中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超

2016年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》及《關(guān)于實(shí)施〈證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法〉的規(guī)定》,，自2017年7月1日起施行,；今年6月末,，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)也發(fā)布《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》,，要求自《指引》發(fā)布之日起6個(gè)月內(nèi)完成系統(tǒng)改造,，以規(guī)范基金募集機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售行為,，指導(dǎo)投資者適當(dāng)性管理制度有效落實(shí)和維護(hù)投資者合法權(quán)益,。

目前,，投資者適當(dāng)性管理新規(guī)施行已有兩個(gè)多月，多家接受中國(guó)基金報(bào)記者采訪的公募基金和第三方機(jī)構(gòu)大體完成系統(tǒng)改造,，對(duì)公司原有銷(xiāo)售系統(tǒng)審核標(biāo)準(zhǔn)也進(jìn)行了升級(jí)和整改,，傳統(tǒng)的以業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)為核心的基金評(píng)價(jià)體系正在升級(jí)為以投資者適當(dāng)性為核心的綜合評(píng)價(jià)體系。

多數(shù)公司完成系統(tǒng)改造升級(jí)

北京一家第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)總裁告訴記者,，在新規(guī)出臺(tái)之前該公司的相關(guān)系統(tǒng)就改造好了,，7月1日《指引》細(xì)則出臺(tái)后，又針對(duì)細(xì)則要求對(duì)系統(tǒng)做出部分微調(diào),，目前在新規(guī)適用上沒(méi)有大的困難,；在產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和投資者分類(lèi)方面，采用的是第三方券商研究機(jī)構(gòu)提供的評(píng)價(jià)體系,。

北京一家中型公募市場(chǎng)部人士稱(chēng),，據(jù)他了解，行業(yè)多數(shù)公司已經(jīng)完成新規(guī)對(duì)接,，他所在的公司也按照新規(guī)要求對(duì)銷(xiāo)售系統(tǒng)進(jìn)行了調(diào)整,，尤其是線下銷(xiāo)售的直銷(xiāo)柜臺(tái),、互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售以及具備代銷(xiāo)資格的代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的合作層面，依照基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),、投資者調(diào)查問(wèn)卷等進(jìn)行了銷(xiāo)售系統(tǒng)的升級(jí),。

該人士稱(chēng)，投資者適當(dāng)性工作是新老劃斷,，如果向老客戶(hù)提供不高于原有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品和服務(wù),，可繼續(xù)正常進(jìn)行；針對(duì)新客戶(hù)和老客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)高于原有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品,，則需要對(duì)照新規(guī)去執(zhí)行,。

談及新規(guī)對(duì)日常銷(xiāo)售工作的影響，該人士稱(chēng),，“新規(guī)執(zhí)行后,，很明顯的感受是基金的售前介紹義務(wù)更多了，比如因?yàn)榻?jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自身的業(yè)務(wù)和財(cái)產(chǎn)狀況變化,，可能導(dǎo)致客戶(hù)本金虧損,、影響客戶(hù)判斷等需要提示風(fēng)險(xiǎn)，以更好維護(hù)投資者的利益,?！?/p>

適當(dāng)性評(píng)價(jià)仍存四大難題

北京某券商基金研究中心總經(jīng)理認(rèn)為，與傳統(tǒng)的以產(chǎn)品收益率和波動(dòng)率來(lái)評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)不同,，適當(dāng)性評(píng)價(jià)需要以合適的產(chǎn)品匹配合適的投資者,，并揭示產(chǎn)品的杠桿率和潛在清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)等更多更細(xì)致的內(nèi)容。未來(lái),，投資者適當(dāng)性新規(guī)將讓基金評(píng)價(jià)從傳統(tǒng)的以業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)為核心的評(píng)價(jià)體系轉(zhuǎn)向以投資者適當(dāng)性為核心的綜合評(píng)價(jià)體系,。