,?！?/p>

同業(yè)監(jiān)管影響信托資金募集

用益信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份信托成立市場整體表現(xiàn)乏力,。8月份共有57家信托公司成立706款集合信托產(chǎn)品,。較前一個(gè)月環(huán)比上升9.3%。8月份集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為1067.5億元,，與前一個(gè)月統(tǒng)計(jì)得到的1326.5億元相比,，環(huán)比下降19.5%，呈現(xiàn)量升價(jià)減的局面,。一方面,，表明信托公司募集資金的積極性很強(qiáng)，另一方面,，今年以來金融監(jiān)管升級,，對于同業(yè)投資行為監(jiān)管力度加大，以往來自銀行等機(jī)構(gòu)資金有所下降,，因此信托行業(yè)也逐步出現(xiàn)募集資金困難的局面,。

在所有投向的信托產(chǎn)品中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成立規(guī)模達(dá)到了110億元,，環(huán)比翻番,，系唯一增長的一類信托計(jì)劃。用益信托認(rèn)為，未來基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托要想保持這種增長,，必須轉(zhuǎn)變思路,。在推進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的過程中，通過積極探索PPP模式和產(chǎn)業(yè)基金模式,，信托對支持基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方面依然大有可為,。

與此同時(shí)，就資金運(yùn)用方式而言,，8月份證券類信托成立規(guī)模85億元,，環(huán)比小幅下降，平均收益率最低,，為5.72%,。