該總經(jīng)理稱,，“以分級基金為例，即便是分級A，也需要提示并非保本保收益的產(chǎn)品,，對一些條款復(fù)雜的分級A也要提示較大風(fēng)險；針對迷你基金，不再僅僅從產(chǎn)品收益率和波動風(fēng)險來說明風(fēng)險，還要對投資者聲明產(chǎn)品規(guī)模過小可能導(dǎo)致清盤風(fēng)險,，也可能導(dǎo)致基金管理人不用心經(jīng)營等風(fēng)險?！?/p>

他也坦言,，公募基金適當(dāng)性評價難點仍有很多：一是基金管理人和基金產(chǎn)品眾多，目前市場有基金管理人120多家,，有代碼的基金產(chǎn)品有7000多只,；二是新基金不斷增加，新基金類型不斷產(chǎn)生,，基金產(chǎn)品設(shè)計也越來越復(fù)雜,，跨界跨領(lǐng)域的越來越多，流動性管理越來越復(fù)雜,；三是基金管理人數(shù)量日益增加,，基金公司的股東結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)日益多元化,；四是基金管理人內(nèi)部的投研組織形式也日益多元化,。

不過，他表示,，公募基金的適當(dāng)性管理是私募基金,、券商資管的“標(biāo)桿”，公募基金產(chǎn)品若劃分清楚了,，其他資管產(chǎn)品就可以相應(yīng)地對標(biāo)適用。

兩套體系區(qū)分匹配相應(yīng)投資者

銷售適當(dāng)性規(guī)定要求了解客戶,、對推薦的金融產(chǎn)品進行風(fēng)險評估并向投資者披露,、將金融產(chǎn)品與投資者匹配等,，而對“普通、專業(yè)”兩類投資者的劃分,，也衍生出不同的產(chǎn)品風(fēng)險匹配版本,。

具體到基金產(chǎn)品風(fēng)險等級劃分層面，滬上一家律所合伙人認(rèn)為,，中國基金業(yè)協(xié)會和中國證券業(yè)協(xié)會都按照產(chǎn)品風(fēng)險等級由低到高排序分為R1,、R2、R3,、R4,、R5等5個等級，但沒有規(guī)定具體名錄,，只提出了參考性指標(biāo),。這意味著允許不同銷售機構(gòu)對同一產(chǎn)品的風(fēng)險評價存在差異，公募基金在實踐中也可以把產(chǎn)品評價委托第三方,，并對產(chǎn)品風(fēng)險設(shè)置二級分類,，細(xì)化產(chǎn)品風(fēng)險級別。

上述北京第三方銷售機構(gòu)總裁稱,，該公司采用的產(chǎn)品風(fēng)險評級是券商研究機構(gòu)提供的評價體系,，銷售機構(gòu)自己去作評價可能會有違規(guī)風(fēng)險。

具體到產(chǎn)品與投資者匹配,，上述北京券商基金研究中心總經(jīng)理表示,，針對普通投資者，原則上基金的初始定級與基金分類匹配,，直接將基金簡單劃分為低,、中低、中,、中高,、高（R1~R5）等5個風(fēng)險等級，與客戶風(fēng)險去匹配,；針對機構(gòu)或少數(shù)高凈值客戶,，每只基金在基礎(chǔ)初始風(fēng)險等級基礎(chǔ)上，還會新增細(xì)致的二級風(fēng)險等級劃分,、特定風(fēng)險點揭示等內(nèi)容,，而且針對機構(gòu)的個性化需求分類并不需要公開。