9月以來，隨著A股市場的不斷走高,，公募基金的做多情緒也隨之上升,。數(shù)據(jù)顯示，普通股票型基金的平均倉位從7月初的80.85%上升到了本周初的83.10%,，處于歷史中高位水平,，雖然部分權(quán)益類基金開始減倉以控制風(fēng)險(xiǎn)，但有些績優(yōu)基金仍在提升倉位,。

公募基金對后市存分歧

伴隨A股市場的不斷走高,，公募基金配置A股的熱情也水漲船高。銀河證券數(shù)據(jù)顯示,，三季度以來,，公募基金配置股票的比例持續(xù)上升，普通股票型基金的平均倉位從7月初的80.85%上升到了本周一的83.10%,，在各類型基金當(dāng)中股票倉位上升最快,；偏股混合型基金的平均倉位，從76.59%上升到了77.05%,；平衡混合型基金的平均倉位,，從62.41%上升到了64.06%。

不過,，在9月第一周公募基金大幅加倉后,，本周部分權(quán)益型產(chǎn)品已開始選擇減倉以控制風(fēng)險(xiǎn)，普通股票型,、偏股混合型,、平衡混合型基金的平均倉位均有不同程度回落，這也使得9月份公募基金的股票倉位增速較前兩個(gè)月明顯放緩,。記者據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，選擇減倉的主要是中低倉位股票的基金，而高倉位基金的情況基本沒有變化。

格上理財(cái)分析師楊曉晴告訴記者,，加倉邏輯主要基于“供給側(cè)改革疊加消費(fèi)升級促進(jìn)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)向好,、已長達(dá)兩年調(diào)整的股市具備一定的估值優(yōu)勢、兩融余額及兩市交易額的攀升表明投資者入市意愿強(qiáng)烈”三個(gè)方面,，而且股市近期確實(shí)呈現(xiàn)了一定的賺錢效應(yīng),，部分機(jī)構(gòu)選擇高倉位運(yùn)作，但市場長期行情暫時(shí)還難以判斷,，也有機(jī)構(gòu)選擇適當(dāng)減倉以落袋為安控制風(fēng)險(xiǎn),，防止收益回吐。

績優(yōu)基金仍在提高倉位

在公募基金9月倉位增速放緩的同時(shí),，績優(yōu)基金的平均倉位仍有明顯的提升,。根據(jù)銀河證券對過去4個(gè)季度基金的擇時(shí)表現(xiàn)做出的量化研究而選出的績優(yōu)基金，這些基金中的普通股票型,、偏股混合型產(chǎn)品的平均倉位從7月的80.85%,、76.59%%上升到本周一的88.60%、79.39%,，普通股票型產(chǎn)品在短短兩個(gè)多月上升了近8個(gè)百分點(diǎn),，距離2015年9月績優(yōu)基金倉位的89.70%僅有一步之遙。

諾安成長,、富國滬港深價(jià)值精選,、申萬菱信新經(jīng)濟(jì)、光大新增長等246只基金已將倉位提高至投資比例上限,，達(dá)到了95%,；大成趨勢回報(bào)、華寶興業(yè)萬物互聯(lián),、創(chuàng)金合信優(yōu)價(jià)成長等146只基金,，也將倉位提高至90%以上。以今年以來收益率11.96%的中銀消費(fèi)主題混合為例,，9月該基金投資股票的比例從88.39%大幅上升到95.00%,；今年以來收益率6.07%的華寶興業(yè)服務(wù)優(yōu)選，9月份投資股票的比例從78.60%大幅上升到95.00%,。

消費(fèi),、成長股增倉迅猛

雖然公募基金近期并沒有公開信息披露最近一個(gè)月的加倉標(biāo)的，不過分析9月以來倉位上升的基金可以發(fā)現(xiàn),，9月份以來投資消費(fèi)行業(yè)和成長股的基金加倉幅度最大,，近兩周來倉位增幅超過10%的77只基金中，有13只的投資標(biāo)的集中于這兩個(gè)領(lǐng)域,。

具體來看,，信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選9月份的股票倉位從68.08%急升到92.13%,。該基金的說明顯示，主要投資受益于中國經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)升級的股票,，其過去4個(gè)季度的重倉股超過八成為消費(fèi)領(lǐng)域股票,；富國中小盤精選9月份股票倉位從68.08%急升到92.12%，該基金主要投資于具有較高成長性的中小盤股票,，追求基金資產(chǎn)的長期增值,。

上海千波資產(chǎn)研究員黃佳告訴記者，成長股和消費(fèi)股是上半年A股結(jié)構(gòu)性牛市的主導(dǎo)力量,，個(gè)別行業(yè)龍頭股漲幅超過一倍,，這其中重要的原因是公募、私募等機(jī)構(gòu)的主動加倉,，但最核心的是這些公司盈利的大幅增加,。隨著盈利水平的分化，這兩類板塊未來也將產(chǎn)生很大的分化,，比如白酒行業(yè),，多數(shù)個(gè)股已不具備估值洼地優(yōu)勢，未來不會維持之前的強(qiáng)勁走勢,。“接下來,，我們看好價(jià)格處于低位,、盈利狀況有望改善的中小板、創(chuàng)業(yè)板股票,，例如,，人工智能、半導(dǎo)體等行業(yè),。此外,，國企改革主題在四季度有望迎來政策蜜月期，也可重點(diǎn)關(guān)注,?！秉S佳表示。

伊洛投資基金經(jīng)理冀爍文認(rèn)為,，持續(xù)看好大消費(fèi)板塊,，消費(fèi)類行業(yè)盈利能力具有穩(wěn)定增長的特性，投資上具有相對較高的安全邊際,?！扒岸螘r(shí)間白酒的調(diào)整，主要是受‘禁酒令’頒布后對投資者短期的情緒影響所致,，‘禁酒令’本身是反腐的延續(xù),，2012年中央‘八項(xiàng)規(guī)定’出臺后,，公務(wù)活動一直都是禁止白酒消費(fèi)。目前白酒行業(yè)仍在復(fù)蘇期,，而且白酒的公務(wù)消費(fèi)降低,，逐漸偏向于居民和商務(wù)消費(fèi)，這對于白酒消費(fèi)來說其需求結(jié)構(gòu)更趨于良性,，所以說,，‘禁酒令’的影響并不會改變其行業(yè)基本面，支撐股價(jià)上漲的核心動力還是業(yè)績,?！奔綘q文指出。