近日,，A股保險板塊有所調(diào)整,。業(yè)內(nèi)人士認為，這主要是受中報披露季結(jié)束的影響?？傮w來看,，保險公司利潤改善和價值超預期增長、中報業(yè)績疊加近期市場中樞上移啟動的非銀行情,，繼續(xù)看好保險價值提升的投資機會,。

壽險新業(yè)務價值增速創(chuàng)新高

長江證券分析師周晶晶認為，從趨勢來看,，2017-2019年將是保險公司新業(yè)務價值從高增速向穩(wěn)增速過渡階段,，期間伴隨的是新單結(jié)構(gòu)中保障型保費占比逐步提升至50%和新業(yè)務價值貢獻提升至70%。

東北證券分析師張經(jīng)緯指出,，從四大上市險企披露的中報來看,，壽險方面，國壽,、平安,、太保、新華等公司的新業(yè)務價值分別同比增長30.2%,、46.2%,、59.0%和28.8%，同時,，上市險企的個險渠道堅持轉(zhuǎn)型拉長期限,，收獲續(xù)期拉動總保費規(guī)模抬升，個險續(xù)期業(yè)務占渠道總保費比例分別為70.2%,、63.1%,、62.9%和71.6%。

周晶晶表示,，考慮到“134號文”實施日期臨近,，市場對2018年新業(yè)務價值增速多有疑慮。在不同基數(shù)和不同新單增長的情景下,，預期2018年新業(yè)務價值中性增長幅度位于7%-15%,，高增速位于20%-30%。2018年,，新單保費中保障型保費占比將從20%-40%大幅提升至30%-50%區(qū)間,，保障型保費新業(yè)務價值貢獻將從35%-60%提升至50%-70%，2019年結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望持續(xù)提升,。

“預計保障類保費穩(wěn)定性優(yōu)于非保障類業(yè)務,，行業(yè)新單保費和新業(yè)務價值增長將從高增長向穩(wěn)增長過渡?！敝芫ЬХQ,。

投資收益率逐步改善

分析人士指出，短期來看，預期下半年股債市場投資收益率均有改善空間,，上半年國債利率上行約70個基點,，但尚未傳導至險企凈投資收益率,，凈投資收益率剔除基金分紅因素外均有下滑,。

周晶晶表認為，預計2017年下半年凈投資收益率有改善空間,，2017年中期上市險企賬面累積浮盈趨勢有改善,，當前浮盈比重位于1.2%-6%區(qū)間，權(quán)益改善依然有一定空間,。

業(yè)內(nèi)人士認為,，目前，四大上市險企凈投資收益率在4.7%-5.1%之間,，相較于2016年中期均無明顯提升,；太保凈投資收益率有所改善，主要是受益于基金分紅策略,，剔除基金分紅策略,，固收類資產(chǎn)收益率略有所下滑?？紤]到上半年的五年期國債利率上行70個基點,，大部分固收品種收益率上行幅度在100個基點左右；同時2016年下半年部分險企把握好利率上行窗口,、加大非標類資產(chǎn)配置,，預期險企凈投資收益率有望逐步改善。

2017年初,，市場比較擔心因為債券價格下行對于保險公司債券投資的影響,，目前來看這一影響在逐步消化。從財務邏輯來看,，保險公司僅可供出售債券價格受公允價格變動影響較大,；從數(shù)據(jù)分析來看，太保和國壽受到的影響略大,，不過,，上半年債券價格的下跌和股票的盈余相互有所抵消。從變動趨勢來看,，賬面浮虧整體是呈現(xiàn)改善趨勢,，這主要受二季度股債市回暖影響。同時,，隨著權(quán)益市場走勢穩(wěn)定,，利率走勢振幅收窄，險企浮盈也將保持平穩(wěn)，未來減值壓力可控,。

(原標題：上市險企凈投資收益率有望改善)